如今越來越多的投資者開始擔心未來經濟走向，擔心10年長牛的美股能否持續，擔心手上的公司是否會下跌。年初巴菲特的一次對話不僅談及投資之道，更談到了中國與美國的問題。

　　一起看看，面臨如今風雲莫測的世界，巴菲特在想些什麼，又在堅持些什麼？

　　對未來經濟走向的看法

　　從每週的報告中，我能看到很多數字，很多和我們企業相關的數字。但這些數字並不能告訴我三個月或六個月後會發生什麼，它們只能告訴我現在發生了什麼。這些數字很有趣，卻並不影響我做投資決策。也許這個企業短期會波動，甚至有災難發生，但如果我們決定要長期投資這個企業，那麼未來12個月內它會怎麼走，並不是我們關心的。

　　關於負利率這個問題。我認爲過去的那些經濟學家，像凱恩斯他們也沒經歷過負利率環境。現在有大量的政府債務是負利率的，這個現象史無前例。我們有着不斷膨脹的債務，增長的經濟，同時利率和通脹又很低，顯然不尋常的事情發生了。但不尋常的事也總是在發生，所以經濟預測並不影響我們做決策。我們更多的是做商業預測，個別公司的長期商業預測，並對他們進行估值，對比他們的價值和我們需要付出的價錢。

　　如何投資企業？

　　經濟預測需要考慮太多的變量，而商業預測只要考慮這個公司是否足夠好，是否值得你投資的錢。

　　就像你購買了一片農田，你可能每隔幾周就去農田那看看玉米長得多高了。人們總說現在經濟多差，出口多不好，但商業本該如此。1980年代我買了一塊農田，但我只去過一次。農田確實長得不好，但我總不能每天跑過去給農田吶喊加油吧？氣候好的時候農田能多長些玉米，氣候不好的時候就長得少些。我只要能保證這是塊好田，在氣候好的時候能長出很多好玉米就行了。

　　關於蘋果公司（AAPL.US），這是一個長期投資。就像你投資了鎮上最好的電子經銷商，它擁有最好的品牌知名度，並朝好的方向發展，你不會每天都進店看看客流量是不是減少了。如果你打算持有它20年，那就是7300多天，你根本沒必要從天的角度去看這個企業的變化。

　　關於回購伯克希爾股票（BRK.A.US），這一方面是因爲我們有很多現金，另一方面是因爲我的夥伴查理芒格認爲企業被低估了。打個比方，假設麥當勞的一個分店值100萬，出售50%股份，如果你出價40萬，我肯定買下，但如果你要價60萬，那麼再見。

　　人們好奇我過去爲什麼沒買亞馬遜（AMZN.US）。其實我20年前就認識了亞馬遜CEO傑夫·貝佐斯，但我也同樣很早就認識了微軟（MSFT.US）老總比爾蓋茨。現在他們的財富都比我多，但我並沒有投資他們。這是因爲他們都不在我的能力範圍內。我不認爲我錯過了亞馬遜微軟這樣的公司，因爲他們本來就不在我的能力圈內，所以不存在錯過或不錯過。如果在我能力圈內，我錯過了，那纔是錯過了。我只要理解5%的公司，最多10%的公司就夠了。

　　企業總裁適合當總統嗎？

　　我認爲企業總裁當總統也沒什麼問題，但這並不是一個加分項。我所期望的總統，每天早晨醒來能夠意識到對國家最大的威脅是什麼。我們生活的這個地球上，一些組織可能有人希望把美國或其他國家夷爲平地。現在人類有了核武器、生化武器等一系列武器，人類的歷史從1945年廣島原子彈爆炸後開始變得不同了，但人類的思維並沒有，極端分子依然存在。所以我希望總統每天能考慮的第一件事就是，防止任何用來對付美國的大規模殺傷性武器。

　　除此之外，我還有兩個經濟上的希望。首先自然是希望總統能讓我們國家的物質更加豐富，人民生活更加富裕。其次，如今美國人均GDP達到60000美元，沒有人應該被甩在後面。有人說市場經濟系統下，總有人天賦不夠，無法適應這個系統，但或許他們的天賦在別處呢？就像我沒有運動天賦一樣，如果把我丟到一個靠運動爲生的宇宙裏，我可能很會閱讀材料，但依然會過得很不好。所以我們應該照顧好那些市場經濟系統沒有照顧好的人。如果把這個問題分攤給那些很適應市場經濟系統的富人，大家都能過得很好。

　　關於伯克希爾哈撒韋

　　UBS對伯克希爾哈撒韋投資者調查顯示，投資者最看中的五件事是：長期投資表現，收/併購機會，股票回購，保險，利潤率。我同意這個觀點，並很高興有人理解我們。

　　我1956年創建了這個公司，那時只有7個人。內布拉斯加法案（Nebraska law）規定的合夥制企業公開材料中投資者需要閱讀的只有大約小半頁紙內容，我稱其爲“基本原則”（Ground rules）。如果投資者閱讀後理解了公司的願景和理念，就可以考慮成爲我們的股東。但如果不理解也沒關係，作爲一個上市公司不能控制股東是誰。

　　通過溝通和行動，我希望只吸引志同道合的人。

　　正如創立了好市多（Price Club，後與Costco合併）的索爾·普萊斯Sol Price。他先搞清楚目標客戶，接着設立了一個可以把非目標客戶擋在門外的系統——會員制。他開啓了一個全新的零售模式，對像711便利店一樣的傳統零售造成了衝擊。對於伯克希爾，我們也希望與理念相同的人同行。打個比方，如果你要經營一座教堂，你希望座位被想聽你傳道的人坐滿，認同你和你的宗教。你不希望你傳播的宗教每週都改變。教堂裏的座位相當於我的股東們，我希望他們和我們理念相同。

　　關於投資

　　現在是投資銀行股的好機會？

　　伯克希爾哈撒韋重倉了銀行板塊，摩根大通和傑米·戴蒙（JP Morgan Chase and Jamie Dimon），我瞭解銀行的生意邏輯，從預期看，現在的價格不貴。我認爲10年後，這些銀行股會值更多錢，成爲最好的投資標的，而且很大幾率上我是對的。

　　長時間低利率感到驚訝？

　　人們總是習慣馬後炮，明天的報紙會說今天股市下跌的原因，但是今天的報紙就不會講明天的股市是否會下跌。按照可知與否和有利與否，事情可以分成4個方陣。你會忽略掉一些信息是因爲它不是可知並且有利的，但事實上忽略掉的90%的信息不都是重要的。

　　網絡的風險？

　　我認爲網絡對人類構成真正的危險，且不說它傳播的錯誤信息，更糟糕的是它難以預測。網絡作爲一個工具，它可能被某些瘋狂的個人、團體甚至政府利用。正如愛因斯坦所說：“我不知道第三次世界大戰的武器是什麼，但第四次世界大戰的武器將是棍棒和石頭。”

　　關於中國

　　對中美貿易關係如何看？

　　我不會對特朗普發表評論。在政治活動方面，我不會無視我的公民身份。當選舉到來時，請相信公民不會在意我說了什麼，人們會曲解我說的關於總統的話。我很高興能談論中國，但我不能跟你談這件事。

　　中國和美國都是超級大國，是競爭對手的關係，在商業上競爭，在想法上競爭，以各種方式競爭。最好的世界就是中美攜手共進，我們只需要確定事情還沒有發展到不可收拾的地步。

　　我們都認識到了競爭失控的危險。國家必須意識到它不同於200年前，可以有一些主導國家，它們可能做了一些你不喜歡的事，但沒有真的威脅現存的世界。

　　我不認爲衝突不可避免，要積極思考每一個強大的國家，俄羅斯非常強大，90%的核武器都出自美國和俄羅斯。美國不能認爲世界在其股掌之中，中國和俄羅斯也不能這麼想。只需要確保衝突不會升級。

　　美國貿易赤字是問題嗎？

　　我很擔心，很多年前我寫了一篇關於美國的財富和貿易的文章，美國赤字相對於GDP來說較大。我不認爲這是一個基本的貿易平衡，而且貿易逆差還會增大，看起來沒有辦法擺脫，這可能是一個真實的問題。

　　事實上，其他國家將貨物出口到美國，而美國只需支付小紙片（美元），這非常的誘人，因爲長期看美元可能不值這些貨物的價值。

　　貿易逆差不會是一個問題，但如果這個數字真的特別大，沒有方案來解決，那它可能會是一個問題。

　　怎麼看中國經濟增長？

　　隨着時間的推移，中國還會繼續增長。回想1949年的中國，有全世界20%的人口，卻遠遠沒有實現增長潛力，知識分子的能力遠沒有開發。中國的發展還沒有結束，而美國的已經結束了。

　　過去美國發展迅速，如今的人均GDP是我出生時的6倍。中國處在順風之中，不要以爲中國還是以前那個中國。

　　關於人生

　　投資建議？

　　很多人沒有意識到需要做的就是投資美國、聽從我的建議，或閱讀報紙等。他們認爲可以交易的時候就該交易，但立刻交易並不明智，對於投資來說並不是一種聰明的方式。

　　人生建議？

　　最重要的事是你想和誰聯繫，和比你更優秀的人交往。模仿某人是你最好的選擇，想好你想要模仿誰。雖然你不能選擇你的出身，但你能選擇你是誰、你崇拜誰、你想成爲誰。對於很多人來說，選擇配偶、商業夥伴、合作伙伴也是生命中很重要的事。

　　真正的成功？

　　如果你已經65,70歲或者更年長，你愛的人也愛你，那你就是成功的。我認識很多有錢人，但是很少有人會愛他們，孩子們會覺得他們遙不可及。

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