新金路夯實主業探索多元化 老牌上市公司開啓新徵程
新金路（000510.SZ）今日披露中期報告，公司上半年繼續實現安全穩定運行，錄得營收11.33億元，同比增長13.96%，自2017年以來逐年增長。但受行業週期性影響，主導產品價格下降，原材料成本上升，導致淨利潤下滑。
與此同時，公司一方面勤修內功，強化運營管控，推進精細化管理降本增效，同時積極探索業務轉型升級，以彌補主營產品單一的短板，提升整體盈利能力，目前已形成化工、物流、類金融三大業務協同發展格局。
修煉內功 強化管理降本增效
新金路主要從事氯鹼化工、電石、PVC軟製品的生產經營及倉儲、物流等業務，主導產品爲PVC樹脂和燒鹼，二者上半年營收佔比分別爲54.81%、26.78%。
上半年，宏觀經濟形勢複雜多變、國際貿易壁壘愈發嚴峻，公司所處的氯鹼行業受貿易戰及原材料市場和主產品終端消費市場制約，行業利潤走低，盈利能力減弱。以氯鹼下游的氧化鋁爲例，國泰君安研報指出，受房地產調控影響，2018年以來，氧化鋁產業處於景氣下行週期。尤其是燒鹼細分行業，從需求端及氯鹼平衡角度來看，產品價格均缺乏支撐。不過，預計下半年房地產竣工面積或將回暖，從而帶動氧化鋁需求短週期向上。
筆者注意到，上半年新金路的鹼產品毛利率雖有所下滑，但仍高達67.39%，贏利能力較強。隨着下半年下游回暖，產品價格回升，將爲全年業績提供保障。
面對行業環境的變化，新金路通過強化運營管控型，形成協同效應，提升管理水平和運營效率。上半年，公司公開招投標強化大宗原材料集中採購管理，確保質量、降低採購成本；收集分析市場信息，對銷售區域合理佈局，提高了市場應對能力；通過精細化財務管理，控制成本費用，實現降本增效。運營管理的效果已在業績中體現出來，在上半年營收同比增長13.96%的情況下，公司管理費用僅上升7.73%，財務費用更是下降31.78%。
除了應對市場風險，國家氯鹼化工行業在安全生產、綠色生產方面有很高的要求，尤其是去年以來環保督查力度加大，企業如果只爲追求短期經濟效益忽視安全環保，無疑將埋下政策風險隱患。新金路管理層清楚地意識到這一點，上半年繼續加大安全、環保投入力度，發展綠色循環產業鏈，在各個生產環節實施綠色低碳生產，以規避政策風險。
磨刀不誤砍柴功，前期較大的環保投入縱然在一定程度上增加了成本負擔，但消除了後顧之憂，爲未來持續穩健運行奠定了基礎。
轉型升級 多元化邁出實質步伐
新金路在做好主業的基礎上，正在積極探索業務轉型升級，尋求更多利潤增長點。
實際上，新金路的多元化探索已邁出了實質性步伐。公司先後成立了物流公司、融資租賃公司、資產管理公司。
就在一個多月前，新金路旗下資產管理公司參與的河南資產特殊機遇投資壹號有限合夥企業，已完成工商註冊登記，該合夥企業總認繳出資額2.32億元，金路資產管理公司認繳4300萬元，佔比18.53%，合夥企業將投資COAMC2018HA01資產包。
經瞭解，該資產包的債權人爲東方資產管理股份有限公司河南省分公司及關聯公司，債務人爲鄭州海龍科技有限公司等1262戶，截至上半年末，涉及未償本息合計約93.76億元。上述資產包質量較好，收購成本較低，合作方、處置團隊資源及專業優勢顯著，此次通過與專業投資團隊合作，一方面可積累、增強公司在投資領域的經驗能力，同時也有利於推進多元化經營，提升公司整體盈利能力。
目前，新金路已將主營業務分列爲化工、物流、類金融三大板塊，上半年物流、類金融分別貢獻營收212.34萬元、169.81萬元。公司已經認知到主導產品PVC樹脂和燒鹼，產業、產品結構單一，且尚未建立完整產業鏈，盈利能力不足，而投資涉及的新領域目前尚未產生良好收益。未來，公司將加強新產品研發，開發附加值高的產品，完善產業鏈，提升經營效益。
更新名稱 大股東增持展信心
1993年登陸深交所主板的新金路，是四川最早的上市公司之一，早期發展屢遇困難。2015年底，劉江東入主新金路。得益於新掌舵人帶來的全新管理模式和發展理念，公司當年即走出虧損泥潭，近4年業績穩步增長，2018年淨利潤突破1億元，是2005年以來首次重新站上億元大關。
經過多年的積累，公司管理能力、技術水平、能耗水平、品牌價值等處於行業中等以上水平，成爲國內氯鹼行業的骨幹企業。“金路”牌聚氯乙烯樹脂被確定爲大連商品交易所PVC期貨指定交割品牌，擁有較強的市場競爭優勢。在夯實傳統主業的同時，公司多元化探索初顯成效。
出於對新金路長期穩健發展的信心，公司實控人劉江東下屬四川金海馬實業有限公司（簡稱“金海馬”）受讓原第二大股東首控公司8.06%股份。權益變更後，金海馬成爲上市公司第二大股東，持股8.06%。劉江東直接和間接持股佔比提升至21.11%，對上市公司控制力進一步加強。
與此同時，公司剛於上個月完成更名，由“四川金路集團股份有限公司”變更爲“四川新金路集團股份有限公司”，證券簡稱由“金路集團”變更爲“新金路”。這也被市場寄望站上更高的起點，以新名稱和歸零心態全新出發，以嶄新的管理和創新理念，步入優質高效發展的新徵程。
