摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於華僑城內部的這筆資產騰挪，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對藍鯨房產分析說，華僑城進入雲南這幾年，投資以長線開發的文旅項目爲主，這導致其現金流壓力極大，出售資產或是爲降低自己的財務壓力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWuFg3kC6hLTS6\" img_width=\"1357\" img_height=\"482\" alt=\"華僑城頻頻置出資產“止血”，“大會戰”一年後雲南佈局“洗牌”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E據藍鯨房產不完全統計，2019年以來，華僑城集團先後4次以定向增發、股權轉讓、企業增資等形式對雲南項目公司部分股權進行轉讓。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E華僑城集團董事長段先念曾不止一次在公開場合表示，華僑城非常看好並堅定不移地把雲南打造成華僑城集團(下稱“華僑城”)的“第二總部”。然而，7月以來，華僑城連續出讓雲南3項目股權的做法，卻使業界感到疑惑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月14日，雲南旅遊(SZ：002059)發佈公告表示，以發行新股和現金支付方式收購文旅科技100%股權，且定向新增股股份將於7月16日上市流通。由於兩家公司均屬於華僑城旗下公司，屬於關聯交易，因此，這場內部資產騰挪動作也引起了業界的關注。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E值得注意的是，在此之前，華僑城在7月份還有兩筆資產置出動作，分別是7月1日，掛牌雲南華僑城置業50股權，以及，7月11日，出讓巍山華僑城世博南詔文化旅遊公司40%股權。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E去年同樣在7月份，華僑城剛剛發起了一場“雲南大會戰”活動，欲舉全集團之力，重點突破雲南全境旅遊佈局。一年後，華僑城集團爲何頻頻置出雲南資產，這是否意味着其在雲南的佈局出現變動?\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E文旅科技終“嫁入”雲南旅遊，華僑城出售雲南資產“止血”\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E華僑城一直有個“文旅夢”，從1989年建成中國首座主題公園“錦繡中華”至今，其業務模式也從最初的“旅遊+地產”，逐漸演變爲“文化+旅遊+城鎮化”以及“旅遊+互聯網+金融”。而隨着前幾年各業務板塊快速擴張，其又提出了探索“文化+”模式，包括文化產業、旅遊產業、新型城鎮化、電子產業及相關業務投資，五大發展方向。雲南，則是其爲落實這一新模式選擇的第一站。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2017年，華僑城再度高調宣佈戰略入滇，通過央地混改模式，重組雲南世博集團、雲南文投集團，並承諾在“十三五”期間投資2000億以上開發建設雲南旅遊文化產業。2018年7月，其又吹響“雲南大會戰”號角，欲舉全集團之力，重點突破雲南全境旅遊佈局。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2019年以來，隨着雲南資產的一次次置出，業界對華僑城集團提出“雲南大會戰”的初衷開始產生質疑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWuFg3kC6hLTS6\" img_width=\"1357\" img_height=\"482\" alt=\"華僑城頻頻置出資產“止血”，“大會戰”一年後雲南佈局“洗牌”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E據藍鯨房產不完全統計，2019年以來，華僑城集團先後4次以定向增發、股權轉讓、企業增資等形式對雲南項目公司部分股權進行轉讓。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6月14日及7月1日，華僑城分別在北京產權交易所掛牌轉讓盈江縣大盈玉石城有限公司100%股權以及雲南華僑城置業有限公司50%股權。7月11日，上海產權交易所顯示，巍山華僑城世博南詔文化旅遊公司擬以企業增資方式置出40%股份，用於項目開發。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月14日，華僑城又一次對雲南資產結構進行調整。當日，雲南旅遊公告表示，將以發行新股和現金支付方式收購文旅科技100%股權，新增股份將於7月16日上市。交易完成後，文旅科技將成爲雲南旅遊全資子公司，華僑城集團對其不再直接持股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至此，這筆推動了近一年時間的交易，終於塵埃落定。2018年3月，雲南旅遊發起公告稱，擬收購文旅科技;2019年1月，由於雲南旅遊重大資產重組評估機構(北京中華企資產評估有限責任公司)涉嫌違反證券法規被立案調查。隨後，證監會暫時中止對雲南旅遊收購文旅科技的審查;2019年3月，獲得恢復審查許可。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於堅持推動該筆收購的原因，雲南旅遊解釋稱，收購文旅科技後，公司將在文化旅遊領域進一步發揮資源優勢，以科技創新爲支持，對景區進行優化和改造，實現雲南旅遊傳統旅遊模式的轉型升級。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E華僑城方面則向藍鯨房產回應道：“資產置出是根據戰略規劃前提，以及業務發展需要作出的調整。這種做法有利於華僑城進一步聚焦主業，保證企業有更多的精力和資源集中到文旅產品的開發建設中，不斷提升文旅核心競爭力，通過資源優化配置，爲消費者開發建設更優質的文旅項目。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但值得注意的是，雲南旅遊及文旅科技均爲華僑城集團旗下資產。藍鯨房產梳理發現，文旅科技前身爲成立於2009年12月的深圳市落星山科技有限公司，2011年8月，深圳華僑城股份有限公司(SZ：000069，下稱“華僑城A”)完成對其的收購，並更名文旅科技;此外，華僑城通過增資擴股方式，持股世博集團51%股權後，間接控股雲南旅遊49.52%股權。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E對於華僑城內部的這筆資產騰挪，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對藍鯨房產分析說，華僑城進入雲南這幾年，投資以長線開發的文旅項目爲主，這導致其現金流壓力極大，出售資產或是爲降低自己的財務壓力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根據華僑城旗下上市平臺華僑城A(SZ：000069)財報顯示，其2017年經營活動產生的現金流淨額爲-79.14億元、同比下降近274.85%，到2018年這一數字變爲-99.84億元。2017年投資活動產生的現金流量淨額爲-93億元，2018年變爲-168.28億元，同比下降80.27%。而其資產負債率也由2017年的69.96%上漲至2018年的73.77%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此外，據藍鯨房產不完全統計，除上述4家雲南企業外，2019年以來，華僑城集團還分別於6月27日、6月20日掛牌轉讓成都地潤置業發展有限公司51%股權、西安康興置業有限公司80%股權。其中，成都項目截至2019年5月31日，營業利潤-1742.44萬元，淨利潤-1742.16萬元;西安項目截至2019年4月30日，收入、利潤、所有者權益均爲0。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E據一位熟悉華僑城的業內人士向藍鯨房產表示，華僑城近期對資產進行清理洗牌，或是爲調整結構減負。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由此來看，華僑城置出部分資產背後，更大意義上或許是爲了給企業“止血”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E高舉文旅大旗入滇，華僑城對雲南業務進行“大清洗”\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事實上，華僑城集團和雲南“結緣”由來已久。2007年，其與雲南省城市建設投資有限公司共同出資成立雲南華僑城實業有限公司，開發建設雲南昆明陽宗海生態旅遊項目。據瞭解，該項目佔地面積約1萬畝，在雲南華僑城的規劃中，其將擁有4大主題分區、6大旅遊精品和8家度假酒店。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但從2009年11月項目動工建設至今，陽宗海項目仍有多個分項目未建成。遲緩的開發進度拖累着項目業績表現，據此前華僑城A財報數據顯示，2012-2015年，雲南華僑城實業的淨利潤分別爲4857萬元、1625萬元、-11003萬元、-16356萬元。也正因爲此，雲南華僑城曾一度被董事長段先念列爲“特困企業”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E柏文喜向藍鯨房產分析指出，文旅是一個長線投資，需要搭配短線的房地產產品等來作投資平衡。雲南的文旅資源雖然豐富，但因爲經濟發達程度和人口問題，不太適合做房地產投資，導致企業很難以房地產產品來平衡文旅的長線投資。這也是華僑城介入雲南文旅市場雖久，卻一直未見起色的原因。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E或許華僑城集團也意識到了問題的根源。2017年再次入滇時，其選擇了“央地混改”的模式，與當地國資重組來打開雲南市場。華僑城相關負責人對藍鯨房產表示，通過央地混改，可以把華僑城集團作爲央企的資金優勢、管理優勢、專業優勢，同雲南文投和世博旅遊的資源優勢、平臺優勢、團隊優勢整合在一起。二者通過戰略重組、資源共享，將深圳的金融資本實力、科技創新能力，同雲南獨特的旅遊資源稟賦結合在一起，以此助推雲南旅遊實現跨越式發展。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E諸葛找房數據研究中心研究員姜國君亦對藍鯨房產分析說：“華僑城通過收購地方國企，可以使其業務廣度和深度得以迅速向全局鋪開。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018年，華僑城再提“雲南大會戰”口號，通過旗下雲南集團、世博集團、文投集團與雲南省各州市縣區政府，新增簽約項目20個，與國內知名企業簽約項目13個，與華僑城各戰區企業簽約19個，委託代建、管理簽約8個，累計60個簽約項目，簽約金額逾千億。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E據華僑城提供的一份數據顯示，在“雲南大會戰”的指引下，2018年華僑城雲南集團以及世博集團、文投集團三個平臺營業收入同比增長70.83%、利潤同比增長114.10%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“雲南是未來華僑城旅遊的重點，是華僑城的‘特區’。”華僑城集團董事長段先念曾在公開場合這樣表示。他強調說，華僑城進入雲南的想法是做旅遊，不是做地產。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然而，在“雲南大會戰”提出一週年之際，華僑城頻繁置出雲南資產的做法，究竟會不會起到立竿見影的效果，還是未知數。而在此次結構調整之後，其以“央地混改”入局，打造全域旅遊的模式又能否助其成功在雲南豎起文旅大旗?藍鯨房產將持續關注。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6716271546404438539