周二港股市场窄幅波动，未能形成有效突破。近期美股市场方面也面临高位回调压力，对港股无法形成正面指引，所以市场人士多偏向预期大市即将展开调整。从技术上看，恒指仍沿着10天线震荡上行，上升浪保持良好，继续向上冲高机会仍较大。

市场恐高心理可以理解，但整体上升趋势形成后，还是不要过分保守。指数方面虽没有像样回调，但其实个股板块方面已轮动整理。腾讯控股上周走势即相对落后，其上月中旬开始上升步伐就已放缓，短期均线呈现胶着态势。但本周一腾讯止跌回升，股价大涨逾3%，当日北水资金净买入腾讯约9.62亿港元，结束了连续9日净卖出格局。周二腾讯延续强势，股价飙升逾4%，站上360港元水平，短线或有机会重新扛起领涨大旗。近期走势较落后的还有香港本地地产股板块，如新鸿基地产、新世界发展及长实集团等均失守了数条均线支撑，获利需求得以释放，但近两日也逐渐有企稳迹象。周二回调加大的还有中资电讯股及猪肉概念股如万洲国际等，均自近期高点掉头回落。

强势板块方面，保险股及公用股涨势靠前。中资保险股仍持续受到资金青睐，中国平安周一盘中曾涨逾4%，高见87.85港元的近一年高位，年初以来涨幅超过20%。公用股如香港中华煤气等，年初以来也累计不错升幅，重心仍稳步抬升，该股在去年恒指大跌逾13%的背景下仍有约20%左右升幅，足见收息股在港股市场的不俗地位。另外，周二走势重拾升势较明显的还有中资地产股、手机股等。

板块轮动还在持续，带来较多操作机会，且整固后仍有机会继续向上。资金炒作热情浓厚，近期大市交投不断放大，已连续10个交易日超过千亿港元。外围市场方面，美股持续高位运行，短期波动略增加。市场憧憬企业财报效应逐渐消化，后市或更多留意经济数据情况。本周将有美联储褐皮书及2月非农就业报告出炉，或可给市场带来一定指引。内地A股整体保持冲高行情，虽然周初走势冲高回落，但向上趋势依旧健康。当前市场政策面的利好有望继续发酵，也能带动港股相关热点跟随。

港股权证交投方面，个股权证如腾讯、香港交易所、平安等上周较活跃，齐齐晋身五大成交之列。港交所上周三公布去年纯利按年升26%，符合预期，其股价业绩公布前已展开升势，沿10天线逐步推升，是近期领涨蓝筹股的代表。本周初港交所一度升穿280港元，其权证成交相当活跃，占有率于业绩公布当日曾增至22%，其后有所回落。港交所认购证上周主要呈现为资金净流出，涉资约2733万港元，接货由三个月高位回跌至约11.2亿份。

另外，市场上权证的兑换比率分为1兑1、10兑1及100兑1三种，沿用已久，主要影响一只权证的面值、对冲值及敏感度等因素。由3月1日起，将新增权证兑换比率5兑1、50兑1及500兑1，以新兑换比率发行的权证最快可于3月8日上市。这对权证发行无疑带来更多弹性及选择，市场人士可稍加留意。

恒生指数2月中突破250天线后继续向上，近日挑战29000点遭遇阻力，暂时或有整固需求，但若内地A股能带来强势提振，横盘时间有望缩短。近期恒指牛证贴价区接货明显增加，也反映资金对后市看法仍乐观。