長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

黃金暴漲，主營黃金業務的公司卻賺不了錢。恆邦股份實在尷尬至極。

半年報顯示，今年上半年，恆邦股份實現營業收入129.88億元，同比增長23.62%，對應的淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）反而大降42.02%，僅爲1.46億元，去年同期爲2.26億元。

營業收入大幅增長爲何淨利潤反而大幅下降？原來，恆邦股份沒有抓住黃金暴漲的機遇。

今年上半年，公司黃金銷量業務13.36噸，同比下降12.85%，黃金業務實現銷售收入38.69億元，同比下降7.86%。原因是，公司主要三條生產線中的兩條生產線大修。

此外，公司淨利率出現較大幅度下降。去年上半年，其淨利率爲2.14%，今年降至1.05%。

淨利率下降與費用增長有關。今年上半年，公司財務費用達1.86元，同比增長約70%。這源於公司短期債務居高不下。截至6月末，其短期債務約爲71億元。

業績未達預期，股東開始減持套現。昨晚，重要股東恆邦集團披露減持計劃，擬減持不超過3%股權。

金價暴漲難敵產量下滑

恆邦股份交出了近三年年來最難看的財報。

今年上半年，恆邦股份營業收入增長23.62%，達到129.88億元。而淨利潤只有1.46億元，較去年同期的2.26億元下降42.02%，扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）爲1.06億元，去年同期爲2.48億元，同比下降57.34%。

與之對應的是，公司綜合毛利率、淨利率分別爲5.16%、1.05%，去年同期爲7.19%、2.14%，均有不小幅度下降。二者，如此毛利率、淨利率水平，無論是在半年還是全年，均是2008年上市以來最低的。由此可見，公司盈利能力已經降至歷史最低。

恆邦股份主要從事黃金探採選、冶煉及化工生產，是國家重點黃金冶煉企業。公司曾多次對外宣稱，其司在以黃金爲主的貴金屬冶煉及綜合回收方面的核心技術逐步加強，在夯實主業的基礎上，實現了對金、銀等貴金屬和銅、鉛、鋅、鉍、銻、碲、砷等有價元素的綜合回收，公司因此成爲國內具有較強競爭力的黃金冶煉和資源綜合利用企業。因此，黃金、白銀是公司最主要產品和收入來源。

然而，恆邦股份卻在主導產品黃金上面栽了跟頭。

今年上半年，公司黃金銷量約爲23.36噸，去年同期爲15.33噸，同比下降12.85%，黃金業務實現的銷售收入爲38.69億元，去年同期爲42.04億元。

公司解釋，今年上半年，公司對主要三條生產線中的兩條生產線大修，導致主要產品黃金產量下降和及成本升高。

再看A股同業公司，赤峯黃金、銀泰資源等公司均受益金價上漲，使得今年上半年業績大幅增長。

債務居高財務費用吞噬利潤

鉅額債務產生的費用吞噬利潤，也是恆邦股份業績不佳的重要原因。

截至今年6月末，恆邦股份的短期債務合計爲70.99億元，上半年產生的利息支出2.04億元，扣除利息收入，其財務費用爲1.86億元，去年同期爲1.10億元，同比 增長約70%。

從財務數據上看，公司還存在一定的償債壓力。截至今年6月底，公司貨幣資金23.93億元，加上交易性金融資產、衍生金融資產，合計爲26.48億元。這與高達71億元的短期債務相比，差距不小。此外，預付款15.99億元、預收款4.77億元，說明公司需要先向供應商支出大幅資金訂購貨物。

從經營性負債看，今年6月底，應付票據及應付賬款爲27.32億元，去年同期爲10.42億元，猛增16.9億元，較今年初的25.46億元也增加了1.86億元。其中，應付賬款達15.75億元，較上年同期翻了一倍。期末，公司應收票據及應收賬款不到2億元。這一數據一定程度上說明公司存在拖欠下游款項。

實際上，綜合預付賬款、應收票據及應收賬款等來看，公司能夠快速變現的資產並不多。當然，公司存貨多達54.53億元，其中在產品爲31.56億元，也不能快速變現。

經營現金流方面，今年上半年，公司經營現金流淨額爲6.46億元，同比下降15.10%。