來源：E能圈

布倫特原油價格已積聚了一些上漲動能，而WTI原油價格則略顯猶豫。

這兩大原油價格走勢的差異反映出美國和世界其他地區在基本面上略有不同。美國頁岩油產量繼續快速增長，目前日產量爲1，210萬桶，較10月水平增加近60萬桶。美國能源情報署最近將其對今年美國石油日產量的預測上調至1240萬桶，高於此前預測的2019年的1210萬桶。

許多美國頁岩公司顯示出疲軟跡象，在投資者壓力下難以扭虧爲盈並且在削減開支。但石油產量仍在繼續增長，其中很大一部分越來越多地由石油巨頭主導。在EIA最新的鑽井產量報告中，該機構預計美國主要頁岩盆地3月份的日產量將增加8.4萬桶。

可以肯定的是，國際主要原油價格變化和鑽機數量、鑽井活動、最終產量的衝擊效應之間存在滯後反應。因此，隨着時間的推移，產量增長可能會放緩，鑽機數量已經趨於平穩，未來幾周或幾個月，生產完全有可能放緩。

但到目前爲止，產量數據仍令人意外，打壓了石油市場。就在本週，EIA報告稱原油庫存意外增加700萬桶。這在一定程度上是一種反常現象，因爲進口在上週下降後出現反彈。然而，產量繼續攀升。

與此同時，OPEC+的減產正在收緊世界各地的石油市場。該集團已將接近120萬桶/天的產能停產，沙特阿拉伯則更進一步，計劃到本月將日產量降至980萬桶/天，比規定的上限低50萬桶/天。

因此，美國市場供應充足，但在其他地方供應緊張。這導致布倫特原油和WTI之間的價差擴大至每桶10美元，1月份時的價差爲6美元至8美元。市場的差異也體現在一些奇怪的交易走勢中。

彭博社今年2月報道稱，許多超級油輪正將石油從美國運往亞洲，但隨後空載而歸，只攜帶海水以保持船運行穩定。由於沒有將中東的石油運回美國，託運人正遭受巨大的經濟損失，舉例來說，這條航線的運力喫緊，而從美國運往亞洲的石油源源不斷。而且這些原油的價格是處於較低水平的WTI價格，因此存在一定的套利行爲，因爲較便宜的美國原油正流向東方。

位於阿姆斯特丹的荷蘭國際銀行大宗商品策略主管沃倫•帕特森（Warren Patterson）今年2月對彭博社表示：“推動這一趨勢的主要因素是，美國石油市場看上去相對悲觀，國內產量預期持續增加，而過去幾周我們看到的原油持續上漲。”“與此同時，石油輸出國組織的減產正在支撐布倫特等國際原油價格，從而刺激了出口。”

伊朗和委內瑞拉的計劃外石油供應中斷正放大這一趨勢。“布倫特原油價格繼續從歐佩克減產和委內瑞拉和伊朗的非自願供應中斷中受益。美國原油庫存意外大增，也未能對價格構成任何明顯壓力，”德國商業銀行在3月7日的一份報告中寫道。事實上，布倫特原油價格甚至在一夜之間再次攀升至每桶66美元以上。WTI價格有些落後，將油價差距再次擴大至約每桶10美元。” 

值得注意的是，位於庫欣的WTI油價和位於二疊紀盆地中心地帶德克薩斯州Midland的油價價差幾乎完全消失了。去年，由於輸油管道的限制，二疊紀原油價格與WTI油價出現了每桶20美元的價差。但據達拉斯聯邦儲備銀行（Dallas Fed）稱，該價差最近跌至零，“這要歸功於2018年11月增加的Sunrise輸油管道，以及宣佈在2019年2月底之前將Seminole天然氣液化管道改造爲原油輸送管道”。

美國石油出口量的增加也將消除WTI和布倫特原油之間的價差。美國計劃在德克薩斯海岸增加出口能力，但這需要時間。在此期間，美國頁岩油產量飆升，而此時OPEC+正在阻止市場供應，這擴大了兩種國際油價之間的差距。