權威蘋果分析師：重新聚焦iPhone外其他硬件供貨商投資機會

　　來源：天風國際

　　APPle剛公佈的2Q19財報顯示iPhone成長乏善可陳，然而MacBook、iPad、Apple Watch與AirPods營收表現優於預期。我們相信現在是重新聚焦MacBook、iPad、Apple Watch與AirPods供貨商投資機會的好時機。

　　我們認爲投資機會包括：立訊精密、歌爾聲學、京東(美股JD)方、環旭電子、東山精密、長盈精密、嘉聯益、精元、茂林、科嘉、GIS、英業達、Amkor。

　　1. MacBook。投資機會包括：長盈精密、嘉聯益、精元、茂林、科嘉

　　我們預期MacBook出貨量在2019與2020年分別成長0–5%與5–10% YoY。我們正向看待MacBook出貨成長原因如下：（1）新macOS Catalina可將iPad當作第二屏幕、（2）新macOS Catalina支持iPadOS app強化macOS生態、與（3）預計未來新機型將改採剪刀腳鍵盤，改善輸入體驗。

　　我們建議可關注下列供貨商，包括：長營精密（機殼。市佔率提升）、嘉聯益（軟板。主要供貨商）、精元（剪刀腳鍵盤組裝。新進入者、主要供貨商與垂直整合）、茂林（剪刀腳鍵盤導光板。主要供貨商）、科嘉（剪刀腳鍵盤薄膜開關。主要供貨商）。

　　2. iPad。投資機會包括：京東方、東山精密、嘉聯益、精元、GIS

　　我們預期iPad出貨量在2019與2020年分別成長5–10%與10–15% YoY。我們正向看待iPad出貨成長原因如下：（1）新iPadOS可望改善生產力體驗、（2）低價版iPad有助出貨量、與（3） iPad與MacBook功能與生態整合。

　　我們建議可關注下列供貨商，包括：京東方（面板。市佔率提升）、東山精密（軟板。出貨成長）、嘉聯益（軟板。主要供貨商）、精元（Smart Keyboard組裝。新進入者）、GIS （觸控貼合。垂直整合）。

　　3. Apple Watch：投資機會包括：立訊精密、環旭電子、嘉聯益

　　我們預期Apple Watch出貨量在2019與2020年分別成長5–10%與10–20% YoY。我們正向看待Apple Watch出貨成長原因如下：（1）創健康功能、（2） watchOS 6提供獨立的穿戴應用商店、與（3）續航力持續改善。

　　我們建議可關注下列供貨商，包括：立訊精密（組裝。2020年新進入者）、環旭電子（SiP。獨家供貨商）、嘉聯益（軟板。主要供貨商）。

　　4. AirPods。投資機會包括：立訊精密、歌爾聲學、英業達、Amkor

　　我們預期AirPods出貨量在2019與2020年分別成長60–70%與50–60% YoY。我們正向看待AirPods出貨成長原因如下：（1） TWS市場需求強勁、（2） Apple在TWS市場的領先優勢、與（3）預計在4Q19出貨的新款AirPods可望有助於換機需求。

　　我們建議可關注下列供貨商，包括：立訊精密（組裝。主要供貨商）、歌爾聲學（組裝。垂直整合）、英業達（組裝。出貨增長）、Amkor （SiP。新款獨家供貨商）。

　　投資建議：

　　我們相信現在是重新聚焦MacBook、iPad、Apple Watch與AirPods供應鏈投資機會的好時機。