摘要：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PECIOv6ol\" img_width=\"733\" img_height=\"1830\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PEq9xOWSCg\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2，審計費用\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從另外一個角度，會所發現了財務問題，那麼爲什麼要選擇幫助公司隱藏問題甚至主動造假呢，答案是有足夠的利益，\u003Cstrong\u003E這個利益，有時候就在審計費用中體現出來。如果有些反常，最好再和同行業公司做個對比，如果還有異常，那麼建議就要仔細審視這家公司裏，畢竟會所是一個拿上市公司的錢爲股東服務的機構\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PFKA1NRagK\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7Pys4QIB6jl\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3，會所變更\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E會所變更也是個值得注意的點，有些比如說不願意配合改報表的，那麼簡單，換掉你。

"\u003Cp\u003E作者 | 勾股大數據\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E數據支持 | 勾股大數據\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E瑞華要涼\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在捲入康得新涉嫌信披違法證監調查、輔仁藥業18億資金去向不明“羅生門”、華澤鈷鎳虛假記載的審計報告之後，瑞華會所被證監會調查了。這一調查不要緊，卻殃及了30多家擬IPO的企業。\u003Cstrong\u003E7月28日晚間，多家公司密集發佈公告稱，因審計機構瑞華所被證監會調查，公司IPO項目被中止審查。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E說起瑞華的問題，在同行眼中可能只是一個遲早的問題。相比於很多老牌的會所，瑞華名字的出現，不過是6年前的事。而且這個所其實是一個拼湊起來的所，發展過程中有過很多次大的合併。所以瑞華這個所看起來很大，其實各地的分支機構各自爲政，藩王割據，整體風控比較差，出事可能是遲早的了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E瑞華會計師事務所最早源於五聯聯合會計師事務所有限公司，而五聯聯合會計師事務所有限公司前身爲甘肅會計師事務所、寧夏會計師事務所、青海會計師事務所，最早成立於1981年9月。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1998年12月，上述三家會計師事務所分別與甘肅省、青海、寧夏財政廳脫鉤，改製爲由執業會計師發起設立的有限責任會計師事務所——甘肅五聯會計師事務所有限公司、寧夏五聯會計師事務所、青海五聯會計師事務所。2000年9月，三所會計師事務所聯合發起建立五聯聯合會計師事務所有限公司，註冊地爲蘭州市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2000年10月，財政部、中國證監會批准五聯聯合會計師事務所有限公司具有證券、期貨相關業務資格，同年11月金融相關業務審計資格被批准。2004年收入達到3477萬元，在全國排名第49位。在全國範圍內擁有近1000家固定客戶。負責31家上市公司的審計，按審計上市公司家數在全國排名第8位。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2005年11月，五聯聯合會計師事務所有限公司與北京方圓華信會計師事務所有限公司合併，更名爲北京五聯方圓會計師事務所有限公司。其後，北京五聯方圓會計師事務所有限公司與萬隆亞洲會計師事務所有限公司、中磊會計師事務所有限公司總部及安徽、江蘇、福建、廣東佛山分所進行了合併，合併後的事務所名稱變更爲國富浩華會計師事務所有限公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2010年至2011年，國富浩華會計師事務所有限公司實施特殊普通合夥會計師事務所改制，其名稱變更爲國富浩華會計師事務所(特殊普通合夥)。在2012年7月份，國富浩華會計師事務所(特殊普通合夥)還合併了當時華南最大的內資會計師事務所深圳市鵬城會計師事務所，這是一家深陷雲南綠大地生物科技股份有限公司(下稱綠大地)IPO造假醜聞漩渦的會計師事務所。綠大地在2004年至2009年，虛增收入2.96億，欺詐發行IPO募資近3.5億。而深圳市鵬城會計師事務所則從綠大地成立到IPO連續七年間擔任其審計機構。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2013年，國富浩華會計師事務所(特殊普通合夥)與中瑞嶽華會計師事務所(特殊普通合夥)合併，更名爲瑞華會計師事務所(特殊普通合夥)，並從2013年7月1日正式啓用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以很多瑞華的客戶，其實是合併前老東家的客戶，合併後也歸地方團隊繼續負責。以康得新這家公司爲例，2010年康得新在深交所上市，彼時擔任其IPO審覈的正是深圳市鵬城會計師事務所，2012年8月，康得新發布公告稱，因爲深圳市鵬城會計師事務所與國富浩華會計師事務所合併，原聘任的2012年度會計師事務所將由深圳市鵬城會計師事務所有限公司變更爲國富浩華會計師事務所，但是深圳市鵬城會計師事務所有限公司現有的人員不變，辦公地點不變，爲康得新提供服務的團隊不變，註冊會計師、負責人不變。後國富浩華會計師事務所擔任康得新的審計機構沒多久，因2013年與中瑞嶽華會計師事務所(特殊普通合夥)合併，瑞華會計師事務所(特殊普通合夥)開始出現在康得新的年報審計機構一欄。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E求大不求強，尾大不掉，藩王割據，這可能是形容瑞華最合適的幾個詞了。另外，某種程度上，瑞華的現象在國內其他的會所身上也有體現。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E瑞華的三百勇士\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E據統計，在A股總共有319家公司的審計單位是瑞華會計師事務所。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7OU714Dmnht\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7OUhFtInx4G\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7OVL1hr61jq\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7OVvH3aCSWP\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PChDhrEx6O\" img_width=\"733\" img_height=\"1830\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PDg2zWbrgh\" img_width=\"733\" img_height=\"1830\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E他們的市值，從最大的華能水電的743億到最小的*ST德奧的8億，他們的平均市值有110億左右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所謂當家裏出現一隻蟑螂的時候，其實家裏已經有了一窩的蟑螂。在好奇心的驅使下，勾股數據對他們的幾個財務指標進行了挖掘。這些財務指標在某些時候是可以用來鑑別財務作假的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1，現金質量\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E貨幣資金是指可以立即投入流通，用以購買商品或勞務，或用以償還債務的交換媒介，是資產負債表的一個流動資產項目，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金三個總賬賬戶的期末餘額。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E這一科目是非常需要關注的地方，很多貓膩都來自於此。\u003C\u002Fstrong\u003E很多公司存在大存大貸的現象，即明明賬上有很多現金（賬面現金遠高於公司正常經營需要的錢），但公司仍有很多短期或長期借款。這顯然不符合常識，因爲銀行的貸款是需要利息的啊，爲什麼賬上有錢不用還要借錢？最大的可能就是賬上的錢已經被挪用了，是根本不存在。當然也有可能是某些短期的行爲導致的（比如進行大併購之前借款和現金都會很多）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E如果沒有大存大貸的現象，我們要如何判斷貨幣資金的異常？\u003C\u002Fstrong\u003E這裏有一個很好的判斷貨幣資金是否真實的指標——存款利息。如果公司貨幣資金的存款利率顯著低於銀行七天通知存款利率，那麼就要值得小心了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E這邊我們統計了利息費用除以貨幣資金低於1%的，因爲7天通知存款利率大約就是1%多。當然也不是說都有問題，有些比如說國信證券這些是屬於會計科目的問題，利息收入是公司的主營業務收入之一，直接記到了收入項，而沒有計入財務費用裏面。另外即使數據比較低，也要根據其他的財報科目綜合確定。\u003Cstrong\u003E但是有一點是肯定的，這些公司如果在你的持倉裏，最好還是看一眼比較放心。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PECIOv6ol\" img_width=\"733\" img_height=\"1830\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PEq9xOWSCg\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2，審計費用\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從另外一個角度，會所發現了財務問題，那麼爲什麼要選擇幫助公司隱藏問題甚至主動造假呢，答案是有足夠的利益，\u003Cstrong\u003E這個利益，有時候就在審計費用中體現出來。\u003C\u002Fstrong\u003E簡單來說，和審計費用掛鉤幾個指標可以看固定資產還有收入，有時候市值也可以幫忙判斷。下面列出了瑞華審計公司裏審計費用大於100萬的公司，大家可以用這個費用和固定資產，收入，還有市值對比感受下。如果有些反常，最好再和同行業公司做個對比，如果還有異常，那麼建議就要仔細審視這家公司裏，畢竟會所是一個拿上市公司的錢爲股東服務的機構\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PFKA1NRagK\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7Pys4QIB6jl\" img_width=\"750\" img_height=\"2000\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3，會所變更\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E會所變更也是個值得注意的點，有些比如說不願意配合改報表的，那麼簡單，換掉你。當然還有一些可能是業務真多不過關被換掉的。但總之，一旦手上的公司有會所變更的，不管是不是瑞華的，都應該留一個心眼。在港股，大量實際案例證明了，即使是四大，也都不是100%靠得住的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXc7PznJ8ge8vO\" img_width=\"998\" img_height=\"719\" alt=\"瑞華和他們家的三百勇士\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E4，其他\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其他還有很多財務作假的案例，無法通過統一的指標去評估，各行各業有各行各業的做法。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E比如收入端可以提前或者推後確認的，用應收堆收入的；存貨端可以少結成本的，審計來盤點庫存的時候可以借貨、借倉庫，甚至大膽一些可以一把火燒了賬本和倉庫，當然也可以說存貨（扇貝）自己遊走了。另外還可以少提記壞賬來增加利潤的。此外，虛增利潤還包括：調節預付賬款、費用不入賬、固定資產折舊、人員工資調節、研發費用資本化、虛降成本（可以改變商品名稱將價格低的原材料先結轉，降低銷售成本）、其他方式等等。特別的，重點關注研發支出，這是一個利潤調節池，什麼費用都可以往裏裝。需要利潤時就將其資本化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E總之，投資不易，處處是坑，擦亮眼睛才能爲自己的投資保駕護航。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E參考資料：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cem\u003E方烈：\u003C\u002Fem\u003E\u003Cem\u003E如何識別老千股，避免踩地雷\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cem\u003E21世紀經濟報道：\u003C\u002Fem\u003E\u003Cem\u003E起底瑞華所，29家IPO被叫停背後\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fp\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719055560785789452