截止10月23日中午，恒指未能延续上日升势，开盘低开超过100点之后失守26000关口，一度低见25538，半日下跌530点，失守十天线（25718点）。

周一窝轮牛熊证投资者表现非常精明，恒指认购证与恒指牛证均录得明显资金流出。恒指认购证资金流出位列昨日资金流出金额第二位，恒指牛证资金流出金额，则位列第一位。可见在昨天周一恒指一轮反弹攻势中，衍生品投资者则在恒指上升中减持好仓。

如果进一步分析昨日的恒指牛证资金流，其实投资者并不是完全看淡恒指，从昨天的恒指牛证资金流统计数据，投资者流出远收回价牛证，同时流入近收回价牛证产品，只是整体恒指牛证而言，由于每个远收回区的牛证资金流出比较多，因此整体录得资金流出。其实也有不少资金昨日部署贴价牛证。

至于恒指认购证资金流统计，其一致性的情况比较明显，大部分位于不用行使价的恒指认购证都录得资金流出；也有小量资金流入恒指认购证，但资金金额不是很明显。

其实昨天的恒指衍生品投资者不单单流出好仓（认购证与牛证），他们同时非常聪明地反手部署淡仓。同样地根据昨日的资金流统计，恒指熊证以及恒指认沽证分别录得熊证市场与认沽证市场最大资金流入，可见投资者昨天积极部署淡仓。

参照恒指上午市况，相信大家都会认为昨日的窝轮牛熊证即市资金属于聪明资金。

如果分析昨日的恒指认沽证资金流，除了小量位于26400-26900行使价的产品录得流出之外，其他行使价的恒指认沽证均录得资金流入。当中以行使价位于26300-26400、以及24800-24900两个区间的产品录得最多资金流入。

至于恒指熊证方面，昨日投资者比较明显从远行使价的恒指熊证，转移在贴价熊证部署。从资金流分析，这个部署趋势相当明显。当中以收回价26600-26700以及27100-27200两个区间的恒指熊证资金流最为明显。

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