（原標題：高溢價收購虧損減少 國農科技轉型移動互聯網成敗幾何）

對於8.5倍高溢價收購、意欲轉型移動互聯網的國農科技而言，當下既有風險也有機遇。不過，至少業績層面上，在變賣資產之後，公司虧損開始有所減少

《投資者網》鄭小琳

去年靠甩賣主業實現淨增長的國農科技，今年在移動互聯網領域立住了腳跟。

7月12日，國農科技（000004.SZ）發佈業績預告，預計2019年1-6月歸屬上市公司股東的淨利潤爲-240.00萬至-160.00萬，同比變動-220.98%至-180.65%，主要變動原因爲：投資廣州火舞軟件產生的投資虧損，廣州火舞新遊戲處於推廣階段；控股子公司廣州國科互娛網絡科技有限公司經營業績同比下降。

“自去年出售生物醫藥資產後，國農科技僅留存了體量微小的互聯網遊戲和投資業務，而此番收購北京智遊網安控制權，從一家生物醫藥企業跨界至移動應用安全，這對企業的管理水平，風險抵抗能力，對新領域市場的把握程度等都是非常大的考驗。因此，其轉型面臨不小挑戰。”業內人士對此表示。

變賣資產後虧損收窄?

“此次虧損還算收窄的。”?針對近期國農科技披露的半年度業績預告，一位投資者直言。

2019年一季度，國農科技實現營業收入1.07億元，同比增加41.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤535.01萬元，同比增加159.65%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損452.21萬元，上年同期盈利29.59萬元；基本每股收益0.0637元。

若從近三年來看，國農科技2016年至2018年實現營業收入分別約爲2.88億元、1.39億元和3.67億元，同比增長分別爲138.82%、-51.82%、164.69%；扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲1584.51萬元、-300.92萬元、-2300.58萬元，同比增長分別爲1731.22%、-118.99%、-664.51%。

因此，今年上半年雖然延續了虧損態勢，但相比而言，虧損金額有所減弱。當然，主要原因也是因爲公司不斷“減輕負擔”。

今年一季度時，國農科技表示，母公司在原計算過程中對出售山東北大高科華泰製藥有限公司股權產生的投資收益未計提企業所得稅，本次業績修正爲公司對上述投資收益計提企業所得稅所致。

去年11月28?日，國農科技以7298.85萬元的價格，出售了其佔總營收超九成的醫藥業務山東華泰50%的股權。

變賣資產後，國農科技雖然整體業績有所好轉，但2017年至今，國農科技扣除非經常性損益的淨利潤一直處於虧損狀態。

向移動互聯網轉型

1991?年就在深交所上市，有着三十年發展歷史的國農科技，早年曾與萬科、平安銀行等企業同時上市成爲深交所老五股之一，國農醫藥一開始主營業務爲汽車產業，其後擴大至生物醫藥，而隨着把醫藥及房地產業務拋棄之後，公司則選擇了向互聯網領域的轉型。

早在2016年，國農科技曾觸手伸向互聯網遊戲行業，但業績貢獻頗小。今年6月21日，國農科技宣佈，購買智遊網安100%股權，交易作價爲12.81億元，增值率爲849.94%，交易溢價接近8.5倍。同時，承諾今年標的公司淨利潤不低於9000萬元；2019年—2020年累計淨利潤不低於2.07億元；未來三年累計淨利潤不低於3.59億元。?

而這次溢價8.5倍重金收購智遊網安100%股權則表明：國農科技開始正式佈局移動互聯網產業。

“收編智遊網安，意在重整旗下業務，未來經營業績變動，更需要看行業政策轉向，第一季度投資收益大增不具有可持續性，經營業績增長、行業政策回暖纔是未來業績實質性回暖的關鍵所在。”獨立財經評論員郭世亮向《投資者網》表示。

根據深交所披露的信息來看，智遊網安公司主要業務爲移動信息安全軟件或系統的開發、銷售及技術服務。最近兩年，智遊網安業務快速發展，盈利水平逐年提升。財務數據顯示，2017?年度、2018?年度、2019?年1至3?月，智遊網安確認的營業收入分別爲9757.48萬元、1.27億元、3273萬元，淨利潤分別爲2048萬、5689萬、603萬。

由此計算，截至今年3月低，標的公司完成業績爲6.7%，而距今年最低9000萬元目標仍存較大差距。

同樣，從智遊網安驚人的應收票據及應收賬款來看，國農科技下半年業績或將承壓。財務數據顯示，2017年底智遊網安的應收賬款數額爲6385萬元，2018年升至1.02億元，同比增長60.37%，2019年第一季度末國農科技應收賬款更是持續攀升高達1.32億元，面對高額的應收賬款，國農科技若未來不能按期收回或無法收回而發生壞賬則將對公司財務影響較大。

“從企業優勢來看，由於國農科技原來是做生物醫藥的公司，現在跨界轉型至移動互聯網行業，整體來看優勢較小，但因移動互聯網行業的未來整體發展機遇較大，所以這次國農科技盯準移動互聯網行業，試圖通過尋求一些企業進行收購或合作等方式，提升自己公司業務佈局，這對國農科技而言，也是一場機遇。”資深互聯網行業分析師梁振鵬表示，

梁振鵬指出，國農科技此次收購的智遊網安爲B2B行業，主要是爲移動互聯網領域提供安全服務，比如：旗下的核心品牌愛加密等。但細分至安全防護領域，智遊網安與騰訊御等巨頭相比，還是存在較大差距。但其實當下大部分的傳統行業都在向移動互聯網行業轉型，或者說是緊密的擁抱移動互聯網，而在互聯網和移動互聯網領域，非常令用戶，尤其是企業用戶頭疼的一個問題就是企業的信息移動安全。而愛加密產品，本身來說是爲企業提供移動信息安全加密服務的，所以說未來還是具備一定的優勢。