（原標題：中信建投：經濟下行期 等待積極信號）

中信建投認爲，總體看，7月生產需求均走弱，基本確認當前經濟的下行態勢。在7月PMI數據的點評中，已經判斷經濟處於“下行壓力加大期間”，同時存在邊際回升的積極信號。作爲同步指標的經濟數據印證了當前經濟處於下行期間，而PMI作爲先行指標、其邊際改善也應當領先於經濟數據出現，因此儘管7月經濟數據整體疲弱，但未來數據能否出現積極信號值得關注。認爲，在經濟積極信號尚未確認之時，儘管逆週期穩增長的政策擴張力度較爲溫和，但政策收緊的可能性極低，疊加三季度PPI負增長，收益率下行的概率仍大於上行概率，十年期國債收益率到3%後，仍有下行空間。