全球經濟前景黯淡引發焦慮，美債市場閃現最強衰退信號，已經成爲美股投資者的首要關切。當地時間8月13日週二，美股開盤連續第三日下跌。

令人意外的是，開盤不到30分鐘後，市場迎來“中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話 ”的重磅消息，美股三大指數隨後急速反彈並由跌轉漲，道瓊斯工業平均指數迅速飆升500點。

截至21世紀經濟報道記者發稿，道瓊斯工業平均指數大漲1.98%，報26411.39點；標準普爾500指數漲2.04%，報2941.87點；納斯達克指數漲2.52%，報8061.79點。此前一個交易日，道指收盤重挫近400點，跌穿26000點關口。

盤面上，五大科技股FAANG表現亮眼，蘋果大漲4.89%，Facebook漲2.84%，奈飛漲1.46%，亞馬遜漲2.53%，谷歌漲2.36%。波音漲1.00%，卡特彼勒大漲4.21%。中概股方面，京東大漲9.98%，阿里巴巴漲4.38%，新浪漲2.84%，騰訊音樂漲2.63%。

據新華社報道，8月13日晚，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加徵關稅問題進行了嚴正交涉。雙方約定在未來兩週內再次通話。商務部部長鐘山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。另有媒體報道稱，美國貿易代表辦公室從最新關稅清單中刪除了部分中國產品，從而令其免受關稅衝擊。

離岸人民幣兌美元匯率短線快速拉昇，盤中重回“6”時代，從7.10附近拉昇到6.99左右，漲幅高達1000點。

債市發出2007年來最強衰退信號

由於對全球經濟增長憂慮加劇，近期全球風險資產遭到投資者的拋售，黃金、日元、美債等避險資產受到持續追捧。大量資金湧入美債市場，導致長端美債收益率不斷下行，多條美債收益率曲線已經倒掛並且倒掛程度不斷加深。

截至目前，美聯儲關注的是3月期與10年期美國國債收益率的情況，目前其收益率差價也在不斷收窄。另一個更加廣受關注的2年期與10年期美國國債收益率之間的差價已收窄至僅3個基點左右，處於自2007年以來的最平坦狀態，這也被許多投資者視爲“經濟衰退的指標”。

Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen指出，債券市場恐慌情緒濃重，收益率曲線倒掛現在已經成爲最大風險。“這是我的頭號憂慮，但我認爲它的表現已經過頭了。如果經濟數據持續改善，那麼人們會認爲這看起來不像經濟衰退。”

National Alliance國際固定收益主管Andrew Brenner認爲，美聯儲有可能錯判了形勢。更令其擔憂的是，他認爲美聯儲的降息舉措可能不足以避免經濟陷入衰退。

阿根廷告急，德國前景惡化，全球經濟形勢嚴峻

事實上，除了債券市場不斷髮出信號，美國的經濟學家近期也在不斷提醒衰退的風險。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的報告認爲，未來12個月出現衰退的幾率可能達到三分之一。高盛首席美國經濟學家哈祖斯已經下調美國2019年第四季度GDP增速預期至1.8%，並表示經濟衰退的擔憂正在加劇。穆迪方面也提醒，中美貿易摩擦升級將拖累兩國經濟增長，並對主權信用評級有負面影響。

更多的經濟學家調查展現了類似的憂慮。《華爾街日報》8月進行的經濟學家調查顯示，經濟學家預計未來12個月美國經濟陷入衰退的概率已從7月份調查時的30.1%升至33.6%，爲該報2011年調查以來最高水平。彭博8月對經濟學家的調查顯示，由於全球緊張局勢加劇了經濟不確定性，美國未來12個月發生經濟衰退的可能性從前次調查所得的31%升至35%。2019年的全球增長預測也從3.3%下調至3.2%。

事實上，美國顯然也不是最糟糕的，環顧全球各地都在發出警報。8月11日，阿根廷現任總統馬克裏在總統大選初選中落敗，令投資者對其10月連任產生嚴重懷疑，對市場產生了巨大的衝擊。阿根廷股市、債市、匯市出現“三殺”。阿根廷比索週一收於1美元兌52.15比索，跌幅約15%，盤中一度下挫30%，跌至歷史低點。阿根廷Merval指數一天暴跌31%，阿根廷2028年到期的歐元計價債券價格暴跌至13.46%，創下發行以來的最高水平。

歐洲經濟“火車頭”德國也傳出壞消息。德國ZEW研究所在當地時間8月13日公佈的調查結果顯示，7月份投資者對德國經濟預期指數從-24.5暴跌至-44.1，爲2011年12月以來的最低水平。此前多家機構對該指數的預期在-28.5左右。ZEW研究所首席執行官Achim Wambach在聲明中稱，8月份的調查顯示“德國經濟週期前景顯著惡化”。他還表示，中美之間貿易爭端進一步升級、全球貨幣競爭性貶值的風險以及無協議脫歐可能性增強對疲弱的經濟增長施加了額外的壓力。這很可能會對德國出口和工業生產的發展造成進一步的壓力。

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