每經記者 劉海軍每經編輯 杜宇

今日A股市場出現了反彈受阻回落的走勢，尤其是白酒板塊全天下跌了7.50%。龍頭股貴州茅臺（600519.SH）跌7.4%，而貴州茅臺上一次收盤價跌幅超7%還是在2015年8月24日，當時是下跌8.96%。

“茅臺真正的風險是估值風險，我本人在去年賣出茅臺，主要是因爲性價比因素，當時茅臺的估值已經超過了30倍，與此同時A股市場有的股票只有四、五倍市盈率。”茅臺知名擁躉否極泰投資董寶珍稱。

茅臺放巨量大跌

10月23日，釀酒板塊走弱，龍頭貴州茅臺放量下跌，盤中最低探至635元，跌幅超8%。截至收盤，貴州茅臺跌7.4%，報641.74元，市值較昨日縮水約645億元。

值得注意的是，貴州茅臺上一次收盤價跌幅超7%還是在2015年8月24日，當日收盤跌8.96%。

火山君（微信公衆號：huoshan5188）注意到，今日不僅僅是茅臺下跌幅度大，整個白酒板塊也是一片慘淡。據wind統計，今日白酒板塊市值共蒸發了近1200億市值。

最近，貴州茅臺股價一直呈震盪走勢，但前2個交易日每天上漲的幅度均超過3%，昨天盤中再度突破700元關口，不過今天的這個大幅度回調，或許讓很多投資者感到意外。

除了茅臺外，洋河股份、水井坊、捨得酒業、口子窖、古井貢酒等多隻白酒股也受到重挫。水井坊、捨得酒業、口子窖等個股跌幅均超過8%。

機構：茅臺的真正風險是估值風險

對於貴州茅臺股價的走勢，茅臺知名擁躉否極泰投資董寶珍今日發文表示，“茅臺真正的風險是估值風險，我本人在去年賣出茅臺，主要是因爲性價比因素，當時茅臺的估值已經超30倍了，與此同時中國資本市場有的股票只有四、五倍市盈率。”

現在爲什麼茅臺股價就發生了股價動盪了呢？ 董寶珍分析道，當茅臺股價漲到500塊錢以上或者突破600塊錢的時候，那時候研究機構、市場熱烈的情緒是目前下跌的深層次原因。我們把目光回到一年多前，當茅臺股價剛突破五六百的時候，大家都以持有茅臺，來標註自己是成功的價值投資者，人們羣情激奮。畢竟大衆是非理性的，包括機構投資者、研究員，所以這種非理性的吹捧最終流行開了，這就像2013年非理性看空茅臺流行開來一樣。實際上從2017年中後期到2018年前半年，也是出現了這種非理性高預期，人們認爲茅臺過去幾年增長率50%以上，未來還要維持這麼高的速度，這怎麼可能？

“我認爲茅臺股價出現現在的這種波動，首先它並沒有什麼基本面風險，但是高預期下的相對的估值上的無優勢是它波動的一個實質原因。”

而君茂資本合夥人李守強則認爲，目前看不到暴風驟雨的環境，但對茅臺及白酒不利的因素也若隱若現，如果投資者的預期發生改變，那麼可以見到的是，直接殺估值。

“對於上述風險，我們應予考慮和重視。”李守強表示。

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

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