摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fc55d26ed768042359dd820f18c799ed8\" img_width=\"685\" img_height=\"557\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E瀋陽機牀、大連機牀江河日下，華中數控、大連光洋後起之秀\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E2.軟肋：過於重學術輕市場，機制不夠靈活\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在此以前的大股東基本是甩手掌櫃，對公司戰略和日常事務插手極少，而管理層則過於重學術輕市場，一直以來的角色相當於國家科研平臺，專利拿了不少，獎也得了不少，但是市場方面太不懂得運作，這麼多年營收始終沒有進展，有市場的原因，更有自身的原因，以後要學會兩條腿走路方能有所突破。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fd4bdeb9ae6ee4206819ed691764a5842\" img_width=\"1080\" img_height=\"579\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E卓爾繫上位第一大股東\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E7月12日，閻志、卓爾智能製造宣佈合計持有華中數控3460萬股，佔公司總股本的20.00%，耗資5億，一舉超越原第一大股東華中科技大學19%的持股成爲新晉第一大股東。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E前期三篇有關智能製造的文章主要圍繞工業機器人，市場對工業機器人關注度高於數控機牀，其實數控機牀也是智能製造的重要一環，是“2025”戰略的組成部分，本文將介紹一家在數控系統的龍頭公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E華中數控\u003C\u002Fstrong\u003E：國產數控機牀及系統龍頭，高端數控機牀+機器人+職業教育佈局+卓爾入駐第一大股東。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fd4bdeb9ae6ee4206819ed691764a5842\" img_width=\"1080\" img_height=\"579\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E卓爾繫上位第一大股東\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E7月12日，閻志、卓爾智能製造宣佈合計持有華中數控3460萬股，佔公司總股本的20.00%，耗資5億，一舉超越原第一大股東華中科技大學19%的持股成爲新晉第一大股東。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F90f4bab6807d4ebf9df76888d24d3af1\" img_width=\"358\" img_height=\"244\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E從今年1月份的首次買入到7月份的成功上位第一大股東，卓爾僅花了六個月，舉牌方卓爾是武大校友的中國500強企業，今年頻繁在資本市場出手，包括華中數控、新賽股份、漢商集團（居然之家）、海外的有卓爾智聯、中國通商集團、蘭亭集勢等諸多上市公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E這些舉牌公司中華中數控頗爲值得關注：一方面，教育部正在推動高校企業改革，力爭“讓教育迴歸教育”，在此背景下清華系、山大華特（山東大學）、博雲新材（中南大學）等剛完成高校大股東的退出，華中科技大學在卓爾的此次舉牌行爲中保持沉默；另一方面，創始人作爲華科兼職教授，自然跟被舉牌企業關係不一般，對華中數控研發實力瞭如指掌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E卓爾系在公告中表示未來計劃再次增持1%-9.99%的股份，最高持股可能29.99%，這是什麼概念？因爲一旦超過30%會觸發要約收購，29.99%是通過二級市場可以買的最高限額。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E以現在的盤子流動性和股東結構，大股東5-10個點的二級市場增持，基本限制了每次回踩均線後的下跌空間，卓爾目前平均成本約爲14.5元\u002F股，當前股價基本還沒有脫離成本區間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F99c5e0d2954d4ef7b367136f9b9208a7\" img_width=\"1280\" img_height=\"667\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E點擊下方卡片 加入我的圈子，專爲短線愛好者量身打造的T+3短線策略，通過智能算法選出具備短線操作空間的股票池，再有專業操盤手挑出其中最靠譜的潛力股發佈！短線操作就看這裏！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"tt-community-card\" data-content='{\"media_name\": \"\\\\u77ed\\\\u7ebf\\\\u640f\\\\u51fb\", \"member_count\": \"380\", \"title\": \"\\\\u77ed\\\\u7ebf\\\\u640f\\\\u51fb\\\\u80a1\\\\u6c60\", \"price\": \"0\", \"community_id\": \"6708518896355246596\", \"square_cover\": \"ff2500007aada01fae0b\", \"share_price\": \"0\", \"media_id\": \"6506647012\", \"renew_price\": \"0\"}'\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E高端數控嚴重依靠海外\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E被舉牌是外在熱鬧，公司基本面是內功，公司是國產數控機牀及系統龍頭，並在高端數控機牀、機器人領域均有涉足。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016年，我國數控機牀銷售額爲2630.4億，同比增長7.69%，數控系統佔數控機牀成本的20%左右，按照比例和毛利率折算之後，可知數控系統市場約爲400億，市場空間不小，但是高端心酸。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E市場格局\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E低檔\u003C\u002Fstrong\u003E數控系統，同質化嚴重，競爭激烈，95%以上是國產；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中檔\u003C\u002Fstrong\u003E數控系統，已經突破，華中數控佔據30%的市場份額，排名第一，北京凱恩帝、大連大森分別佔據22%和14%的市場份額；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E高檔\u003C\u002Fstrong\u003E數控系統，核心元件受制於外企，發那科、西門子等佔據了80%以上的市場份額，剩下的不到20%中，華中數控佔據了絕大多數市場份額（7成以上），遠遠領先其他企業（廣州數控、埃斯頓）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E高端數控機牀(CNC)是先進製造的關鍵技術，外企往往借壟斷抬高產品價格，我國機牀行業受到嚴重製約，尤其中興、華爲被禁運更加提升了這種擔憂，目前中國高端數控裝備超過80%還依賴進口，每年要進口的高端數控設備價值高達30億。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2000年，美國考克斯報告就以中國進口了16臺二手四軸、五軸聯動數控機牀爲藉口，指責中國“偷竊”美國尖端技術；2007年6月20日，美國又進一步將高檔數控機牀等20個大類產品列爲對華高科技出口管制的對象。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在此背景下，華中數控走自主創新的技術路線，也因爲一定程度的技術突破早早的成爲了美國製裁黑名單上的公司，這也要從公司的技術研發講起。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E華中數控的優勢與軟肋\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E1.優勢：專注和大手筆的研發投入\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E技術突破有多難？先看一則報道，2018年3月4日，大國重器第二期第七集《智造先鋒》有6分多鐘的報道。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E以正在研製的中國第一臺具有超精密加工控制能力的數控系統爲例，每分鐘24000轉的高速運轉條件下，金屬切割精度要求要達到頭髮絲的萬分之一，爲此公司蟄伏十幾年，董事長陳吉紅表示“國產數控系統經歷了艱難的發展階段，屢戰屢敗，屢敗屢戰，國外對中國這種封鎖限制，我們就不服這口氣。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E因爲這股韌勁和不惜血本，七年冷板凳纔在超精密加工控制系統取得重大突破，目前再經過三四年的努力，控制精度達到世界頂尖水平，十年磨一劍都不止。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E以研發費用爲例，2017-2018年公司研發投入佔營收比例分別爲14.8%、22.6%，金額分別爲1.46億、1.85億，這對於一家營收不到10億的企業是非常高的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E作爲對比，創業板上市多年的機器人營收超過30億，但是研發投入絕對值均不及華中數控，2017-2018年營收佔比亦只有4.6%和4.7%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E即將掛牌科創板的江蘇北人和九號機器人2018年營收佔比分別只有3.1%和6.2%，跟華中數控20%的研發投入不在一個量級。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Feb7fda5875c34381810ea883d2ab8988\" img_width=\"439\" img_height=\"112\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E（數據口徑統一用同花順F10資料）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E說到這裏，有人會說高校派系的研發經費立足點不一樣，我們不排除公司重學術輕市場，過多的承擔了國家重大專項技術研發責任，但是公司所取得的技術進步顯而易見，市場的短板不能否定研發的強項。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E華中8型數控系統是公司自主研發的代表性產品，實現了很多進口替代，在此以前國防軍工行業大部分高檔數控機牀仍採用國外進口機牀和數控系統，安全隱患顯然，2016年底國防軍工領域數控系統推進“換腦工程”，總投入40億，以大幅提升國防軍工領域自主可控。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2018年華中8型2.0數控系統應用實現突破，未來道路漸寬。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fc55d26ed768042359dd820f18c799ed8\" img_width=\"685\" img_height=\"557\" alt=\"工業4.0數控龍頭遭舉牌，卓爾繫上位\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E瀋陽機牀、大連機牀江河日下，華中數控、大連光洋後起之秀\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E2.軟肋：過於重學術輕市場，機制不夠靈活\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在此以前的大股東基本是甩手掌櫃，對公司戰略和日常事務插手極少，而管理層則過於重學術輕市場，一直以來的角色相當於國家科研平臺，專利拿了不少，獎也得了不少，但是市場方面太不懂得運作，這麼多年營收始終沒有進展，有市場的原因，更有自身的原因，以後要學會兩條腿走路方能有所突破。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在數控系統之外也多有佈局，尚處於摸索階段：收購江蘇錦明意在佈局鋰電池自動化設備，但是時候證明效果不佳；成立南寧華數輕量化電動汽車設計院深入電動汽車產業鏈；研發桌面型高速高精機器人等，落實工業機器人發展戰略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E風險：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E技術突破非一朝一夕，即便公司很有定力，也還需要數年，研發投入短期難以見效，也存在研發失敗風險，核心競爭力近幾年財務報表上也難以體現出來。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E收購江蘇錦明形成一個多億的商譽。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E終極點評\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中短期：\u003C\u002Fstrong\u003E卓爾大概率繼續買到接近30%的比例，爲股價回踩提供了支撐，隨着卓爾的入駐和運作，未來將和卓爾智能製造佈局形成協同效應。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中長期：\u003C\u002Fstrong\u003E以華中數控這樣的研發投入和進取精神，最終實現進口替代比肩國際水平只是時日問題，現在20多億的市值已經充分反映國產數控機牀系統的落後現狀以及公司固有頑疾，如果你看好中國未來數控機牀領域的突破前景，那麼他是不錯長期選擇。也許再過三五年，在國內高檔數控系統領域你將看到另一番風景。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E【公開課預告】今日是科創板開板首日，然而主板行情卻大跌。那麼，未來科創板對大盤的影響幾何，在之後的股市走勢中我們又該如何佈局？今晚九點半，澄泓財經攜手新視界工作室掌門簡放，爲大家指點迷津！添加客服微信“chcj1818”，備註“頭條”，即可報名！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6716485672204501516