儘管2018年堪稱互聯網信貸行業寒冬期，但最近披露財報的拍拍貸、樂信、趣店、360金融等企業卻都收穫了不錯的業績。

拍拍貸淨利潤同比增長128%至24.7億元；樂信淨利潤同比增長723%至19.8億元；趣店淨利潤同比增長14.4%至25.5億元；360金融淨利潤同比增長992%至18億元。

在一衆美股消金企業利潤不斷增長時，港股上市的消金公司維信金科業績似乎並不樂觀。

據維信金科2018年業績公告（下稱：財報）顯示，2018年維信金科總收入27.37億元，同比微增1.1%；淨虧損10.27億元，同比增2.4%；經調整後淨利潤2.96億元，同比增1.1%。

據此前資料顯示，2015年、2016年、2017年度，維信金科分別虧損3.03億元、5.65億元及10.03億元。可見其虧損正在不斷擴大。

維信金科表示，淨利潤虧損是因爲可贖回優先股公允價值虧損10.47億元，及上市費用4990萬元。

實際上，2018年維信金科貸款業務量也出現了下滑。

據其財報顯示，2018年維信金科貸款交易筆數總計223.2萬筆，同比2017年的336.7萬筆下降約34%。

2018年維信金科實現貸款量207.56億元，同比2017年的245.44億元下降15%。

截至2018年末，維信金科貸款未償餘額137.96億元，截至2017年末，維信金科貸款未償餘額爲158.92億元。

維信金科並未在財報中披露其貸款業務量下滑的原因，不過從其業務調整方面或許能窺探一二。

賣掉線下業務，開拓健身、教育等場景分期

2018年，維信金科業務佈局調整較大。首先是出售了旗下杭州維仕金融服務有限公司，出售事項完成後，該公司將不再經營線上至線下業務平臺，戰略重心將轉至線上業務。

目前維信金科在線上佈局有信用卡代償產品卡卡貸；消費信貸產品豆豆商城、星分期等；以及與去哪兒借趣花、百度有錢花、天翼橙分期等產品合作助貸業務。

財報顯示，2018年，維信金科與中國電信、移動、聯通三家運營商均建立了合作關係。並且已經向150個城市的電信客戶提供手機分期服務。該服務推出9個月，已經服務28萬人。在這一類合作中，外貿信託是其長期資金合作伙伴。

2018年下半年，維信金科還與很多垂直行業場景方開展分期合作。比如健身、教育行業。

業內人士分析，健身、教育場景分期業務實際難以爲其帶來利潤。首先是健身場景市場小，客羣相對消費能力強，分期需求低。其次，教育場景分期則可能存在C端套現，B端機構跑路等風險。

對比維信金科2018年年中報和全年業績報告可以發現，2018年下半年，維信金科線上產品在額度上進行了一些調整。

據其年中報顯示2018年其信用卡代償產品卡卡貸，加權平均貸款規模16000元，加權平均期限10個月；消費信貸產品平均貸款規模2000元；加權平均期限10個月。

而最新的業績報告顯示其線上信貸產品2018年平均貸款規模8000元，平均貸款期限爲10個月。

值得一提的是，維信金科在2018年資金合作方在不斷增加。

財報顯示，2018年維信金科新增了10家資金方，包括多家持牌消費金融公司，一家全國性股份制銀行以及多家地區性商業銀行。截至2018年末已經與30家資金方建立合作關係。

由於其合作資金方均爲銀行、信託以及持牌消金公司，所以在2018年P2P暴雷時期，維信金科在資金方面並未受到影響。

維信金科首席執行官廖世宏甚至在業績會上表示，“在資金方面，銀行資金充裕度遠超過市場的想象，可提供的資金是需求的2倍。維信金科在資金方面完全沒有壓力，加上數據穩定，及政策對助貸的支持。他表示，2019年維信金科的業務增長高於2018年。”

財報顯示，目前維信金科的放款方式有4種：

第一種爲直接貸款，主要通過旗下上海維信小貸，成都維仕小貸來放貸；

第二種是信託貸款，主要是跟信託公司合作設立的信託計劃進行放貸，維信金科對信託計劃的貸款進行擔保，融資成本在6%-15%之間；

第三種是信用增級貸款撮合，主要是維信金科爲資金方提供風控服務，將借款人的個人信用交由資金方審覈，通過後進行放貸；

第四種是純貸款撮合，即維信金科既不提供資金也不提供貸款擔保。

以上四種模式佔總的貸款實現量比重分別爲6.2%、60%、24.3%、9.5%，信託貸款佔比最大。

會員費收入2.58億，導流轉介費收入9362萬

業務不斷調整，維信金科相關的收入結構也出現了相應變化。

此外，在財報中，維信金科還披露了其正在向用戶提供會員服務，以及向同業機構導流的詳情。

財報顯示，2018年維信金科的收入中，主要有利息收入、貸款撮合服務費收入以及其他收入。

利息收入方面，信用卡代償產品利息收入達11.19億元，佔總利息收入38.2%；消費信貸產品利息收入達7.31億元，佔總利息收入25%；線上至線下信貸產品利息收入10.79億元，佔總利息收入36.8%。

而在2017年，維信金科利息收入中佔比最大的是線上至線下信貸產品，達43.9%。

貸款撮合服務費方面，2018年維信金科收入2.7億元，同比2017年增加221.6%。其中信用增級貸款撮合模式帶來的服務費高達2.14億元，佔79%。純貸款撮合模式的服務費僅0.56億元，佔21%。

在其他收入方面，由2017年的2.86億元增加78.6%至5.11億元。

財報顯示，其他收入增加主要原因是2018年維信金科開始向用戶提供會員服務。這部分收入達2.58億元。

該會員服務包括提供量身定製的信貸參考報告、線上視頻直播網站優惠券、手機套餐券等服務。

據新流財經瞭解，維信金科的卡卡貸、豆豆錢等產品均在爲用戶提供會員服務，會員費用從499元至1199元不等。

此外，維信金科也在與業務夥伴合作，提供交叉銷售機會，也就是爲其他信貸產品提供導流服務。這部分轉介費在2018年收入9362萬元。

在開支方面，維信金科2018年銷售及營銷費用同比大增199%至2.06億元，這部分費用主要用於外部獲客。

雖然在行政支出方面，維信金科表示2018年員工薪酬從2017年的1010萬元，增加至2.76億元。但實際維信金科在2018年末員工數量是出現了減少。

財報介紹，截至2018年末，該集團共有員工812名，但在2018年中報中顯示，截至2018年6月30日，其員工數量爲1697名。

員工數量減半或是因爲其出售線上至線下業務平臺而導致。

儘管維信金科財報一開始便強調該公司在2018年加強了其科技能力，升級了其蜂鳥系統，但從其財報披露數據來看，維信金科在2018年研究及開發費用，與2017年大體一致，均在7400萬元左右。

在其上市所得款項用途中，同樣能看到，其上市所得款項12.22億元，計劃在提升研究及科技實力上投入2.45億元，已使用1.28億元，還有1.17億元未使用。

似乎維信金科在2018年，並未在科技研發方面有太多的投入。

但也不排除其準備在2019年開始發力相關科技研發。

砍掉線下業務，合作三大運營商，不斷增加資金合作機構，以及豐富收入來源，維信金科2019年令人期待。