摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBJjHZU1omT\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E容百科技是新能源汽車鋰電池正極材料、動力電池研發與經營的跨國集團公司，主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正極材料，主要客戶有寧德時代、比亞迪、韓國LG等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBhmVRh9lb\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E億華通主要從事氫燃料電池發動機技術研發與產業化，致力於提供氫能解決方案。

"\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FROyaOc56Lm3MNY\" img_width=\"900\" img_height=\"600\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E肩負“中國版納斯達克”衆望，科創板一經提出設立，便獲得社會各界普遍重視。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月22日，萬衆矚目的科創板正式鳴鑼開市，首批25家申報企業開始上市交易。交易開始後，整個市場火爆上漲，企業估值翻倍。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E截至7月26日收盤，科創板總市值5096億元，佔A股總市值0.87%，有16家科創板公司市值突破百億。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E上交所7月30日披露的科創板項目動態顯示，共有149家企業已提交申請材料，其中25家企業成功上市，4家企業被終止上市，其餘企業上市計劃處於推進當中。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近年來，借力政策支持與資本風口，新能源汽車產業實現了快速發展，成爲科創板關注的重點領域之一。在科創板設立之初，\u003Cstrong\u003E上交所明確指出，科創板主要歡迎六大領域的科技創新企業：新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節能環保領域以及生物醫藥領域。\u003C\u002Fstrong\u003E億歐汽車作爲億歐公司旗下垂直領域獨立子公司，一直對科創板相關動態保持關注並積極報道，尤其是科創板重點支持的新能源汽車市場。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在目前的申報企業中，共有6家新能源汽車相關企業，其中3家企業已成功上市。爲了詳細瞭解相關企業申報情況，向更多行業參與者提供上市參考信息，\u003Cstrong\u003E億歐汽車重點研究了這6家企業的個性化經營、財務特點，並對共性化的機遇與風險作出歸納總結，從行業預判角度進行了細緻分析，以期爲行業發展帶來新思考\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch3\u003E上游材料、裝備製造企業扎堆上市\u003C\u002Fh3\u003E\u003Cp\u003E在6家已進行科創板申報的新能源汽車產業相關企業中，有3家爲鋰電池材料生產企業，分別是嘉元科技、天奈科技、容百科技；2家爲鋰電池生產裝備製造企業，分別爲杭可科技、利元亨；另外1家億華通爲氫燃料電池發動機供應商。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBJHAEkCoyL\" img_width=\"902\" img_height=\"530\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E嘉元科技是一家從事各類電解銅箔研究、生產和銷售的技術企業，其旗下產品主要包括單面毛銅箔、雙面毛銅箔、雙面光銅箔、雙面粗化銅箔。2018年，該公司在國內相關市場的佔有率達到17%，主要客戶包括寧德時代等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBJjHZU1omT\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E容百科技是新能源汽車鋰電池正極材料、動力電池研發與經營的跨國集團公司，主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正極材料，主要客戶有寧德時代、比亞迪、韓國LG等。該公司的應收款項逐年遞增，該項目在總資產中佔比較高（近3年內均在40%以上），一旦發生壞賬問題，可能對公司造成不利影響。在近三年內經營活動方面，其現金流量淨額均爲負值。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBK39aDYHK9\" img_width=\"904\" img_height=\"745\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E杭可科技是鋰電池製造成套裝備研發、製造、服務企業。今年上半年，公司實現營業收入6.3億元，較去年同期增長24.76%，淨利潤爲1.8億元，較去年同期增長31%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBKO3fTK2uP\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E天奈科技主要從事納米級碳材料研發、生產和銷售，2018年，天奈科技的碳納米管導電漿料銷售收入達到3.25億元，佔據國內34.1%的市場份額。天奈科技客戶集中度較高，報告期內頭部客戶銷售收入佔比均在30%左右，一旦主要客戶發生經營變動，容易受到傳導性風險影響。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBLP1nw2oLO\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E利元亨主要從事鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等領域智能製造裝備的研發、生產和銷售。報告期內，其的存貨和應收款項逐年增加，但各自佔流動資產的比例都在下降。該公司客戶集中度很高，2018年僅寧德新能源一家的銷售收入佔比已達66%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBhmVRh9lb\" img_width=\"904\" img_height=\"740\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E億華通主要從事氫燃料電池發動機技術研發與產業化，致力於提供氫能解決方案。目前，億華通已經形成以氫燃料電池發動機爲核心，包括雙極板、電堆、智能DC\u002FDC、氫系統、測試臺等在內的縱向一體化產品體系。億華通經營性現金流持續爲負，其解釋是由於營業收入規模快速擴張，應收賬款及存貨規模快速增長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch3\u003E主要客戶集中，經營風險較大\u003C\u002Fh3\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBi6Fq7OViq\" img_width=\"1205\" img_height=\"1045\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E研究表現，報告主要研究的六家企業，均已實現盈利，且主要客戶位居行業第一梯隊，爲自身發展帶來顯著機遇。材料生產企業中，天奈科技的毛利率較高，且在行業整體盈利水平呈現下滑趨勢背景下，保持相對穩定；裝備製造企業中，杭可科技的毛利率高達45-50%，在2017、2018兩年明顯超越同級平均水平，盈利優勢突出；氫能源汽車企業億華通毛利率處於上漲趨勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但同時存在賒銷降低資產流動性、客戶集中度較高、研發水平較低等問題，會在一定程度上增加未來風險。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBiPFJs5UIW\" img_width=\"1205\" img_height=\"1045\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E嘉元科技、天奈科技的主要客戶包括兩家電池巨頭，容百科技、利元亨與寧德時代均有合作，杭可科技未將巨頭電池企業納入主要合作對象範疇。多數企業爲下游寡頭供貨，收入來源較爲可靠。億華通主要客戶來自於濰柴動力、北汽福田、中通客車、宇通客車等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBim8Eh2e7q\" img_width=\"902\" img_height=\"646\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E對上游供應商來說，儘管賒銷的做法很常見，但由此引發的應收票據及應收賬款增加將使壞賬風險上升，應當引起足夠重視。報告涉及的五家企業中，嘉元科技應收票據及應收賬款上升幅度最爲明顯，2018年該項目在流動資產中佔比達60%，對資金流動性造成不利影響。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，從研發情況來看，在所有科創板申報企業中，新能源汽車相關領域企業的研發水平相對較差，研發投入佔比低且專利數量少。研發投入在營業收入中佔比情況顯示，除利元亨、億華通外，其它4家均在3-5%範圍內，科研投入力度普遍不足。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch3\u003E新造車企業躍躍欲試，上游企業熱情不減\u003C\u002Fh3\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E基於對申報企業分析，億歐汽車分析：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從現有申報企業來看，除億華通外，其餘5家企業均爲鋰電池新能源汽車產業相關公司，分別爲鋰電池原材料相關產業及鋰電設備製造企業。隨着新能源汽車產業發展，鋰電池行業發展前景廣闊，未來還將有一批鋰電池相關企業走出來。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從產業發展環節考慮，動力電池作爲鋰電池下游市場，是新能源汽車的重要組成部分，未來一些動力電池企業也有望通過科創板實現上市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從新能源汽車技術發展路線來看，純電動雖然還將在一段時間內佔據主要位置，但在國家政策鼓勵下，氫能源汽車實現了跨越式發展，氫能源在行業發展早期在研發環節需要投入鉅額，在產業化落地方向處於探索期。未來，科創板或成爲一批氫能源相關企業不錯的選擇。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除產業上游企業外，衆多新能源整車汽車企業正在摩拳擦掌，躍躍欲試希望登板，公開信息顯示，小鵬汽車、奇點汽車、天際汽車、零跑汽車、前途汽車等十餘家造車企業將要將要登板。目前，一些車企不具有上市條件，盈利能力較差。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，基於對新能源汽車相關領域申報科創板企業的研究，結合既往產銷量排名、註冊資本、技術水平等綜合因素，億歐汽車篩選出鋰電銅箔、碳納米管、三元材料、鋰電裝備製造相關領域的潛力企業各10家，同步發佈了科創新能源潛力企業40。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E未來，新能源汽車產業在科創板的“勢力”必將越來越大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXlbBj7EoTdBoB\" img_width=\"900\" img_height=\"1300\" alt=\"億歐汽車發佈《2019科創板新能源汽車相關領域申報企業案例研究》\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E新能源汽車相關領域科創板申報企業案例研究報告.pdf\u003C\u002Fp\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719657555313820163