利率是決定股市多空走勢的最關鍵因素，只要利率有調高的趨勢，股市就會大跌，反之則然，故可用利率走勢來找出景氣的位置。看對不敢做，看錯一直做；做對不敢看，做錯一直看。每當經濟出現蕭條而政府過度運用金融政策注入活水時，都是下一波泡沫化的危機。

目前是零利率的時代，當國際熱錢湧入，臺灣股市已經成為一種資金遊戲，這一次的泡沫若爆開來，將會是另一波的經濟衝擊。繁榮與蕭條本來就會交替出現，回顧歷史，當經濟出現蕭條，美國就會運用金融政策注入力量，結果都造成更大的危機。

例如1929年的經濟大蕭條，就是因為美國在1927年大幅降低央行利率，把大量資金引導到股票市場，造成股票市場過熱膨脹。1929年時，因為通貨膨脹，美國又把利率快速拉昇，造成股票快速下跌，讓多家銀行連環倒閉，後來擴散成全球經濟效應，這就是貨幣政策操之過猛的結果。

2001年網路泡沫化造成的經濟蕭條，美國又再度降低利率，造成資金過剩，結果出現次級房貸。在2005年通貨膨脹後，因房價太高，美國又把利率拉高，造成多家銀行倒帳，引起連動債崩盤，也就是2008年的金融海嘯。貨幣供給量的增加，突然冒出這麼多錢，就會跑到股票和房地產市場。

這種股市過熱的情形是假象，國際熱錢看準臺灣股市熱，就會大量湧進，這完全是賭博行為與資金遊戲，可能會造成另一波泡沫。只是這一次泡沫會維持多久才爆？這將是臺灣往後面臨的經濟大問題，若泡沫化可能會有經濟衝擊。

股市最矛盾的狀況之一就是，看起來已經漲很高的股價往往還會飆的更高，看起來已經跌很低的股票經常還會跌的更低。不論是型態或是趨勢線，期指未平倉量的增加且有效的向上突破，必須要有成交量增加的配合纔是。價量背離有反轉的可能，但漲停鎖死則視為惜售，所以多空方向一定要先掌握住，再來才能決定是否能進場買股票，否則會逆勢買股而不自知。股市老手，花最多時間的不是選股能力，不是技術，而是心理建設及自己的一套投資紀律。

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羅賓漢

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