摘要：經查詢基金業協會網站，京西創業管理基金包括北京服務新首鋼股權創業投資企業（有限合夥）、北京首鋼綠節創業投資有限公司（有限合夥）、北京啓潤豐澤創業投資中心（有限合夥）、北京新藍創業投資中心（有限合夥）和北京堅石宏遠投資管理中心（有限合夥），直投項目包括北京啓訊投資有限公司、京西商業保理有限公司和創業公社投資發展有限公司。而首長國際另一主營業務，停車資產經營管理業務與京西創業已投項目也有着巨大的協同空間。

上週股價大漲36%的首長國際，其年度業績與股息宣派計劃在香港市場激起熱烈討論。3月29日收市晚間，公司再發公告，收購其主要股東首鋼基金持有目標公司的全部75%股權，對價爲人民幣6739萬餘元，並再向目標公司注入人民幣8985萬餘元，其中，5000萬作爲註冊資本，剩餘部分計入資本公積。收購與注資完成後，首長國際將持有目標公司87.5%股權。

公告顯示，目標公司——京西創業投資基金管理有限公司——是一家成立於2011年，主營非證券投資業務的管理和諮詢服務公司。截至2018年年底，共管理四隻基金和三個直投項目，資產管理規模約人民幣30億元。基於京西創業優質的已投項目，預計未來將有可觀的業績Carry（行業平均水平通常爲超額收益的20%）和穩定的管理費收入，爲首長國際打開了巨大的收益空間

股權投資屢有建樹 已投項目不乏明星公司

經查詢基金業協會網站，京西創業管理基金包括北京服務新首鋼股權創業投資企業（有限合夥）、北京首鋼綠節創業投資有限公司（有限合夥）、北京啓潤豐澤創業投資中心（有限合夥）、北京新藍創業投資中心（有限合夥）和北京堅石宏遠投資管理中心（有限合夥），直投項目包括北京啓訊投資有限公司、京西商業保理有限公司和創業公社投資發展有限公司。服務新首鋼基金於2011年7月成立，預計即將進入或已進入退出期，其他四隻基金分別於2014-2015年成立，目前正處於投資期。

從各只基金和直投項目的投向來看，京西創業的主要投資領域包括汽車產業領域、城市更新領域，同時關注對新經濟和高新技術企業的投資。已投項目中不乏北汽新能源、車好多集團（旗下品牌包括瓜子二手車）、找鋼網及曾開發過熱門軟件“百詞斬”的成都超有愛科技有限公司等明星項目。

北汽新能源已於2018年借殼SST前鋒（股票代碼600733），登陸上交所，總市值約300億人民幣；車好多集團剛剛於2019年3月初獲得軟銀15億美元投資，投後估值高達90億美元，在其他二手車電商平臺進入生存困境之時，車好多集團仍獲得大手筆投資，行業格局基本確定；另一電商平臺，服務於鋼鐵行業的找鋼網也在緊鑼密鼓籌劃其上市大計。除此之外，京西創業投資的八億時空液晶科技股份有限公司目前於新三板上市（股票代碼：430581），是當前大熱的科創板之潛在上市公司。

引人矚目的創業公社

創業公社是京西創業的直投項目，持有創業公社25.87%股權，爲第一大股東。除此之外，首鋼基金還持有創業公社15.83%股權。遍觀首長國際近兩年的資本運作，不排除未來收購首鋼基金持有創業公社的股權或通過增資方式提高持股比例，並最終實現控股創業公社的可能。

創業公社已完成B輪融資，引入了小米創始人雷軍創辦的順爲資本及西部證券旗下股權投資公司西部資本等知名投資機構。截至2018年年末，物業運營面積已達30萬平米，其中，公寓面積達1.7萬平方米。可比公司方面，優客工場制定3年內達到120萬平米辦公面積的目標，估值已過百億，而低調的氪空間則在A輪和Pre B輪拿下合計8億元人民幣的融資。參考可比公司的估值，手握30萬平米物業運營面積的創業公社，估值保守估計在10億元以上。

創業公社聚焦以城市更新爲目標的企業級服務和存量資產改造運營。以北京爲總部，業務佈局黑龍江省哈爾濱、廈門市海滄區、天津市河北區、山東省煙臺市、河北省唐山市等地，運營空間包括中關村國際創客中心、中關村石景山園、北京國際金融科技中心、北京經濟技術開發區E7亦莊基地、37度公寓等物業。獲得國家級衆創空間、國家級孵化器、全國青年創業示範園區、全國首個SGS認證的ISO創業服務標準化體系等榮譽稱號。

堅持“資金+資源+運營”三駕馬車，創業公社已形成企業全週期服務、長租公寓、辦公和園區改造運營三大業務體系。

在企業全週期服務方面，強化產業聚集優勢，爲創業企業提供上下游拓展和延伸服務資源，全國入駐企業6000餘家，150家北京四板掛牌企業，培育出8家新三板掛牌企業，5家企業被上市公司投資併購，超過百家孵化企業估值過億元。

在長租公寓方面，實現設備智能化、運營標準化、居住社交化，打造精緻化分散式長租公寓，解決中高端消費人士租房管理服務問題，全方位滿足租客高品質居住需求；

在辦公和園區改造運營方面，積累了多類型存量空間的改造運營經驗。其中，中關村國際創客中心原爲北京市海淀區中關村廣場購物中心，改造後實現資產溢價3倍，服務企業300餘家，27家企業獲得融資共計5億元；哈爾濱樂業衆創空間是公社東北老工業區首站戰略佈局，原爲老舊酒店，對接現代農業、節能環保、機器人企業項目600餘個。

產業協同空間引人遐想

首長國際自2017年業務轉型以來，在剝離傳統業務並壓縮業務規模的同時，先後將停車資產經營管理和以城市更新爲導向的基金管理業務置入體內。控股京西創業後，可在兩個主營業務上均實現產業協同。

以城市更新爲導向的基金管理業務上，首長國際目前管理的基金主要投向以開發首鋼園區爲代表的園區開發業務和不良資產的收購業務。創業公社的加入，爲首長國際帶來了極爲寶貴的物業管理與運營能力，延展了公司在城市更新產業鏈的佈局，並形成生態閉環和完整產業鏈。

而首長國際另一主營業務，停車資產經營管理業務與京西創業已投項目也有着巨大的協同空間。例如，爲車好多集團提供線下的固定場所用於二手車的展示和交易，提高交易的效率和可信度；與北汽新能源合作推出專門滿足新能源車充電和停放需求的產品等。

收購京西創業將會帶來明顯的產業協同效應，相信首長國際的業務發展將會進一步提速。