電子信息行業2019年中分析與投資策略（81頁PPT）
摘要："\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（溫馨提示：文末有下載方式）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E報告摘要：\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體設備——全球行業週期向下，國產IC設備板塊雙β邏輯\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E\u003Cstrong\u003E美股是兩個負Beta:全球市場放緩+市佔率被中國替代：\u003C\u002Fstrong\u003E根據SEMI預計，2018-2019年全球半導體設備銷售額增速放緩，2018和2019同比增速爲9.0%和2.7%，全球半導體設備巨頭東京電子在SEMI預測數據的基礎上，給出了2019-2021全球半導體設備 市場將維持在600億美元左右的預測\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E\u003Cstrong\u003E中國是兩個正Beta:中國市場大幅逆勢增長+國產替代實現0~1：\u003C\u002Fstrong\u003E2018-2020年全球IC設備投資規模年均複合增長率僅4%，而中國的IC設備投資規模年均複合增長 率卻高達42%，充分映證了儘管了全球半導體設備支出趨於滯緩，但是中國的半導體設備依舊處於高 速增長態勢\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體存儲——存儲下行週期見底，供需關係得以緩解\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E在下游需求陷入疲軟與存儲廠商擴產熱情高漲的雙重作用下，本輪存儲下行週期開始於2018Q1， 存儲芯片市場供過於求，國際存儲廠商存貨週轉率持續下降，存儲芯片價格持續下跌。\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體設計——下半年爲消費電子旺季，半導體設計商業績高增長有望持續\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E從產業結構來看，我國集成電路產業鏈結構正在不斷優化。
"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E（溫馨提示：文末有下載方式）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E報告摘要：\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體設備——全球行業週期向下，國產IC設備板塊雙β邏輯\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E\u003Cstrong\u003E美股是兩個負Beta:全球市場放緩+市佔率被中國替代：\u003C\u002Fstrong\u003E根據SEMI預計，2018-2019年全球半導體設備銷售額增速放緩，2018和2019同比增速爲9.0%和2.7%，全球半導體設備巨頭東京電子在SEMI預測數據的基礎上，給出了2019-2021全球半導體設備 市場將維持在600億美元左右的預測\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E\u003Cstrong\u003E中國是兩個正Beta:中國市場大幅逆勢增長+國產替代實現0~1：\u003C\u002Fstrong\u003E2018-2020年全球IC設備投資規模年均複合增長率僅4%，而中國的IC設備投資規模年均複合增長 率卻高達42%，充分映證了儘管了全球半導體設備支出趨於滯緩，但是中國的半導體設備依舊處於高 速增長態勢\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體存儲——存儲下行週期見底，供需關係得以緩解\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E在下游需求陷入疲軟與存儲廠商擴產熱情高漲的雙重作用下，本輪存儲下行週期開始於2018Q1， 存儲芯片市場供過於求，國際存儲廠商存貨週轉率持續下降，存儲芯片價格持續下跌。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E從供需情況來看，2019年資本支出大幅縮減將使未來的產能得到有效遏制，並且，新增的下游需 求潛力已經浮現，故此，我們認爲存儲市場的供需關係已經得到改善，降價趨勢將得到有效緩解。\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半導體設計——下半年爲消費電子旺季，半導體設計商業績高增長有望持續\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E從產業結構來看，我國集成電路產業鏈結構正在不斷優化。2011年，我國主要以技術含量較低的封 測業爲主，封測佔比高達50.46%，超過設計和製造佔比之和。2018年，我國的設計業成爲集成電 路產業鏈中佔比最大的分支，佔比高達38.57%，超過封測業的33.59%。我國的半導體產業結構開始不斷優化，以設計和製造爲主的技術密集型企業佔比正不斷提升。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E近日華爲首款5G商用智能手機正式發佈，目前多家廠商都發 布了其5G手機計劃，5G智能手機前景廣闊。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E根據strategy analysis預測，2019年全球5G智能手機出貨 量將達到500萬部，到2025年全球5G智能手機出貨量每年將 達到10億部，到2023年全球將有4500萬臺PC和平板電腦採 用5G連接。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E隨着5G技術和智能手機的升級換代，2019下半年將迎來消 費電子旺季。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E國內半導體設計商卓勝微電子、聖邦股份、紫光國微、北京 君正2019H1業績均大超預期。\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003EPCB:景氣仍在低位，通訊需求一枝獨秀\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E臺灣pcb企業在全球市場份額較高，其月度數據表明行業復甦依然緩慢。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E行業需求放緩一方面受全球經濟面臨衰退風險，終端設備需求乏力，另一方面中美貿易摩擦加 劇，電子產業作爲國際貿易重要的支撐影響極大，下游備貨謹慎，進一步拖累需求。\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003EPCB產業轉移趨勢未止，大陸工廠份額持續提升，伴隨經濟觸底回升，5G開啓創新週期，我們 認爲大陸PCB企業有望進入新一輪成長週期，而環保督察和智能化工廠的推進正在逐漸淘汰中 小產能，先進的大廠份額提升空間巨大\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E……\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E報告內容（節選）：\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F480a9d79dd464e50a397ee3431790172\" img_width=\"960\" img_height=\"720\" alt=\"電子信息行業2019年中分析與投資策略（81頁PPT）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg 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