世界銀行在近日最新發布的東亞和太平洋經濟報告預計，2018年越南 GDP將增長6.8％，高於4月預測。這也意味着，越南以8年來最快的速度增長，在經濟保護主義風險和美元走強正在給新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓這些經濟體的前景帶來的不確定之際，該國正頂住了新興市場的壓力。

越南胡志明市 / 圖片來源FT

一些分析人士將越南經濟的亮眼表現，歸功於亞洲資本對越南的投資力度，比如，目前，一些中國製造商已經開始將生產轉移到越南和孟加拉國等成本更低的亞洲地區，而像韓國、日本等國的公司也已經在越南投資，但在現在的全球經濟波動和美元持續發出加息強音的背景下，還是引發了投資者對越南經濟疑問。

世行報告同時指出，雖然短期經濟前景向好，但越南仍面臨內外部風險和長期挑戰，包括全球金融波動、國內銀行領域脆弱性和公共債務增加等，正因此，報告預測，從2019年開始，越南GDP增速在兩年內將會出現放緩。

越南胡志明市 / 圖片來源REUTERS

對此，路透社也在日前分析稱，越南火爆的經濟可能正在成爲犧牲品。而這背後的原因，正是在美元加息下，越南舉債成本激增和美元資本流出後的美元荒引發的經濟裂變，事實上，我們多次強調，美元緊縮的目的非常“赤裸裸”，正是轉嫁美國已經爆表的21萬億美元的債務和美國聯邦每年將近萬億美元赤字風險的過程。

這樣一來，那此高度依賴美元貸款，而又外儲薄弱的市場或都將在進入經濟上的“冰凍期”，儘管他們有些過去取得了亮眼的增長指數，但隨着美元資本的持續流出，很多脆弱市場的經濟都有可能被動地被打回“原形”。我們持續跟蹤發現，目前已有7國的經濟正在進入這一緊張模式，這些國家包括巴西、印尼、印度、阿根廷、土耳其、巴基斯坦、越南等，在美元的持續侵蝕下，由於外債或政府赤字高企，可能正在成爲經濟上的“玻璃七國”。

我們根據滙豐銀行在2018年1月的一份報告數據發現，由於越南可能會在2019年逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列爲了東南亞最需要鞏固財政的國家，野村證券新興市場經濟主管羅伯特•蘇巴拉曼(Robert Subbaraman)也在9月中甸向CNBC表示:“雖然越南目前的經濟基本面看起來“相當不錯”，但該國必須在財政方面保持謹慎，以確保預算赤字危機不會爆發，經濟不會過熱。”

根據越南財政部6月初公佈的國家財政決算審計報告顯示，從2013開始，公共債務佔GDP的比重連年提高，其中，2017年爲62.6%，2018年預計爲63.6%，截至2016年12月31日，越南公共債務總額爲約合1258億美元，其中，政府債務約合1041億美元。

這在美國9月份又對越南的水產品（蝦類和鮑魚等）下達了限制令和徵高關稅的背景下，再考慮到美國是越南最大的農產品出口市場（每年美國從越南進口的水海產品總額達960億美元），這勢必會影響越南本已脆弱的財政收入和國際賬目收支平衡。

據渣打銀行經濟學家Chidu Narayanan稱，越南是一個嚴重依賴貿易的經濟體，貿易與GDP之比約爲200%，而且還在上升，瑞穗也在8月7日發表的《區域經濟季刊》中稱:美國正讓越南經濟關鍵的出口引擎面臨突然熄火的風險，圍繞增長的二元風險正在加劇。美國彭博社今年稍早也指出，眼下，越南高企的公共債務水平影響了越南提振支出的能力。

或正是意識到美元資本和債務赤字所隱含的被動風險，關鍵時刻，越南經濟或突然想到中國市場和人民幣，正是在這些背景下，越南央行日前在其網站上宣佈，從10月12日開始，進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構將被授權使用人民幣或越南盾進行交易。這就意味着，人民幣首次由越南官方宣佈，可以在越南合法並自由使用，那麼對越南企業來說與中國的貿易將更加方便，兩國的商家的交易或都將減少美元利差的風險，對改善越南經濟過度依賴美元貸款，也將帶來不小的幫助。

目前，中越兩國製造和貿易關係日趨密切，中國已經連續13年保持越南第一大貿易伙伴地位，也是越南蔬果的第一大進口來源國。分析認爲，越南和中國的經貿超過1000億美元，比如，數據顯示，越南對中國的蔬果出口達19.94億美元，同比增長11.6%，佔蔬果出口總額的74.1%。其中，荔枝出口持續走高口量達8.62萬噸，對中國的出口達1.705億美元。

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而這背後，英國《經濟學人》雜誌的分析爲我們做了最好的解釋，該外媒稱，越南正在一步一步的借鑑中國發展經濟的模式，學習中國經濟經驗，根據世界銀行的數據，因越南的土地、年輕勞動力資源便宜，這幾年來，在製造業對外招商引資方面正在學習中國的經驗。（完）

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