機構與個人投資者預期罕見一致 去年下半年同步加倉債基股基

日前完成披露的公募基金2018年年報同步揭曉了持有人數據。數據顯示，2018年上半年機構持基比例跌至43.89%，但到了下半年這一比例有所上升。

與此同時，基金年報數據也透露了機構和個人投資者的操作策略。在2018年下半年股市持續下跌的背景下，個人投資者在大舉減持貨幣基金的同時增持了股票基金、混合基金等，採取了進攻型的選基策略。而機構投資者更注重攻守兼備，主要增持了股票型基金、債券型基金和貨幣基金。

據天相投顧統計，截至2018年底，在公募基金12.52萬億份額中，機構投資者持有5.93萬億份，佔比47.37%，較2018年上半年的43.89%提高了3.48個百分點。這意味，機構持基比例在跌至低點後開始回升。

統計顯示，自2015年開始，機構持基比例一直維持在50%以上，直至2017年末首次降至50%以下，爲48.98%，2018年上半年這一比例繼續大幅下降至43.89%。

2018年下半年股市持續下跌，市場人氣低迷，從風險較高產品的持有人情況來看，個人投資者不懼調整，採取了較爲積極的選基策略。

天相投顧數據顯示，機構持有股票基金的比例從2018年上半年的29.48%提高至2018年末的36.62%，提高了7.14個百分點，持有份額從1605.9億份提高至2483.45億份；而持有混合基金的比例卻從2018年上半年的31.52%下降至2018年末的24.8%，下降了6.72個百分點，持有份額從4376.69億份下降至3538.46億份。

值得注意的是，在可統計的783只股票基金中，機構持有股票基金比例增幅前三名都是指數型基金，其中包括長信中證能源互聯網主題指數、國泰中證申萬證券行業LOF以及建信創業板ETF。可見，去年ETF火爆得力於機構的申購熱情。

相較於機構投資者，個人投資者選基策略更加激進。個人持有混合基金比例從2018年上半年末的68.48%提高至2018年末的75.20%，持有份額從9508.32億份提高至10730.2億份，增加了1221.87億份，持有股票基金的份額則增加了456.15億份。

對於低風險基金，天相投顧統計顯示，相較於2018年上半年，機構2018年下半年持有貨幣基金的份額增加了2726.74億份，持有債券基金的份額增加了3295億份。再看個人投資者情況，雖然持有債基的份額增加了880.28億份，但持有貨幣基金的份額大幅減少了4559.84億份。

業內人士表示，個人和機構投資者同時對債基進行了不同幅度的增持與去年下半年債券牛市不無關係。

基金持有人結構變化情況一覽表（2018年底與2018年上半年對比）