历经数十年，比特币造就不少神话，为金融市场也添了不少砖加了不少瓦。作为市场的"回报"，比特币被当作一种投资工具，与此同时，大型金融机构的参与加速了比特币相关的创新。于是，比特币相关的金融衍生品就应运而生，比如比特币期货合约、比特币ETF、区块链ETF......

芝交所（CBOE）比特币期货合约“英年早逝”

关于比特币期货合约，其在2017年比特币市场狂热之时被退出。目前金融市场中存在两种，分别是芝加哥期权交易所（CBOE）推出的比特币期货合约XBT，芝加哥商品交易所(CME)推出的同类型期货合约BTC。

比特币以期货的形式出现在金融市场，备受关注和期待。曾被认为是一种在监管的市场中合法买卖加密货币的途径，因此，比特币期货合约一经推出就吸引了不少投资者，包括华尔街的机构投资者和个人投资者。

好景不长，时隔比特币期货被推出15个月后，便“英年早逝”。近期CBOE宣布暂停比特币期货交易市场的上新，但此前已经上市的比特币期货合约XBT仍可交易。但据了解，该机构的比特币期货合约将于2019年6月19日到期，这也就意味着，XBT到期后将“命陨”金融市场。

芝交所（CBOE）比特币期货合约 注定的陨落

对于比特币期货合约XBT迅速陨落，业内也是一阵唏嘘。但深究比特币期货合约的本质，就不会再诧异它的陨落了。

从它的诞生来看其未得到监管部门的认可。美国商品期货交易委员会专员Brian Quintenz曾表示，根据美国《商品交易法》，即使美国商品期货交易委员会不同意，这些交易所仍然有机会“自我认证”投资合约，而芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所就是在这种情况下选择了“自我认证”方式上架了比特币期货合约产品。也就是说，比特币期货合约是在未经美国商品期货交易委员会的批准情况下上市的，但同时，他们也没有反对。

从CBOE推出的比特币期货合约本质上来说，其缺乏实物支持，易导致投机没底线。一般情况下，期货交易需要交易所本身拥有大量交易标的物以用着交割使用，不论是大宗商品还是证券，最终都会以实物交割。但比特币期货合约是以现金交割的，这也意味着交易所无需储备大量比特币，只需设计比特币期货指数便可看展比特币期货业务。如此一来，比特币期货价格的波动性就不可控，投资者的的风险会增大。

从竞争对手来看，金融市场出现了提供以实物（比特币）交割的比特币期货合约产品的机构，比如Bakkt、ErisX。相比之下，CBOE提供的比特币期货合约所承载的风险更大。选择的多样化以及更优化促使比特币期货合约XBT市场份额变小。

CBOE）推出的比特币期货合约XBT存在的缺点总结起来就是：脱离监管；缺乏实物交割，风险大；竞争对手强势。

加密市场或受到冲击 CME能挺住不喊停吗？

而对于此次CBOE宣布比特币期货合约暂停一事，业内人士分析：这将会对基于区块链技术的虚拟货币产生很大的冲击。首先，比特币现货炒作会降温，挖矿行为也可能会减少；另外，主流金融机构或将抛弃以比特币作为标的的衍生品；最后，会导致比特币的监管不断强化，从而使得市场容量萎缩。业内人士的担忧是否全部成真不予置评，但可以肯定的是加密货币会因此受到影响。

而与CBOE一样推出以现金结算的比特币期货的CME是否能坚持下去着实令人担心，虽然其目前尚能够维持业务，但其本质和CBOE一样，推出的产品只是一个对赌指数平台，并不能实现比特币价格的发现职能，也就注定了其难以实现规模发展。换句话说，金融市场从来就不缺让人疯狂的产品，CME的比特币期货合约若不改变产品中的缺陷，走上CBOE的路也不是不可能。