衰退將至 這19只標普500成分股到了賣出時間
金融界美股訊 投資者有關美國經濟將會陷入衰退的擔憂情緒再次升溫，從而導致標普500指數的投資者蒙受了2萬億美元的巨大損失。然而，當經濟衰退最終到來時，對於持有某些股票的投資者來說，情況可能會變比現在得更糟。
根據“投資者商業日報”（Investor‘s Business Daily）對來自Marketsmith和標準普爾全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）的數據進行分析得出的結果，從以往歷史來看，在標普500指數的的成分股中，有19只個股——其中包括工業自動化產品製造商羅克韋爾自動化公司、波音和酒店運營商Host Hotels & Resorts等——在過去三次美國經濟衰退中都遭受了比大盤更大的損失。
與此同時，分析結果還顯示，其中一家公司在過去五次衰退中的跌幅都高於標普500指數，這家公司就是公用事業領域中的美國電力公司。
根據美國國家經濟研究局（National Bureau Of Economic Research）的數據，自1990年以來，美國已經發生了三次經濟衰退，該局是美國官方的經濟衰退統計機構。在這三次衰退期間，標普500指數平均下跌13.8%，這就難怪投資者會想要尋找“無懼衰退”的股票了。
需要記住的一件事情是，美國股市給投資者帶來的大部分痛苦都是在經濟衰退開始之前的三到六個月發生的。投資者會對經濟衰退的前景作出預測，並提前將其計入股價，至少在一定程度上是這樣。
儘管如此，經濟衰退期間美股投資者仍有可能蒙受很大的損失。在2007年12月至2009年6月之間的上一次經濟衰退中，追蹤標普500指數的交易所交易基金SPDR S&P 500 ETF Trust累計下跌了38%以上；而在2001年的經濟衰退期間，標普500指數下跌了8.2%。
那麼，美國經濟是否即將迎來下一次衰退呢？反正現在可以肯定的一點是，投資者已經在爲國際緊張形勢可能帶來經濟衰退的前景做好準備，包括標普500指數在內的整體股市與2019年7月26日觸及的高點相比已經下跌了6.4%。投資公司Wilshire Associates指出，這就意味着已經有高達2.1萬億美元的賬面財富就此蒸發。
有鑑於此，投資者應該瞭解一下哪些股票會在經濟衰退中受到最大的影響。
過去三次經濟衰退
首先需要來看一下，過去三次美國經濟衰退分別是在何時發生的。
美國國家經濟研究局數據顯示，上一次經濟衰退開始於2007年12月份，結束於2009年月份。在此之前，美國經濟在2001年3月份到同年11月份之間也曾陷入衰退。再往前數的一次衰退則發生於1990年7月份到1991年3月份之間。
標普500指數金融板塊：受衰退的影響最大
就經濟衰退一旦來臨，則標普500指數的各個板塊中哪些板塊的表現最差的問題而言，金融板塊和工業板塊可謂並駕齊驅。在經濟衰退期間19只跌幅超過大盤的個股中，有5只是金融股，5只是工業股。但從板塊來看，金融股則“脫穎而出”，是受影響最大的一個板塊。
在過去兩次衰退中，追蹤標普500指數金融股的交易所交易基金Financial Select Sector SPDR平均損失了三分之一的價值，這種表現遠遜於SPDR S&P 500 ETF Trust基金，後者同期下跌23.3%。
2007年，在信貸泡沫導致的經濟衰退期間，美國運通遭受了巨大的打擊，當時該股暴跌60.6%，幾乎相當於標普500指數在這一經濟低迷時期的跌幅（37.9）%的兩倍。這家信用卡公司的營收在2008年和2009年均有所下降，直到2010年纔開始復甦。而在2001年經濟衰退期間，美國運通的股價也大幅下跌了23.5%，遠高於當時標普500指數8.2%的跌幅。
不過，儘管美國運通在過去三次經濟衰退中平均下跌了30%，是金融板塊中表現最糟糕的一隻個股，但該公司並不是唯一跌幅超過大盤的公司。紐約梅隆銀行、硅谷銀行金融集團、美國合衆銀行和富蘭克林資源公司在過去三次經濟衰退中的跌幅都超過了標普500指數。
有趣的是，就目前而言，從投資者對待美國運通的方式來看，市場還不認爲美國經濟存在陷入衰退的風險。這家公司的股價在今年截至目前爲止的交易中累計上漲了23.5%，並獲得了健康的綜合評分（93分）。
標普500指數工業股：衰退會帶來苦痛
衆所周知，工業股是個週期性板塊，這意味着該板塊的命運與經濟的健康性密切相關。因此，工業板塊在經濟衰退中遭受損失也就不足爲奇了。追蹤標普500指數工業板塊的交易所交易基金Industrial Select Sector SPDR Fund在過去兩次經濟衰退中平均下跌了26.9%，這就使其成爲了表現第三糟糕的一個板塊，僅次於金融和能源板塊。
從個股來看，在過去兩次衰退中受影響最大的標普500指數成分股都是工業股。羅克韋爾自動化公司是一家生產工廠使用的各種控制設備的公司，在過去三次經濟衰退中，該公司的股價平均下跌了將近39%。在上一次經濟衰退期間，該公司2009財年的每股收益銳減近60%。今年截至目前爲止，羅克韋爾的股價累計下跌了1.7%，綜合評分僅爲57分。
與此同時，波音公司的股價也在過去三次衰退中平均下跌了38%。這家飛機制造商的淨利潤在2008年下降了34%，2009年又進一步下降50%。波音公司的股價今年以來累計上漲了10%，但這種表現落後於標普500指數。波音的綜合評分爲55分。
標普500指數：衰退可能是不可預測的
通常來說，公用事業板塊被認爲是經濟衰退到來時的一個“避風港”，而且這個板塊確實也經常都會在實際上成爲避風港，這是因爲該板塊擁有相對穩定的消費者需求（哪怕是在經濟衰退中，人們也是需要用電的）。但是，在最近的經濟低迷時期，公用事業板塊並沒有保持住這種地位，追蹤這個板塊的交易所交易基金Utilities Select Sector SPDR ETF在過去兩次經濟衰退中平均下跌了24.1%，這種表現落後於SPDR S&P 500ETF Trust。
美國電力公司就是個很好的例子，這家總部位於俄亥俄州哥倫布市的電力公司是目前爲止唯一在過去五次經濟衰退中跌幅都超過大盤的標普500指數成分股公司。在經濟衰退期間，公用事業行業對債務的較高使用可能會在投資者中引發憂慮。此外，當投資者期望得到穩定的收益，卻沒能完全得到這種收益，他們就會感到失望。
在上一次經濟衰退期間，美國電力公司的股價大幅下跌了39%。2009年，在經濟衰退最嚴重的時期，該公司的營收比分析師預期低了6%。今年截至目前爲止，美國電力公司股價累計上漲了19.9%，原因是該股的股息收益率達2.9%，從而引發了投資者的購買興趣。這隻股票的綜合評分爲77分，但需要指出的是，追逐股息可能會是一種很危險的投資策略。
當然，所有的經濟衰退都是獨一無二的。在下一次經濟衰退中，這些股票中有一些可能會表現得更好——但也可能不會。
還有哪些個股應考慮賣出
如前所述，在過去三次經濟衰退期間，總共有19只個股的跌幅超過大盤，而除了上文已經提到的個股以外，其他一些在以往衰退中表現糟糕的股票還包括：哈里伯頓公司、霍尼韋爾國際、Total System Services、通用電氣、嘉年華遊輪公司、應用材料公司、Masco、貝克休斯、Humana和斯倫貝謝。
在這些公司中，哈里伯頓公司和霍尼韋爾國際股價在過去三次經濟衰退中的平均跌幅都達到了30%以上。
