权威苹果分析师：重新聚焦iPhone外其他硬件供货商投资机会

　　来源：天风国际

　　APPle刚公布的2Q19财报显示iPhone成长乏善可陈，然而MacBook、iPad、Apple Watch与AirPods营收表现优于预期。我们相信现在是重新聚焦MacBook、iPad、Apple Watch与AirPods供货商投资机会的好时机。

　　我们认为投资机会包括：立讯精密、歌尔声学、京东(美股JD)方、环旭电子、东山精密、长盈精密、嘉联益、精元、茂林、科嘉、GIS、英业达、Amkor。

　　1. MacBook。投资机会包括：长盈精密、嘉联益、精元、茂林、科嘉

　　我们预期MacBook出货量在2019与2020年分别成长0–5%与5–10% YoY。我们正向看待MacBook出货成长原因如下：（1）新macOS Catalina可将iPad当作第二屏幕、（2）新macOS Catalina支持iPadOS app强化macOS生态、与（3）预计未来新机型将改采剪刀脚键盘，改善输入体验。

　　我们建议可关注下列供货商，包括：长营精密（机壳。市占率提升）、嘉联益（软板。主要供货商）、精元（剪刀脚键盘组装。新进入者、主要供货商与垂直整合）、茂林（剪刀脚键盘导光板。主要供货商）、科嘉（剪刀脚键盘薄膜开关。主要供货商）。

　　2. iPad。投资机会包括：京东方、东山精密、嘉联益、精元、GIS

　　我们预期iPad出货量在2019与2020年分别成长5–10%与10–15% YoY。我们正向看待iPad出货成长原因如下：（1）新iPadOS可望改善生产力体验、（2）低价版iPad有助出货量、与（3） iPad与MacBook功能与生态整合。

　　我们建议可关注下列供货商，包括：京东方（面板。市占率提升）、东山精密（软板。出货成长）、嘉联益（软板。主要供货商）、精元（Smart Keyboard组装。新进入者）、GIS （触控贴合。垂直整合）。

　　3. Apple Watch：投资机会包括：立讯精密、环旭电子、嘉联益

　　我们预期Apple Watch出货量在2019与2020年分别成长5–10%与10–20% YoY。我们正向看待Apple Watch出货成长原因如下：（1）创健康功能、（2） watchOS 6提供独立的穿戴应用商店、与（3）续航力持续改善。

　　我们建议可关注下列供货商，包括：立讯精密（组装。2020年新进入者）、环旭电子（SiP。独家供货商）、嘉联益（软板。主要供货商）。

　　4. AirPods。投资机会包括：立讯精密、歌尔声学、英业达、Amkor

　　我们预期AirPods出货量在2019与2020年分别成长60–70%与50–60% YoY。我们正向看待AirPods出货成长原因如下：（1） TWS市场需求强劲、（2） Apple在TWS市场的领先优势、与（3）预计在4Q19出货的新款AirPods可望有助于换机需求。

　　我们建议可关注下列供货商，包括：立讯精密（组装。主要供货商）、歌尔声学（组装。垂直整合）、英业达（组装。出货增长）、Amkor （SiP。新款独家供货商）。

　　投资建议：

　　我们相信现在是重新聚焦MacBook、iPad、Apple Watch与AirPods供应链投资机会的好时机。