美聯儲有三個選擇降息落地對美經濟是"雙面信號"

　　下週三（7月31日），美聯儲將開會討論降息問題。擺在美聯儲面前的選擇有三個：保持不變、降息25個基點、降息50個基點。這三種選擇都是有利有弊，似乎沒有萬全之策。事實上，降息多少取決於美聯儲想要傳達什麼信號。

　　從市場預期來看，美聯儲最有可能的行爲是降息25基點，一次性降息50個基點的可能性比較小，保持穩定的可能性幾乎沒有。

　　最有可能降息25個基點

　　保德信金融（Prudential Financial）首席市場策略師昆西·克勞斯比（Quincy Krosby）表示，因爲美聯儲去年加息的決策錯誤，很難想象今年降息不以25個基點爲最低標準。

　　從美聯儲官員近期的聲明來看，雖然有人支持更爲激進的降息50個基點的寬鬆政策，但是因爲金融危機後，美聯儲更趨向漸進主義，不願意實施更爲激進的舉動，相比來說，降息25個基點更有可能。

　　全美聯邦保險信貸聯盟首席分析師Curt Long表示，現階段，美國經濟並沒有走到需要降息50個基點的地步，如果是美國經濟處於衰退邊緣，降息50個基點是有意義的，但現在的經濟情況不需要這個大力度的調整。

　　降息50個基點並不容易

　　如果美聯儲降息50個基點，那麼有可能是爲了彌補去年選擇加息25個基點所造成的經濟損失，雖然這種方式也會造成股市暴跌、增加人們對全球經濟放緩的擔憂。另一方面，如果真的降息50個基點，或許是美國經濟真的到了一個不得不採取這一行動的地步。

　　美洲地區首席經濟學家拉沃尼亞（Joe LaVorgna）同樣表示，降息50個基點提振美國經濟有諸多好處。拉沃尼亞表示，如果經濟形勢比較好，經受住了風險，那麼降息50個基點可以讓美國經濟在全球範圍內更加領先，也會有助於扭轉收益率曲線。畢竟，短期收益率（尤其是聯邦基金利率）的走勢高於10年期的美國國債，在過去是一個典型的衰退信號。

　　降息50個基點，給可以美聯儲更多選擇的餘地，讓他們用更加平衡的方式扭轉市場預期，而且這也讓美聯儲變得不那麼“鴿派”。

　　威廉姆斯在上週四（7月18日）的講話引發了市場對降息幅度更大的預期。他在一次學術會議上表示，當經濟逆風似乎正在積聚時，美聯儲應該迅速採取有力行動。投資者認爲他的言論一位這美聯儲即將降息50個基點。

　　但隨後，美聯儲發言人很快收回了上述言論，稱威廉姆斯只是在理論上進行討論，並不是指實際策略。美聯儲混亂的信息傳遞，不僅引發了市場的動盪，而且也遭到了不少金融界人士的批評。

　　維穩利率很難實現

　　市場連續數週都預期，美聯儲保持利率不變的可能性爲零，但這並不代表沒有人支持保持現狀。波士頓聯邦儲備銀行主席羅森格倫和堪薩斯聯邦儲備銀行主席喬治都曾發表過利率不需要調整的言論。

　　美聯儲在談到降息的理由時，曾提到經濟增長放緩和低通脹等令人擔憂的問題。但是在當前的經濟信號中，並沒有明顯的跡象表明市場需要更多的寬鬆措施。畢竟，現在美國股市依然在交易高點，第二季度的經濟增長預計爲2%，經濟前景依然看好。

　　曾在美聯儲任職20年，現擔任耶魯大學管理學院教授的比爾·英格利希表示，如果美聯儲在下週三的會議上降息，那麼鮑威爾必須要解釋是什麼讓他們願意採取這一的措施。英格利希預計鮑威爾將重申對通貨膨脹和投資支出疲軟的擔憂。