（原標題：獨家！果然又挖到大將！這家券商研究所副所長加盟中信建投，很快還有一位明星分析師招至麾下）

賣方明星分析師呂娟履新中信建投研究所，爲今年來第三位加盟中信建投的明星分析師。

券商中國記者獨家獲悉，7月23日，原方正證券研究所副所長、機械設備行業首席、新財富明星分析師呂娟正式入職中信建投證券研究發展部，擔任中信建投證券機械兼建材行業首席分析師，爲董事總經理（MD）職級。

據記者瞭解，入職後，呂娟對研究所新同事所講的第一句話就是，接下來會全力以赴和大家一起奮鬥，實現“三年內佣金做到全市場前5”目標。

隨着呂娟入職，今年來，中信建投證券已將三名明星分析師招入麾下。記者還了解到，今年三季度之內，還有一名明星分析師將履新中信建投證券。

去年末，中信建投證券研究發展部行政負責人武超則在接受記者專訪時就明確透露了中信建投研究所的發展計劃。其中一個短期目標就是引入8-10名市場第一梯隊的知名分析師。短短七個多月，所規劃的短期目標就接近完成一半。

兼任機械和建材兩個行業首席

7月23日下午，呂娟辦理完入職手續，正式成爲中信建投研究所的一名分析師。

她無疑將是中信建投研究所的又一員大將。2007年進入賣方研究行業，入行12年，歷任國泰君安研究所機械首席分析師、方正證券研究所副所長兼機械首席分析師等職務，實現了新財富、金牛、IAMAC、水晶球、第一財經、WIND最佳分析師獎項的大滿貫。

與此前只做機械行業首席分析師不同，呂娟將兼任中信建投證券機械和建材兩個行業的首席分析師，同時，還擔任高端製造組組長。

高端製造組組長是什麼概念？去年下半年，武超則任中信建投研究所行政負責人後，全面推動公司內部賣方研究改革，將原本分散的30多個行業研究小組按照上下游聯動、產業鏈縱深歸爲七大行業大組，分別爲總量及金融、TMT、大消費、高端製造、地產週期、量化及大類資產配置、海外前瞻研究等。

呂娟所負責的高端製造組，就是七大行業大組之一。當時，武超則對記者表示，將多個小組歸位七個大組的目的，是加強跨行業研究，以強勢行業帶動弱勢行業；充分發揮成熟分析師的作用，更好地開展業務指導和培訓工作。另外，上海區域作爲三地券商分傭最大的市場，呂娟還將協助負責上海的日常管理工作，也意味着中信建投也在全面加強上海區域的人員配置。

打造“投行型研究”

據記者瞭解，入職後，呂娟對研究所新同事所講的第一句話就是，接下來會全力以赴和大家一起奮鬥，實現“三年內佣金做到全市場前5”目標。

對於擔負起的新職責，呂娟對券商中國記者表示，希望能夠發揮好機械與建材行業研究的協同效應，打通大製造組內部的產業鏈研究，同時與總量、TMT、消費、週期、海外等團隊密切協作，做好上下游聯動研究。

此前，在方正證券，呂娟擔任研究所副所長，負責研究策劃&行研培訓，以及戰略諮詢&智能投研等創新業務，分管12個製造+週期行業，爲何跳槽到中信建投呢？

有知情人士向券商中國記者透露，呂娟之所以在入行12年之際選擇履新中信建投，是出於其個人職業生涯長遠規劃的考慮，期望在中信建投證券進行更爲深入的產業鏈上下游聯動研究，進一步深耕高端製造領域研究，更好地將賣方分析師身份和產業專家的角色結合起來。

另外，當前賣方研究市場，頭部券商愈發集中，中信建投研究所充分市場化的人才考覈激勵機制和大投行優勢凸顯，這也是吸引呂娟加盟中信建投證券的重要原因。

今年來已招攬三位明星分析師

隨着呂娟入職，今年來，中信建投證券已將三名明星分析師招入麾下。記者還了解到，未來一個月內，還有一名明星分析師將轉會至中信建投證券。

兩個月前，5月17日，中國首席經濟學家論壇理事、原東興證券首席經濟學家張岸元，正式履職中信建投證券，出任首席經濟學家；更早前，傳媒行業首席分析師楊艾莉亦同樣履新中信建投研究所。

去年末，武超則在接受記者專訪時就明確透露了中信建投研究所的發展計劃。其中一個短期目標就是調整優化人員結構，主動淘汰低效人員，引入重要行業知名分析師，加強中臺產品及銷售人員投入及佔比。當時她表示，會在公司支持和新激勵機制下，引入8-10名市場第一梯隊的知名分析師，包括公司層面的首席經濟學家。

當時，有賣方研究人士對記者表示，中信建投研究所的招聘計劃很難實現。行業層面，賣方研究正在艱難轉型，後新財富時代，原本的收入結構難以持續，加強對內服務也並非易事。此時，招入多名知名分析師，需要公司層面的大力支持。

今年早時，武超則曾對記者笑言，2019年，她作爲中信建投證券研究部行政負責人首年，最重要的KPI指標，就是招入知名分析師的數量。

去年底至今，短短七個多月，中信建投研究所規劃的短期目標就接近完成一半。

有賣方研究人士對記者分析道，這至少說明，中信建投研究所的激勵機制，非常誘人；另外，公司大投行的背景，也會對賣方研究提供更多的資源，也是公司吸引力之一。

如何看待賣方研究轉型

作爲知名分析師，呂娟對券商中國記者談到對賣方研究轉型的看法。

“我認爲資深分析師的黃金時代纔剛剛開始。券商研究所的商業模式將發生重大變化，由對外服務轉向對內對外服務並重，由對公募保險私募服務延伸至對銀行、產業資本和實體服務，由二級市場投研報告延伸至產業諮詢服務，這些變化，都離不開有定價能力的資深分析師。”呂娟表示。

她還認爲，賣方分析師行業洗牌纔剛剛開始。研究所商業模式的變化，會導致競爭格局變化，向頭部集中的趨勢會日益明顯。未來賣方分析師的研究與服務的質量重於數量，無論是報告撰寫，還是路演、調研、電話、會議等服務，都要追求質量。

在她看來，一名優秀的分析師應當具有敏銳的視角、深度的思考和勤奮的付出。行業分析師應該立足金融，服務實體，具有擔當，在自己的崗位上，努力爲社會創造價值。

呂娟近期觀點

首先，傳統盯龍頭。在中國經濟追求增長質量的背景下，傳統機械板塊普遍經歷了供給側改革，龍頭企業的投資機會值得關注，尤其是工程機械和電梯行業的龍頭。

①工程機械行業經歷了2012-2016年的低谷期，出清最顯著，競爭格局大幅優化，龍頭公司銷量增長持續超越行業，疊加報表修復和全球化拓展，2016年至今已經走出了超過三年的大反轉行情，預計2019年工程機械龍頭全年業績繼續高增長無憂，且業績的現金含量極高，依然是我們首選的推薦品種；②電梯行業雖然2017-2018年洗牌不夠徹底，但是受益地產竣工預期向好以及老舊小區改造，預計未來兩年將迎來中等級別反轉，內外資龍頭公司投資機會值得關注。

其次，新興看前景。科創板推出以及中美貿易摩擦可能存在較長期限的背景下，掌握核心技術才更有發展潛力。

①半導體產業關係國家經濟命脈，以中芯國際、華力等爲代表的邏輯芯片代工廠和以長江存儲、合肥長鑫等爲代表的存儲器廠商正處於加速投產的過程中，貿易摩擦背景爲國產半導體設備廠商更快實現進口替代提供了契機；②新能源產業是未來經濟的重要增長點，行業技術持續創新迭代，推動平價時代離我們越來越近，建議關注新能車電池設備和光伏設備頭部公司投資機會；③2020年5G試商用或者商用，有望帶動終端產品（不只是3C產品）出貨量，從而有望帶動3C設備和通用智能設備板塊的反轉，預計最早2019年Q4將觀測到端倪。因此，機械新興板塊2019年下半年投資機會集中在光伏設備、半導體設備以及鋰電設備頭部公司，2020年有望延伸至3C設備和通用智能設備頭部公司。