摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E目前A股指数基金的总规模大约是七千多亿，占所有非货币基金大约13%的比例。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E从2009年开始，美股开始了新一轮的上涨，指数基金规模继续扩大。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F71324cca2cbe46ee9b549bbf3f2ed069\" img_width=\"1280\" img_height=\"853\" alt=\"螺丝钉学习心得分享：指数基金研讨会\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E关注公众号：定投十年赚十倍\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E同名微博：@银行螺丝钉\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E前两天螺丝钉参加了一个华夏基金组织的ETF活动。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E参加活动的有华夏基金公司的基金经理，也有很多其他金融机构以及擅长基金投资的大V。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E这里分享下螺丝钉自己的学习心得。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E美股指数基金\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在上世纪七八十年代的时候，美国家庭持有基金的比例并不多，当时大约只有5%-6%的美国家庭有投资公募基金品种。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E并且当时大部分投资者，投资的也是货币基金。货币基金占所有基金的比例超过50%，80年代初最高的时候甚至达到75%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E到了八九十年代，美股走了一个长达十几年的大牛市，大量的投资者开始买入股票基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E加上美国401K计划的兴起，很多人开始用基金作为自己的养老品种。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E到1999年的时候，美股股票基金占比已经达到了59%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E到2000年的时候，美股发生了互联网泡沫，美股十几年大牛市结束。从2000年到2008年，美股整体没怎么上涨。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E从2009年开始，美股开始了新一轮的上涨，指数基金规模继续扩大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E目前美国家庭持有公募基金总规模大约是15万亿美元。其中13万亿多是非货币基金，例如债券基金和股票基金，货币基金只有不到2万亿。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E这跟国内的差别非常大。\u003Cstrong\u003E目前国内大部分投资者还是投资货币基金为主，货币基金占据公募基金总量的一半以上。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在90年代的时候，美股ETF开始兴起并发展。一直到1999年，美股ETF的总规模也就是三四百亿美元，并不是很大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E但是从1999年之后，美股主动基金越来越难跑赢指数基金，ETF的规模迅速增加。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E著名的「巴菲特赌约」，巴菲特用指数基金跟对冲基金打赌，也是在这个背景下产生的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E美股从2008年到2019年，指数基金的总规模增长了好几倍。原因是大量原本的个股投资者、主动基金投资者，转为指数基金投资者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E到了2019年，美股已经有4万亿美元的指数基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E美股的指数基金总规模首次接近主动基金的总规模了，而且增长速度还比主动基金更快。超过主动基金的规模，只是时间问题。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EA股的指数基金诞生时间晚一些。不过，这几年A股指数基金的总规模也在迅速增加。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E目前A股指数基金的总规模大约是七千多亿，占所有非货币基金大约13%的比例。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E这个比例跟美股在2008年的时候有些类似。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F0c0024cc81b54950b145dd00d210f055\" img_width=\"640\" img_height=\"427\" alt=\"螺丝钉学习心得分享：指数基金研讨会\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003EA股指数基金\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EA股能不能复制美股指数基金的盛况呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E螺丝钉认为是很有可能的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E其实最近几年A股虽然长期在3000点上下徘徊，但A股指数基金的总规模反而是增长的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在市场没有大牛市的情况下，指数基金的增量，其实很多来自于原本的主动基金投资者和个股投资者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E指数基金有低成本、透明、分散风险的特征。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E像现在个股暴雷频繁，但单个股票对指数基金的影响并不大，所以很多原本投资个股的投资者，也开始以指数基金作为自己的投资主力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E这个特征在今年格外明显。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E反过来说，如果大家手里有不幸踩雷或者业绩大幅下滑的品种，更换成同类的指数基金，也是一个比较稳妥的选择。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4510fe7af51c431985033b7274ea03fa\" img_width=\"640\" img_height=\"427\" alt=\"螺丝钉学习心得分享：指数基金研讨会\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003ESmartBeta指数基金\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003ESmartBeta指数基金则是ETF中迅速崛起的一类。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E目前美股4万亿的指数基金中，有1万亿是SmartBeta类品种。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003ESmartBeta指数基金兴起时间更晚一些，在2000年互联网泡沫破裂之后，这类品种才开始逐渐在美股兴起。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E早期很多投资策略，其实是主动基金、量化基金、对冲基金等在用的投资策略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E例如比较经典的红利、质量、价值等策略。但这些主动基金，通常是收取比较高的费用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E后来就有基金公司围绕这些策略，开发了SmartBeta指数基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E整体费率大大降低，对投资者其实是更有利的。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E比如说在A股，也有一些采用类似策略的主动基金，普遍管理费率在1.5%\u002F年。但策略指数基金，管理费率在0.5%\u002F年左右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E以更低成本，实现了红利、价值、基本面等投资策略，不用支付冤枉钱。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003ESmartBeta指数基金的实际竞争对手，并不是传统指数基金，而是主动股票基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E一些原本浑水摸鱼收取高额费用、但实际投资能力不行的主动股票基金，很难跑的过策略指数基金，费用上也没有优势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E这些主动基金的投资者，就会逐渐转向策略指数基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EA股目前策略指数基金，可以相对市场平均获得大约5%的超额年化收益率。这个超额收益还是不错的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E所以越来越多的基金公司，也开始把重心放在策略指数基金上。之前可能是300、500的策略指数基金比较多，现在像创业板的策略指数基金也有了。这次华夏基金就推出了创蓝筹和创成长指数基金，是比较少见的创业板策略指数基金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E无论哪一种策略指数基金，在A股的波动风险并不小。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E也就是说，投资这类品种虽然长期收益好，但还是有很高的波动风险，不是一个可以无脑投资的品种。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E也需要做好熊市低估买入+长期投资的心理准备。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6715184429867729412