和讯期货消息 8月15日（周四），国内商品期货多品种下跌。能化板块领跌市场，沥青跌幅达3.5％，燃油燃油跌近3%至年内最低价位，原油、PTA跌逾1%；黑色系偏弱震荡运行，铁矿石空头卷土重来跌近3%，螺纹、热卷走升；农产品走势分化，苹果、鸡蛋涨逾1%，白糖跌逾1%；有色板块弱势。贵金属部分回吐夜盘涨势。文华商品指数减仓57万手，震荡下跌0.37%报149.68点，继续处在平台争夺阶段。金融市场再度陷入大规模的恐慌之中,周三(8月14日)美债收益率曲线倒置,且欧元区经济数据疲弱，引发对全球经济衰退的担忧。

资金流向来看，指数沉淀资金1065.77（-19.83）亿元，黑色流出11.44亿元，化工流出7.54亿元，贵金属流入5.2亿元，油脂链流出1.29亿元。燃油增仓逾13万手创新低、铁矿增仓6.4万手施压，甲醇减仓32万手盘整、螺纹和PTA分别减仓13万和12万手。领涨品种鸡蛋、沪银和MEG，领跌品种沥青、燃油和铁矿石。

期指方面，IF908周四资金流出47.61亿，IF909资金流入55.45亿，出现一定正流入，期价也从绿翻红，日线出现一根大阳线，909合约从3600上行至3680，如果后市909能收复3700-3720，则有望出现一波中线上行之路，后市可多加关注。

能化板块，燃油燃油跌近3%至年内最低价位。美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，引发市场对美国经济即将陷入衰退的担忧。国际货币基金组织（IMF）近期也再次下调了对全球经济增长的预期，因贸易争端仍在继续，英国退欧担忧挥之不去，通胀依然温和。需求预期降低导致油价下跌。

黑色系今日延续弱势震荡，铁矿石空头卷土重来，收跌2.83％。分析近期铁矿石空头价格出现回落的主要原因，一是近期澳洲和巴西陆续复产的消息影响了铁矿后续供应预期，供应压力较前期明显缓解。二是北方地区如唐山、武安等地持续限产，并且近期范围有所扩大，整体抑制了铁矿的消费。三是当前处于钢材消费淡季，钢材价格震荡偏弱，导致钢厂利润持续萎缩，对高价铁矿石的接受度下降。此外，近期部分钢厂因成本压力开始降低进口矿的配比，提高国产矿使用量，进而导致港口铁矿石成交低迷，进口铁矿石出货难度增大，贸易商急于出货，开始下调售价。

目前来看，今年年初以来的这轮铁矿石上涨行情已经在8月初结束，后期将呈震荡下行走势。后期，导致8月初铁矿石价格下降的因素仍将延续，并可能还有所增强。据上海钢联等机构判断，后期澳洲和巴西矿山复产后发运增量将陆续到港，且量将有所加大。同时，巴西萨马尔科矿山将在9月复产，铁矿石整体供应将持续性增加。而需求方面，下半年几乎都处于环保限产期间，钢厂的铁矿需求将持续受到压制，难有明显增量。因此，预计后期进口铁矿石价格将震荡下跌。

钢价近日更是跌跌不休，材市场行情震荡向下，分析其原因，兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新认为，一是较高利润刺激钢铁企业积极增产。以螺纹钢为例，今年7月初，全国螺纹钢现货吨价超过4000元，吨钢利润有数百元之多，刺激了钢铁企业积极增产。二是投机氛围抬头，钢材社会库存增加。今年上半年全国钢材行情环比持续扬升，“买涨不买落”的法则增添了市场投机情绪，一些贸易商终于按耐不住，开始囤积货源，使得近期钢材社会库存水平显著增加。三是钢价突破“行情涨跌荣枯线”，市场参与者风险偏好改变。陈克新认为，2019年全国钢材市场行情大格局是宽幅震荡，其价格上下震荡存在着一个“中位线”，比如今年螺纹钢主力合约吨价的“中位线”大约为3700元。这个中位线也可以看成是“涨跌荣枯线”。

经过7月来的持续下跌，现货价格处于年内低位，不仅钢材代理商早已开始亏损，多数板材钢企也已出现亏损，建材钢企难有利润可言。

陈克新还表示，只要吨钢利润丰厚，无论怎样三令五申，都不会阻挡钢铁企业增产。由于近期钢材市场价格的普遍跌落，钢铁企业实现利润水平急剧萎缩，有些企业和钢材品种甚至出现亏损，如果能持续一段时间，势必极大遏制钢铁企业的增产力度，从而减缓市场供应压力，为价格回升创造条件。

展望今后全国钢材市场行情走势，随着钢材价格的普遍跌落，上述利空因素亦会发生相反变化，逐步转向利多，从而推动市场行情反弹，再次回到3700元（螺纹钢主力合约收盘吨价）荣枯线（中位线）上方。首先是亏损成为钢铁产能增加与释放的最有效遏制力量。其次是低价位致使市场风险偏好转向利多。近期钢材价格普遍跌落，其中螺纹钢主力合约收盘吨价低于3700元“荣枯中位线”，并且与其拉开较大差距后，市场参与者们普遍感到了低价风险，低价位上继续沽空能量迅速减弱，而寻机抄底者明显增多。最后是利空消息消化后出现了新的利多因素。消息面从来都是多空双方的炒作题材，从而对于行情的向下与向上力度产生推波助澜效应。

此外，值得注意的是，虽然建筑钢材价格下挫，引发部分钢厂主动停产检修，但下游需求形势依然惨淡，对库存缩减的贡献十分有限。因此，即便目前市场恐慌情绪已经得到释放，且后期北方环保及主动检修会带来部分供给侧利好，但因钢市库存压力巨大，仍需谨慎看待后市。此外，铁矿石期货价格反弹至国内矿生产成本线80美元附近，或引发供给增量，其反弹失利亦令螺纹价格承压。

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