近期，随着国内外多套邻二甲苯装置检修计划相继出台，其检修计划基本上集中于10-11月份，届时将会导致邻二甲苯现货供应出现大幅下降，受此消息助推影响，国内邻二甲苯市场炒涨氛围再起，国内华东码头市场再度试探8000元/吨关口。

检修季即将来临，供应即将出现大幅萎缩

10月，受原料混合二甲苯紧缺以及生产效益因素影响，东北地区某大厂邻二甲苯计划产量较少，或将影响华北及山东地区合约订单交付情况。10-11月，印度信诚邻二甲苯装置计划停车检修，将会导致山东地区某主力苯酐工厂长约无法交付。10月下旬，国内镇海炼化邻二甲苯装置计划为期40天检修，将会导致华东地区部分苯酐工厂合约量出现极大缩减。10月，韩国乐天邻二甲苯装置计划检修。10月底，新加坡埃克森美孚邻二甲苯装置亦存装置检修计划，目前其透露出货意向不会低于1100美元/吨到港。

PX强势依旧，对OX支撑强劲

数据来源：隆众资讯

进入下半年以来，人民币汇率出现急剧贬值，据隆众数据监测，从6月份起，截止目前，人民币汇率贬值幅度高达7%以上。受此影响，导致进口货源成本急剧抬升，对国内商品期货市场形成支撑，同期国内商品期货市场出现大幅上涨行情。国内PX-PTA市场无疑成为商品市场上涨的领头羊，在PX-PTA产业链大涨带动下，亦刺激PX兄弟产品OX走高。

PX-OX利润冰火两重天

进入下半年以来，受装置检修以及资本推动影响，刺激PX市场大涨，在PX大涨的同时，其利润水平亦出现大幅拉升，据隆众数据监测，其利润高点一度触及391美元/吨，近期，在下游PTA回调下，PX价格出现一定回落，导致其行业利润回落至300美元/吨。

数据来源：隆众资讯

而回到邻二甲苯行业利润水平来看，其盈利情况确是惨不忍睹。据隆众数据监测，下半年国内邻二甲苯行业利润处于盈亏平衡线附近挣扎，其最高利润峰值在8月中旬的570元/吨，其利润低谷在7月初的亏损450元/吨。

从PX-OX行业利润水平来看，无疑是一个天上，一个地下，且PX-OX作为炼化一体化装置下的孪生兄弟，PX以其高盈利性自然得到工厂方面更多生产意愿，对于不仅不赚钱反倒可能亏钱的OX，工厂自然减少生产甚至不愿意再生产。效益因素成为了邻二甲苯减产的一大原因。

码头邻二甲苯库存或将创年内新低

数据来源：隆众资讯

据隆众数据监测，截止目前，华东地区主力库区邻二甲苯库存在2.6万吨左右，跌至年初水平。且伴随着10-11月份亚洲部分邻二甲苯装置集中检修影响，或将导致国内邻二甲苯进口量继续萎缩，叠加国内石化工厂检修影响，国内邻二甲苯港口库存有望创年内新低，跌破2万吨关口，重归2016年低库存水平。从码头货源归属来看，绝大多数属于工厂长约货源为主，市场可流通现货货源或仅在2成左右，且持货商较为集中，从而市场整体或将处于极强控盘局面，随着后期码头库存大降，低库存或将成为市场炒作另一主要因素。

整体来看，从芳烃产业链来看，国内邻二甲苯市场处于估值低位，且伴随着后期装置检修利好，库存下降预期影响下，国内邻二甲苯市场价格后期存在较大上行空间。但邻二甲苯下游需求过于单一，90%以上用于下游苯酐生产，因此下游苯酐市场亦将成为制约邻二甲苯市场的重要瓶颈因素。今年以来，受中美贸易战，国内环保限产等影响下，导致终端需求低迷，难以形成持续性采购，叠加国内邻法苯酐行业近期亏损加剧，企业生产意愿不高。

后市风险因素：

1、 下游需求不及预期。

2、 据悉福建福海创邻二甲苯装置（24万吨/年）已试车，但受凝析油不够影响，其正式出产品日期未定，但如果后期其正式开车，国内邻二甲苯供应格局将面临重新洗牌。

3、 11月份华南地区部分苯酐工厂装置存检修预期，届时华南地区邻二甲苯供应或面临压力。

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