去年大賺41%的對沖基金稱，買黃金、賣股票是“本世紀最佳交易”，這一押注獲得高額回報只是時間問題。可具體怎麼操作，來看看這家公司究竟如何交易吧。

去年表現最佳的對沖基金Crescat Capital LLC近日表示，賣股票、買黃金，是“本世紀最佳交易”，因爲風險資產將再次崩潰。根據Crescat Capital LLC的說法，這一押注獲得高額回報只是時間問題。

雖然這家總部位於丹佛的公司僅管理着約5000萬美元的資金，但自2006年以來，其近12%的年回報率優於標普500指數的8%。特別是在去年，其全球宏觀基金就大賺了41%。

Crescat Capital LLC表示，指標顯示未來幾個季度將出現經濟衰退，公司已經準備好抓住經濟週期結束的機會。其全球宏觀分析師Tavi Costa在電話中稱，目前市場的共識是，經濟將在2020年或2021年出現衰退。

“我們認爲衰退可能還會更早一些，我們正關注着許多宏觀時間指標。”

Crescat警告稱，一些企業內部人士正在拋售股票，這表明股市泡沫可能破裂。早在2017年初，這些投資者大量拋售股票，但標普500指數仍繼續攀升，這種情況在2018年再次發生。如今，這些聰明錢第三次逃離股市，Crescat認爲頑固的美國市場是時候發生點改變了。

Crescat指出，美國的經濟數據正在惡化，而美債收益率曲線仍出現倒掛現象。估算了多個期限的美債與30年期美債的收益率差之後，Crescat發現美國國債收益率曲線倒掛的百分比已接近45%。信貸市場最近兩次經歷這種嚴重扭曲之後，資產泡沫都迅速開始破裂。

至於全球股市2019年反彈近13%的亮眼表現，分析師Costa對此表示，公司堅信這只是一個熊市反彈。幾乎所有資產從今年年初都開始反彈，同時恐慌指數VIX也出現突然下跌的情況，Crescat在報告中表示：

“不久後，逢低買入的心態何對牛市的貪婪將轉變爲恐懼，賣出股票將會帶來更多的拋售，這就是熊市的原作方式。從做空市場中獲利的機會還有很多，熊市反彈正在失去動力！”

目前，該公司75%的策略都涉及做多以人民幣計價的黃金和做空全球股市。如果在模型中使用摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI World Index）來可視化這些交易策略，可以看到Crescat做空程度更加猛烈，選擇要做空是部分個股和交易所交易基金（ETF）。

不過Costa也表示，Crescat無論何時都不是永遠的空頭，只不過眼下是戰術性看跌的時候。希望在市場轉向時，他們也能在某一時刻預測牛市的到來。

來源：金十數據 作者：老黎