"\u003Cdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E【午盤快報】\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E三大股指震盪下跌\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E航天航空板塊走強\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ff016cec9c13f492cb67f500f26297955\" img_width=\"587\" img_height=\"274\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E早盤三大股指小幅低開，黃金概念領跌，隨後，豬肉、知識產權、水泥板塊表現活躍，股指小幅拉昇。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E截止發稿，滬指下跌0.16%，報2932.60點；深成指下跌0.35%，報9312.16點；創業板指下跌0.78%，報1553.90點。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E盤面上航天航空板塊走強，航新科技漲停。超級真菌、工業大麻、知識產權、電子煙等概念也有所表現。科創板方面今日多數個股下跌，福光股份跌幅居首。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F46e3f0e4ac0f433fbd97dda22386bff3\" img_width=\"640\" img_height=\"25\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E25只科創板股票平均漲幅156%\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E目前平均市盈率128倍左右\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E科創板到底貴不貴？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E中國銀河證券科創板研究組組長吳硯靖女士\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E帶您一起\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E研判25家科創板的潛力......\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fbae59b2611f947f0be51523f4a064910\" img_width=\"893\" img_height=\"457\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中國銀河證券科創板研究組組長 吳硯靖：\u003C\u002Fstrong\u003E首先我們說企業的價格長期看取決於內在價值，短期取決於交易結構。所以說決定價格的，可分爲內在要素和外在要素。內在要素來自基於對公司未來成長性可持續性，能帶來的現金回報預期得出的企業估值。而外在要素則是多方博弈形成價格，以發行價格爲例，就存在多方利益的平衡。包括以募集資金爲主要利益訴求的上市公司、以承銷保薦收入及跟投收益爲主要利益訴求的保薦券商，以獲取投資收益爲利益訴求的投資機構，最後還有平衡多方利益的監管機構。所有這些利益主體之間的博弈形成發行價，到了二級市場則由多空雙方買賣交易形成價格。裏面包括打新基金退出、長期增量資金、短期套利資金之間的博弈。所以我們科創板初期行情主要以交易對手結構決定，到了一段時間之後價格纔會和基本面企業內在價值強關聯。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E科創類公司估值是世界性難題，作爲研究機構，我們需要根據企業不同發展階段，不同生命週期，採用不同估值方式對企業進行合理估值。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F3c15031da2304f15bf4c9559dcab4057\" img_width=\"907\" img_height=\"450\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中國銀河證券科創板研究組組長 吳硯靖：\u003C\u002Fstrong\u003E如果從研發費用佔比來看，目前科創板的“科創”性強於創業板，弱於納斯達克，我們做了一個統計，從研發費用佔比來看，已受理企業科創板的研發費用比分佈較多的在5%以下及5~10%，納斯達克已披露上市企業研發費用比在5%以下偏少，5%~15%以及15%~25%居多，還有相當比例研發費用大於營收的企業。另外，企業在不同發展階段，不同宏觀經濟背景下，在自身資源分配和經營策略上也有所不同，一些企業具備原創技術和所謂的“硬科技”，但未上市前受困於自身擁有資金限制，對研發投入會顯得保守，藉助科創板上市平臺募集到的資金對自身研發投入和科技實力又會起到增強作用，所以我們要動態和理性看待科創板的科創屬性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E目前25家公司中期預告業績增長平均值19.06%~31.5%，其中最高的增幅的有288.66%到326.39%，，4家翻倍以上增長，4家個位數增長，也有兩家出現負增長。從當下來看，成長性整體還是比較好的。後續還需要再繼續跟蹤判斷。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe8ed21f78fd54f978a583c4365d5fd77\" img_width=\"885\" img_height=\"451\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中國銀河證券科創板研究組組長 吳硯靖：\u003C\u002Fstrong\u003E相比海外成熟市場，中國資本市場發展的時間較短，向海外成熟市場學習經驗是我們快速成長的方法之一，我們通常以美國資本市場作爲對比對象。之前我們銀河證券也曾經發布過一篇對比科創板和納斯達克的報告。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E從成立背景來看，納斯達克市場成立於1971年，20 世紀 70 至 80年代正是世界各大經濟體由工業經濟社會向消費經濟社會轉型，技術密集型產業替代傳統服務業，高新技術產業高速發展的重要變革時期。也恰在此時，納斯達克 開啓了一個英雄輩出的時代。在短短的十年時間內，它便孕育了微軟，雅虎、英特爾、甲骨文、戴爾、高通等巨頭公司。而當下科創板推出也是同樣在中國經濟由工業化和城鎮化驅動到科技創新驅動的重要轉型期；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E從走勢來看，納斯達克自1971年成立大奧2000年一直處於緩慢增長態勢，到了2000年前後隨着大批互聯網企業上市，納指出現爆發式增長，但在遭遇互聯網泡沫破裂之後大奧2007年一直緩慢恢復狀態，經歷了2008年次貸危機之後快速增長，近年受美聯儲調息和貿易戰等影響有所波動；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E總的來說，科創板是我國對“資本市場支持創業創新和技術進步”的又一次嘗試，此次科創板的推出飽受市場期待。雖然科創板相比納斯達克在配套制度等方面仍有不足，但是作爲資本市場的又一重要力量，科創板有望同納斯達克一樣在培育新興產業、助推經濟轉型中起到關鍵作用，成爲中國新經濟的搖籃。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fced5e6aaa3cd432eb5abe712e0f3f745\" img_width=\"877\" img_height=\"450\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E中國銀河證券科創板研究組組長 吳硯靖：\u003C\u002Fstrong\u003E科創板本周正式開板，到目前爲止前五大市值公司是中國通號、瀾起科技、中微公司、虹軟科技、西部超導。作爲國家戰略重點支持的六大行業：新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥這六大高新技術產業和戰略性新興產業都有可能誕生未來科技龍頭。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E科創板是近年來中國資本市場頭等大事，看科創板要站在國家戰略高度，站在全球產業格局變遷角度，從聯合國教科文組織得到的數據顯示，2018年美國R&D投入5111億美元，中國R&D投入4519美元，而從全球研發投入前五大國家中，增長最快的是中國，也就意味着，我國具備培養優質科創鉅頭的土壤，長期看好科創板未來。但必須看到科創板由於對於財務指標的放寬，企業處於增長期盈利能力具有一定不確定性，漲跌幅的放寬和融資融券機制導致波動相對較大，也有吸引一些短炒資金追高，所以短期具有一定風險。未來逐漸投資者結構以專業機構爲主，個股分化不可避免，需要藉助專業機構研究力量優選α股票。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E在看點一下 大家都知道！轉發分享滿滿的愛\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb961ebd956464f3daff987208e27c3f6\" img_width=\"81\" img_height=\"32\" alt=\"如何看科創板公司潛力？她說這些要了解......\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Chr\u003E\u003Cp\u003E本期製作：李巖松\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E稿件來源：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E央視財經頻道《交易時間》 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E微博@央視交易時間\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6717897766372114956