"\u003Cdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E-Tips：下载【市值风云APP】，精彩内容抢先看--\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F817dc38fa1014ea59c58e7b55c915307\" img_width=\"1016\" img_height=\"883\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E原标题：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行，​弘高创意一堆坏账还在后头\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E作者 | 长风\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E流程编辑 | Cici\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E弘高创意（002504，SZ）成立于1993年，并于2014年借壳上市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司以创意设计为核心，设计施工双轮驱动，并在精装修总承包、改造工程等领域形成了一定的竞争优势，业务范围涵盖国家政府部门、金融机构、星级酒店、高端写字楼、高端商业、豪华住宅、大型公共建筑、文旅地产等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E那么，公司自借壳上市以来发展得究竟如何呢，且听风云君慢慢道来。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Faaef35593b8a41dc8b5dacd7825c0bae\" img_width=\"1080\" img_height=\"509\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E一、业绩承诺未兑现\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2014年6月，江苏东光微电子股份有限公司（以下简称东光微电）与北京弘高慧目投资有限公司（以下简称弘高慧目）、北京弘高中太投资有限公司（以下简称弘高中太）、北京龙天陆房地产开发有限公司（以下简称龙天陆）、李晓蕊等交易对方签订了重组协议。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E东光微电拟以截至评估基准日（2013年12月底）除0.60亿元现金外的全部资产和负债与弘高慧目、弘高中太、龙天陆、李晓蕊合计拥有的弘高创意100%股权进行等额置换，置入资产的交易价格为 28.20亿元，置出资产的交易价格为6.36亿元，置换差额21.84亿元由东光微电向全体交易对方发行股份进行购买。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E本次置入资产于评估基准日的账面价值为4.18亿元，而交易价格为28.20亿元，其增值率高达575.26%。换句话说，置入资产的各位股东大赚一笔。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E本次重组完成后，交易对手弘高慧目、弘高中太、龙天陆和李晓蕊将分别持有上市公司约 30.60%、29.58%、5.10%和1.02%股权，其中弘高慧目和弘高中太构成一致行动人，将合计持有公司60.18%股权并成为上市公司的控股股东；何宁及其夫人甄建涛为弘高慧目和弘高中太的控股股东，成为上市公司新的实际控制人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E另外，本次置入资产的资产总额与交易价格孰高为28.20亿元，占上市公司2013年经审计的合并报表资产总额9.50亿元的296.87%（超过100%），因而重组构成借壳上市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据上述重组协议，弘高慧目、弘高中太承诺弘高创意2014年度、2015年度、2016年度实现的净利润（以合并报表中扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为准）分别不低于 2.19亿元、2.98亿元、3.92亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E如果在承诺期内未能实现承诺净利润，则弘高慧目、弘高中太应以其自本次交易中取得的股份向上市公司支付补偿；同时，上市公司在承诺期内已分配的现金股利应作相应返还，另外，如果补偿时股份数不足，则不足的部分应以现金补偿。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E弘高创意2014年实现净利润2.21亿元，承诺净利润为2.19亿元，完成率为100.94%，基本上算是踩线完成，有惊无险；2015年实现净利润2.80亿元，承诺净利润为2.98亿元，完成率为94.10%，未完成业绩承诺；2016年实现净利润2.50亿元，承诺净利润为3.92亿元，完成率为63.78%，再次未完成业绩承诺。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E不难看出，业绩承诺一共才三年，而其中两年均未完成，而且是越来越糟糕。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7c2981bbd4fb4317bf36ae6a8ad20ac1\" img_width=\"1058\" img_height=\"266\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E二、业绩补偿未充分履行\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E因为业绩承诺2015年未完成，弘高慧目、弘高中太应向弘高创意补偿的金额为0.48亿元，折算成股份数为603.45万股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据重组协议，弘高创意以1元作为对价对上述补偿股份进行了回购并注销。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E因为业绩承诺2016年未完成，弘高慧目、弘高中太应向弘高创意补偿的金额为4.40亿元，折算成股份数则为1.39亿股，对应补偿股份应返还的现金分红金额为0.14亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E然鹅，这次遇到阻碍了。因弘高慧目、弘高中太所持有的公司股份被司法冻结，导致暂时无法实施股份的注销补偿程序，无法履行股份补偿的义务，而其应返还的现金分红，一直拖到2019年5月才履约完毕。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F9e46fa19e82548c6b5f6e780b9ad4495\" img_width=\"1080\" img_height=\"710\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E三、因违约被告上法庭\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016年11月，弘高慧目与江海证券有限公司（以下简称江海证券）签订了《股票质押式回购交易业务协议书》。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据协议书约定，弘高慧目将其持有的公司股票0.65亿股作为股票质押式回购交易的标的证券，初始交易价格为3亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2017年5月，公司发布一则《关于公司股票交易被实施退市风险警示暨停牌的公告》称，公司股票被实行退市风险警示特别处理，股票简称由弘高创意变更为*ST弘高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据双方当初签订的协议约定，如果出现上述情形，江海证券有权要求弘高慧目提前进行质押股票的购回。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2017年11月，弘高中太与江海证券签订了《股票质押担保合同》，合同约定弘高中太以其持有的公司限售流通股票0.10亿股，以及派生股票质押给江海证券，作为弘高慧目向江海证券履行合同义务的一项合法有效担保。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2018年1月，因弘高慧目未按照协议约定履行还款义务，江海证券将弘高慧目、弘高中太告上法庭，要求其支付3亿元的本金及相应的利息和违约金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2018年6月，哈尔滨仲裁委员会做出仲裁裁决：弘高慧目、弘高中太应向江海证券支付欠款本金及相应的利息、违约金；江海证券有权对弘高慧目、弘高中太持有的公司股票全部或部分予以实现质权，即将折价或者拍卖、变卖所得价款在裁决确定的债权范围内优先受偿。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司控股股东弘高慧目、弘高中太近年来曾陷入多次诉讼纠纷事件。截止2019年1季度末，弘高慧目、弘高中太所持有的公司股份已全部被司法冻结。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ff0cd2f0256634682b6d9b77c3f536437\" img_width=\"1080\" img_height=\"433\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E四、股份拍卖被撤回\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2019年3月30日，公司发布公告称，公司控股股东弘高慧目持有的公司限售流通股2,966万股将被北京市第三中级人民法院公开拍卖，拍卖时间为2019年4月1日10时至2019年4月2日10时止（延时除外），拍卖平台为北京市第三中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司称拟引进战略投资者，正在与包括但不限于国资背景在内的多家意向合作方接洽，为了不影响该进程，弘高慧目与债权人充分沟通，达成了执行和解协议，终止执行及撤销此次拍卖财产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2019年7月15日，公司又发布公告称，公司控股股东弘高慧目持有的公司限售流通股2,966万股将被北京市第三中级人民法院公开拍卖，拍卖时间为2019年7月15日10时至2019年7月16日10时止（延时除外），拍卖平台为北京市第三中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台。该拍卖信息于7月12日被撤回，\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2019年7月16日，公司接着发布公告称，公司控股股东弘高慧目持有的公司部分限售流通股8,919万股将被广东省深圳市中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台公开拍卖，拍卖时间为2019年7月22日10时至2019年7月23日10时止（延时除外）。该拍卖信息7月15日被撤回。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司称撤回拍卖行为，不影响公司的控股股东和实际控制人地位，将有助于公司及公司实际控制人积极推进引入战略投资者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司控股股东所持有公司的股份司法拍卖前数次被撤回，但截至目前公司并未披露所说的战略投资者在哪里，看来接盘侠还没找好。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F8b730e8b602b43eab5fc8adb36c94ded\" img_width=\"1080\" img_height=\"508\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E五、形成一堆坏账\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E弘高创意2014年至2016年营业收入一路走高，而应收账款也随着节节攀升，各年末应收账款占当期营业收入的比重分别为62.35%、95.65%和125.65%，占比逐年升高，\u003Cstrong\u003E说明公司的收入增加主要靠放宽信用政策来实现的，收入质量其实在走下坡路。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E看来公司为了完成业绩承诺，也是蛮拼的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016年之后，营业收入开始萎靡不振，节节败退，而应收账款也一路走低。但是，2017年末应收账款占当期营业收入的比重为225.01%、2018年为257.48%，仍然保持突飞猛进的势态。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F3cc25524462d48fe9377728c07ac0d84\" img_width=\"999\" img_height=\"599\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司2014年末至2018年末应收账款占总资产的比重分别为75.45%、75.97%、78.27%、81.01%和80.79%，占比总体上呈上升趋势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E可以这么说，公司全部资产的八成左右都是应收账款了。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb288ffc984b64514b6b02623323a94aa\" img_width=\"999\" img_height=\"599\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司2014年至2018年计入资产减值损失——坏账损失科目的金额分别为0.73亿元、0.96亿元、2.51亿元、3.38亿元和0.99亿元，合计高达8.57亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司2014年至2017年坏账损失一路走高，2018年却突然掉头向下，这是怎么回事呢？还得从一则公告说起。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2018年6月7日，公司发布了一则关于会计估计变更的公告称：结合实际情况，为更加客观地反映公司的财务状况和经营成果，提供更加可靠、相关及可比的会计信息，公司依照会计准则的相关规定，拟对应收款项坏账准备计提方法等部分会计估计进行变更。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司拟将原来的账龄分析组合，变更为将应收款项按照合同约定是否到期划分为未到期应收款组合和已到期应收款组合，对未到期应收款组合按照余额百分比法计提坏账准备，对已到期应收款组合按照风险特征不同采用账龄分析法计提坏账准备。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E经过应收款项坏账准备会计估计这么一变更，公司2018年计提的坏账准备就大幅下降了，而且效果相对显著，2018年顺利实现了扭亏为盈，避免被ST。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F542a53ce729c4c77b97983e8485469b2\" img_width=\"999\" img_height=\"599\" alt=\"弘高创意：控股股东业绩承诺难兑现、补偿未充分履行\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E六、结束语\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2019年7月15日，公司发布了2019年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润范围为-6500万元至-4500万元，公司再度陷入亏损。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司解释称，公司的业绩变动主要受以下两方面因素影响：一是受市场整体融资收紧，原材料价格上涨等因素影响，公司主动收缩非优质项目投入，导致营业收入有所减少；二是应收账款计提减值准备有所增加。\u003C\u002Fp\u003E\u003Chr\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E以上内容为\u003Cstrong\u003E市值风云APP\u003C\u002Fstrong\u003E原创\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E未获授权 转载必究\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E邮箱：[email protected] \u002F 微信：yangfeng562933 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市值风云APP\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E买股之前搜一搜！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719393689044517384