摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（平安證券財富顧問中心：孟穎、孟函）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EA股熱點行業解讀\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E房地產：\u003C\u002Fstrong\u003E中央政治局會議：要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E保利地產(600048)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E紡織服裝：\u003C\u002Fstrong\u003E多家奢侈品公司披露二季度財務情況，中國區增速穩健向上\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E比音勒芬(002832)\u003C\u002Fstrong\u003E 等\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E電子：\u003C\u002Fstrong\u003EYole：2024年先進封裝市場規模將達440億美元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E長電科技(600584)\u003C\u002Fstrong\u003E 、 \u003Cstrong\u003E華天科技(002185)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E保險：\u003C\u002Fstrong\u003E多家險企淨利大幅預增，太保上半年淨利預增96%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E中國太保(601601)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E醫藥：\u003C\u002Fstrong\u003E艾德生物上半年實現營收2.66億元，同比增長31.32%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E輕工：\u003C\u002Fstrong\u003E帝歐家居公佈半年報：上半年淨利增加552.85%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E帝歐家居(002798)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E食品飲料：\u003C\u002Fstrong\u003E今世緣上半年營收和歸母淨利潤同比增長29.45%和25.23%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E今世緣(603369)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、房地產\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月政治局會議關於房地產的表述：堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作爲短期刺激經濟的手段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E固定收益：\u003C\u002Fstrong\u003E利率債方面，政策相機決策易造成政策基調理解偏差，且經濟短期斷崖式下跌可能性不高，市場預期與實際情況偏差給債市帶來交易型機會，建議在中期戰略佈局指導下，每次波動中做多利率債。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E劃重點\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E新股申購\u003C\u002Fstrong\u003E：海星股份（732115）\u002F微芯生物（科創板，787321）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003EA股大勢研判：\u003C\u002Fstrong\u003E市場溫和反彈，等待高拋機會\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E行業熱點：\u003C\u002Fstrong\u003E房地產：中央政治局會議：堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E港股動態：\u003C\u002Fstrong\u003E港股縮量反彈，仍處弱勢震盪\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E期權點金：\u003C\u002Fstrong\u003E中央政治局會議釋放重磅信號，影響市場短期方向\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E期貨觀點：\u003C\u002Fstrong\u003E玉米庫存壓力大大緩解，後期易漲難跌\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EA股大勢研判\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場溫和反彈，等待高拋機會\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E市場縮量震盪，觀望情緒濃厚，方向又不明確，導致進退兩難。短期看，市場關注焦點集中在消息面，在事件落地前，行情或仍有反覆，操作上保持冷靜，切勿重倉博弈。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場回顧\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E昨日兩市小幅高開，在IP變現、債轉股等帶動下，盤中高舉高打，一度上漲近1%，但因量能不足，及5G跳水拖累，指數衝高回落，個股漲多跌少，人氣有所回暖。滬指高開高走，創近期新高後遇阻回落，並收出倒錘線，顯示拋壓沉重，還需謹慎慢行。板塊方面，多元金融、傳媒娛樂、日用化工等漲幅居前，半導體、元器件、電器儀表等跌幅居前。成交溫和放大，北上積極入場，但更偏向成長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E短期看，上行趨勢良好，依託均線支撐，仍有反彈動能。不過，市場上行節奏，依然步履維艱，沒有利好配合，很難走出困境。操作上，理應攻防並舉，等待高拋爲主。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場研判\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月末的反彈，更多是超跌反彈，或預期的自我實現，而最近幾個月，市場告訴我們，當發現價格與現實存在預期差時，市場最終反應是更大的反向波動。當然，市場預期修正，也是需要時間，因此，市場所展現的就是相對平衡。未來幾個月，預計宏觀經濟走勢，改革轉型力度、政策走向等關鍵變量，將持續影響市場。此時，經濟復甦、企業盈利時點仍然看不清楚，在這個過程中，或難有趨勢行情。所以，預計本輪反彈，幅度不會太高，理論上講，在反彈結束後，可能還有回檔，重倉投資者，可利用反彈減倉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回顧昨日行情，價值攜手成長，助推指數反彈，但此次反彈動力，主要是基於流動性、政策預期改善，疊加上漲慣性，看似走勢強勁，但仍屬底部消耗。拉長週期看，當前市場走勢更像是震盪市，漲幅非常有限，難有超額收益。如果倉位不高，可以考慮博反彈，但要精選個股，進行波動操作，纔是最有效策略。而重倉的投資者，則要利用反彈，進行減倉調倉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E後市策略\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E市場先揚後抑，長上影線顯示，上方拋壓較強。從走勢看，後續或還有衝高動能，但對反彈高度及持續性方面，不宜過分高估，操作上，對於大漲品種，還需分批減持。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E資產配置策略\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E權益：\u003C\u002Fstrong\u003E風險偏好提升利於反彈但經濟下行風險制約上漲空間，業績優異個股將獲資金青睞。美股受經濟基本面影響，短期仍有上漲空間。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E固定收益：\u003C\u002Fstrong\u003E利率債方面，市場預期與實際情況偏差給債市帶來交易型機會，在中期戰略佈局指導下，每次波動中做多利率債；信用債配置仍以高等級信用債爲主，在全球寬鬆新週期環境下，配置類固收產品，鎖定收益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E商品：\u003C\u002Fstrong\u003E短期黃金降息預期部分消化，關注中期佈局機會；原油或小幅反彈。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E權益：\u003C\u002Fstrong\u003E中美磋商推進、科創板開板提供偏暖市場環境，風險偏好提升利於反彈但經濟下行風險制約上漲空間。隨着業績披露的推進，業績優異個股將獲資金青睞，配置仍需關注阿爾法。7月末美聯儲或採取預防式降息，美股受經濟基本面影響，短期仍有上漲空間；美聯儲若月底降息在無風險利率端利好港股短期表現。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E固定收益：\u003C\u002Fstrong\u003E利率債方面，政策相機決策易造成政策基調理解偏差，且經濟短期斷崖式下跌可能性不高，市場預期與實際情況偏差給債市帶來交易型機會，建議在中期戰略佈局指導下，每次波動中做多利率債；信用債方面，違約和信用風險事件仍存，信用下沉爲時尚早，安全邊際較爲重要，信用債配置仍以高等級信用債爲主，建議在全球寬鬆新週期環境下，配置類固收產品，鎖定收益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E商品：\u003C\u002Fstrong\u003E短期黃金降息預期部分消化，關注中期佈局機會；原油或小幅反彈。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（平安證券財富顧問中心：孟穎、孟函）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EA股熱點行業解讀\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E房地產：\u003C\u002Fstrong\u003E中央政治局會議：要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E保利地產(600048)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E紡織服裝：\u003C\u002Fstrong\u003E多家奢侈品公司披露二季度財務情況，中國區增速穩健向上\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E比音勒芬(002832)\u003C\u002Fstrong\u003E 等\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E電子：\u003C\u002Fstrong\u003EYole：2024年先進封裝市場規模將達440億美元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E長電科技(600584)\u003C\u002Fstrong\u003E 、 \u003Cstrong\u003E華天科技(002185)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E保險：\u003C\u002Fstrong\u003E多家險企淨利大幅預增，太保上半年淨利預增96%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E中國太保(601601)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E醫藥：\u003C\u002Fstrong\u003E艾德生物上半年實現營收2.66億元，同比增長31.32%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E輕工：\u003C\u002Fstrong\u003E帝歐家居公佈半年報：上半年淨利增加552.85%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E帝歐家居(002798)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E食品飲料：\u003C\u002Fstrong\u003E今世緣上半年營收和歸母淨利潤同比增長29.45%和25.23%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E重點關注： \u003Cstrong\u003E今世緣(603369)\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、房地產\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月政治局會議關於房地產的表述：堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作爲短期刺激經濟的手段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E本次關於房地產行業的表態相對中性，符合預期， “長效機制”“房住不炒”等綱領性要求依然存在，行業集中度提升，高週期的企業利用銷售回款滾動實現持續高增長，並採用土地市場中性策略避免存貨減值，建議關注 \u003Cstrong\u003E保利地產(600048)\u003C\u002Fstrong\u003E 。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、紡織服裝\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上週多家奢侈品公司披露了19年二季度財務情況，中國區增速穩健向上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E亞洲區（除日本外）市場中，LVMH收入增長23%，中國市場化妝品增長強勁；愛馬仕收入增長21%，上海國金中心店開業有所貢獻；開雲集團中國區收入增長35.3%，中國消費者回流本地市場購買奢侈品；Burberry中國區銷售額實現中雙位數增長。關注中高端服飾業績增長確定性強、卡位優質細分賽道具備長期發展潛力的高端品牌 \u003Cstrong\u003E比音勒芬(002832)\u003C\u002Fstrong\u003E 等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3、電子\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E市場研究公司Yole Développement最新研究指出，在經歷了兩位數的成長並在2017和2018年實現創紀錄的營收之後，預計2019年全球半導體產業將出現放緩。然而，先進封裝將保持成長趨勢，同比成長約6%。總體而言，先進封裝市場將以8%的年複合成長率成長，到2024年達到近440億美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E1、先進封裝中，預計2.5D\u002F3D TSV IC，ED(層壓基板)和扇出型封裝的最高收入CAGR分別爲26%、49%、26%。2、先進封裝技術主要掌握在龍頭公司，建議積極關注持續受益於先進封裝中高速成長的兩大半導體封裝公司 \u003Cstrong\u003E長電科技(600584)\u003C\u002Fstrong\u003E 和 \u003Cstrong\u003E華天科技(002185)\u003C\u002Fstrong\u003E 。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E4、保險\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中國太保發布2019年半年度業績預增公告，上半年歸母淨利潤約爲162億元，同比增長96%；第二季度單季歸母淨利潤107億元，同比增長138%。扣非後上半年歸母淨利潤約爲113億元左右，同比增長38%左右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E中國太保淨利潤增長符合高增速預期，預計下半年新業務價值增速好轉，EV每年保持10-15%增速，投資穩健，建議中長期關注 \u003Cstrong\u003E中國太保(601601)\u003C\u002Fstrong\u003E 。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E5、醫藥\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E艾德生物(300685)\u003C\u002Fstrong\u003E 公司發佈2019年度半年報，報告期內實現營收2.66億元、同比31.32%，歸母淨利潤7816萬元，同比12.34%，對應EPS爲0.54元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E最近一年，公司ctDNA EGFR基因檢測試劑盒首家獲批上市；NGS方面人類10基因突變聯合檢測試劑盒和人類BRCA1&BRCA2基因突變檢測試劑盒陸續上市。ctDNA和NGS在腫瘤伴隨診斷領域均有較大的發展空間，公司在該領域技術儲備充分，有望保持絕對競爭優勢。預測公司2019-2021年可實現歸母淨利潤1.42\u002F2.07\u002F3.01億元，對應EPS爲0.97\u002F1.41 \u002F2.05元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E6、輕工\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E帝歐家居公告：公司發佈半年報，2019年1-6月，公司實現了營業收入249,848.66萬元，同比去年同期增長30.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤23,342.97萬元，同比增長48.18%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E公司收入、利潤增速保持快速增長，整體上遠好於行業增速。隨着公司與子公司歐神諾高度融合後產生的協同效應，憑藉歐神諾在工程業務自營模式多年累積的先發優勢，契合了房地產新建住宅精裝房的發展趨勢，以及零售模式革新和渠道下沉佈局，預計全年公司業績將保持快速增長，建議關注。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E7、食品飲料\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今世緣2019年上半年實現營業收入30.57億，同比增長29.45%；實現歸母淨利潤10.72億，同比增長25.23%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E點評：\u003C\u002Fstrong\u003E公司二季度營業收入和歸母利潤同比分別增長26.50%和24.20%。二季度是白酒消費淡季，公司二季度利潤增速略低於一季度增速水平。公司是江蘇白酒市場的區域龍頭之一，擁有“國緣”“今世緣”“高溝”三個著名品牌。其在深耕省內市場的同時，也在積極向省外市場擴張，且已取得一定成效。長期來看，白酒板塊的品牌化進程將繼續，市場份額越來越向品牌強、渠道強的高端、次高端及區域龍頭集聚。公司有望受益於行業集中度提升和消費升級帶來的產品結構升級紅利。中長期角度，建議逢低關 \u003Cstrong\u003E注今世緣(603369)\u003C\u002Fstrong\u003E 。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（平安證券財富顧問中心：李峯、趙迪、李人傑、丁寧、易佳平）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E機構論斷\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E平安證券：7月中央政治局會議點評：政策重心偏向穩增長，託底經濟不走老路\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E【事項說明】 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 2019年7月30日召開中央政治局會議。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E【平安觀點】 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E自2017年十九大報告提出三大攻堅戰之後，防範系統性金融風險和去槓桿就成爲我國政策當局的中長期的工作主線。每當經濟出現較大下行壓力時，防範系統性金融風險短期內可能會讓步於穩增長，但這並不意味着防範金融風險的政策轉向。如2018年中國經濟面臨下行壓力，疊加外部環境不確定性加劇，2018年7月的政治局會議之後政策重心轉向穩增長，年底的政治局會議進一步釋放維穩信號。當2019年1季度中國經濟和金融數據出現大幅好轉之後，4月份的政治局會議再次微調政策基調，重提“結構性去槓桿”，在推動高質量發展中防範化解風險。我們認爲剛剛召開的7月份政治局會議的政策基調重心重新回到穩增長，但穩經濟不走老路。具體來看，如下幾點值得關注：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第一，政策重心偏向穩增長。\u003C\u002Fstrong\u003E本次會議對當前經濟形勢的判斷爲“當前我國經濟發展面臨新的風險挑戰，國內經濟下行壓力加大，必須增強憂患意識”，相比4月份的政治局會議描述“外部經濟環境總體趨緊，國內經濟存在下行壓力”更加謹慎，穩增長的必要性增加。從最近的二季度經濟數據也可以看出，出口、房地產投資、製造業投資以及消費都存在不同程度的下行壓力。此外，本次會議沒有繼續提“結構性去槓桿”，重提“六穩”,說明下半年的政策重心將偏向穩增長。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第二，房地產短期內不會放鬆。\u003C\u002Fstrong\u003E“房住不炒”的定位中央多次提過，在今年4月份的中央政治局會議上也被提及，本次會議再次重申符合市場預期。但超出市場預期的是，第一次提及“不將房地產作爲短期刺激經濟的手段”，說明我國不會再走放鬆地產調控刺激經濟的老路，這有助於引導居民對房價形成理性預期，減少投機購房。在國內依然存在下行壓力的背景下，本輪政策調控並沒有把房地產作爲刺激經濟的工具，這彰顯了政府堅決調控房地產的決心以及對房地產潛在金融風險的重視。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事實上，自5月份以來，我國一直在收緊對房地產的融資政策，包括貸款、信託、海外發債等，郭樹清主席在今年的陸家嘴論壇上也強調一國經濟過度依賴房地產的風險。房地產調控的持續收緊會進一步打壓房企的拿地熱情，並影響到後續的新開工和施工，房地產投資的拐點可能會加速到來。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第三，財政政策延續“加力提效”，貨幣政策要“保持流動性合理充裕”。\u003C\u002Fstrong\u003E今年一季度經濟的好轉很大程度上是受財政政策前置提前發力，一季度財政政策的加力提效體現在一方面減稅降費，另一方面加快財政支出，如加快公共財政支出、政府性基金支出提速以及專項債提前發行。根據兩會預算草案，全國一般公共預算支出計劃增速爲6.5%，由於上半年財政提前發力，下半年財政支出增速料將放緩。在地方政府專項債剩餘額度有限的情況下，下半年財政政策要延續“加力提效”，可能會出臺一些非常規的財政工具，如發行特別國債、擴大專項債的額度限制。此外，本次會議同時強調要“落細”減稅降費政策，說明下半年減稅降費的效果可能會更加顯著。自今年4月份增值稅改革以來，工業企業的利潤率出現小幅上升，下半年可能會進一步回升，這有助於對沖PPI下行對工業企業利潤增速的拖累。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E貨幣政策方面，相對於4月份的政治局會議，保留了貨幣政策要鬆緊適度， 增加了“保持流動性合理充裕”。今年貨幣政策的目標是修復傳導機制，改善中小企業的融資環境。隨着全球貨幣政策再次轉向寬鬆週期，我國貨幣政策寬鬆的空間也進一步打開，但央行相關負責人多次提及我國的貨幣政策要“以我爲主”。因此，我們認爲下半年我國的貨幣政策更多的是結構性寬鬆，公開市場操作的力度加大，不排除針對中小銀行定向降準的可能，利率並軌有望加速。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第四，穩增長的舉措進一步細化。\u003C\u002Fstrong\u003E相比4月份的政治局會議，本次會議通稿大幅增加了穩增長的具體措施。消費方面，主要是擴大農村消費；投資方面，主要是製造業投資和基建補短板以及新型基建。基建方面，沒有再提到鐵路、公路等重大基礎設施，而是城鎮老舊小區改造、城市停車場和城鄉冷鏈物流，以及信息網絡等，這也再次說明在本輪穩增長的過程不會再走老路。我們認爲，製造業投資受企業利潤下行、企業信心不足以及總需求低迷的影響，下半年難以出現趨勢的反彈；基建投資下半年有望快速反彈，成爲穩增長的重要抓手。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第五，穩增長的同時繼續深化體制機制改革。\u003C\u002Fstrong\u003E穩步推進結構性和體制性改革不僅有利於提升中長期經濟增速，在短期內還有助於提升市場主體的信心，避免由於外部環境不確定性增加帶來的收縮效應。結構性改革有助於激發市場活力，提升經濟發展質量和效率。2019年我國的宏觀政策在穩增長與防風險之間進行權衡，但實體經濟的結構性改革也在穩步推進，如戶籍制度改革減緩人口紅利下行、農村土地制度改革推動生產要素流動，增加農民的財產性收入以及加快地方國企改革。本次會議在體制機制改革方面，提出要提升城市羣功能、建立長效機制支持民營企業發展以及推進金融供給側改革，增強金融服務實體經濟的能力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（平安證券研究所：陳驍；魏偉；郭子睿）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E港股動態\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E港股縮量反彈，仍處弱勢震盪\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在內外宏觀環境仍存在較多不明朗性下，投資者觀望情緒仍較濃烈，大市成交維持地量，仍處箱體震盪行情，但上行步伐艱難，整體走勢偏弱，操作上建議觀望爲主，關注宏觀消息面的變化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E港股市場回顧\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E港股於期指結算日低開高走，但漲幅收窄。恒指低開46點至28059點，其後大盤轉跌爲升，漲幅逐步擴大，午前一度上漲168點至28274點，午後漲幅逐步收窄。截止收盤，恒指收報28146點，上升40點或0.14%；國指收報10818點，上升37點或0.35%，大市成交617.1億。港股通淨流入資金擴大至21.33億，其中港股通(滬)淨流入資金15.61億港元，港股通(深)淨流入資金5.72億港元。板塊方面，受盈喜消息帶動內險股領漲大市，光伏、汽車零部件、百貨超市板塊漲幅靠前；教育、美容護理板塊逆市走軟。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E港股市場分析\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中美貿易談判週二(7月30)在上海舉行，加上觀望美聯儲一連兩天的議息會議，港股週一大跌過後，週二企穩向上，在部份內險股發盈喜帶動下，大盤略見反彈，但資金進場態度仍然謹慎，市場成交進一步萎縮至近600億水平，制約大盤反彈動能。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E恒指最高漲至週一跳空裂口底部，但上方沽壓重重，指數高位回落，仍企於28100點水平，恒指下方50天線(27976點)爲短線重要支撐，如後市未能守穩，指數或需進一步回補6月中旬的上漲裂口區底部27600點水平。\u003Cstrong\u003E在內外宏觀環境仍存在較多不明朗性下，投資者觀望情緒仍較濃烈，大市成交維持地量，仍處箱體震盪行情，但上行步伐艱難，整體走勢偏弱，操作上建議觀望爲主，關注宏觀消息面的變化。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場熱點\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美聯儲於7月30日至31日召開議息會議，目前市場預計美聯儲超過70%機會減息25個基點，其餘估計將減息50 個基點 。美國總統特朗普近日在Twitter上對美聯儲可能採取的降息舉措表示不滿，敦促美聯儲不應只是小幅降息。市場減息預期刺激金價上漲，爲黃金股帶來短線提振，相關個股：山東黃金（1787）、招金礦業（1818）、紫金礦業（2899）等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E期權點金\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中央政治局會議釋放重磅信號，影響市場短期方向\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E預計市場整體大概率將維持震盪，重點關注政治局會議釋放信號，尤其是地產政策及其帶來的一系列變化。科創板或仍需時間消化。市場會越來越價值投資，關注中報業績，挖掘業績超預期個股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場判斷：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E指數全天衝高回落整理，科創板整體延續火熱領銜題材股。50指數成分表現來看，由於隔夜新華保險、中國人壽發佈中報業績大增預告，保險盤中集體爆發。同時，隨着保險業減稅降費政策落地，上市險企利潤有望大幅增厚，業績利好疊加機構超配，後續可持續看好。目前市場對於科創板的熱情仍在持續，隨着漲跌幅度限制的迴歸預計科創板的漲跌幅度會更加趨於理性。市場主板方面短期缺乏可以支撐普漲行情的積極因素，預期現有水平上延續震盪前行。整體仍認爲市場維持震盪，重點關注政治局會議釋放信號，尤其是地產政策及其帶來的一系列變化。對於科創板，認爲仍需時間消化。市場會越來越價值投資，關注中報業績，挖掘業績超預期個股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E期權策略：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由於隔夜新華保險、中國人壽發佈中報業績大增預告，保險盤中集體爆發,50指數盤中大漲，ETF盤中衝高至3030，一定程度上提振了市場做多情緒。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E50指數盤中大漲，衝高回落報收於2.988。從全天期權合約來看，認購合約盤中大漲，認沽合約顯示因指數大漲全線收跌。期權持倉量285.9萬張，合約全天成交161萬張。其中認購期權成交90.3萬張，認沽期權成交近70.7萬張，PUT-CALL比率（PCR指標）爲78.38%，再低低於80%均值。相比較昨天認購成交增幅張數明顯大於認沽合約，說明短期看空情緒環比快速縮減，中長期看多情緒有所增加。波動率指數走勢顯示短期市場情緒依舊低迷。短期50指數技術走勢顯示企穩向好。由於波動指數處於低位，市場短期趨勢保持偏多態勢，策略上以偏多爲主。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1， 方向主多的投資者可以構建看漲期權合約組合，以買實值2950認購\u002F賣虛值2900認沽爲主，風險暴露方向性大，如果亦如預期波動指數起來，則可考慮上下移倉虛值一檔；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2， 50運行至箱體上沿區域，維持震盪偏多投資者宜構建牛市看漲價差組合，可構建2950認購賣3100認購，相對風險容易把控。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E期貨觀點\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E玉米庫存壓力大大緩解，後期易漲難跌\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當前玉米南北庫存延續下降勢頭，同時南方發貨量出現好轉，南方庫存急速下降；從玉米臨儲拍賣成交來看，市場需求仍然較爲低迷，澱粉深加工開機率維持在偏低水平；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當前玉米庫存壓力大大緩解，後期在補庫需求預期下，盤面易漲難跌，建議逐步介入玉米中長線多單，01合約在1960-1980逐步建倉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E當前市場情況：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、南北玉米庫存延續下降；2、南港玉米價格堅挺，南北港口玉米價格倒掛情況有所好轉；3、澱粉深加工開機率維持在偏低水平；4、臨儲玉米成交不佳，出現底部回暖的跡象。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E後期關注：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、玉米拍賣成交情況；2、貿易商補庫情況；3、國內外天氣及病蟲害情況。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F67a9e2d8d2f344e3bb9d98dc7e8594cd\" img_width=\"796\" img_height=\"410\" alt=\"「投資早餐」政治局會議釋放重磅信號！短期市場影響幾何？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E重點產品一覽\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E雙金牛經理掛帥，打造長牛股債策略\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E成長選股高手，靈活高勝率判趨勢\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E新股申購\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E海星股份（申購代碼：732115）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E發行價格：10.18元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E申購數量上限：2萬股\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E主營業務：鋁電解電容器用電極箔的研發、生產和銷售。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E微芯生物（科創板，申購代碼：787321）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E發行價格：20.43元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E申購數量上限：0.85萬股\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E主營業務：爲患者提供可承受的、臨牀亟需的原創新分子實體藥物。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E指數回顧\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7ceeea2bb59b40988bf06e93e68cd813\" img_width=\"944\" img_height=\"993\" alt=\"「投資早餐」政治局會議釋放重磅信號！短期市場影響幾何？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E【風險提示】投資有風險，入市需謹慎 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E【免責聲明】本資料爲公開數據彙總整理的結果，可能存在不準確性，僅供參考。本資料不構成對任何人的投資建議，亦非作爲出售或購買證券或其它標的的邀請。平安證券不對因使用本資料而導致的損失承擔任何責任。平安證券對本資料擁有最終解釋權。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719629087263965699