（原標題：震盪行情中光大保德信主動管理能力遜色 兩隻產品業績落入倒數）

4月中旬以來，A股結束了第一季度的上漲行情而變得起伏不定，個股也由普漲轉向普跌。在這樣的震盪行情下，市場節奏把握難度和選股難度隨之提高，也就更考驗基金管理人的主動管理能力。在此期間，光大保德信基金旗下兩隻產品表現遜色，自二季度以來收益率落入A股主動權益類基金的後十位置，其中光大優勢更是墊底，令投資者大爲失望。

二季度以來，A股主動權益類基金的業績出現明顯分化，首尾相差近50個百分點。Wind數據顯示，截至8月25日，全市場能獲取數據的3320只A股主動權益類基金（不同份額分別計算，下同）平均收益率爲3.06%，錄得負收益的有838只，佔比超過1/4，其中光大保德信佔了17個席位。在10只淨值跌幅超過15%的A股主動權益類基金中，光大保德信則佔了兩席。

表現最差的是光大優勢，二季度以來收益率爲-19.37%，在A股主動權益類基金中排名最後，同期業績比較基準收益率爲-0.32%。該基金在二季度的操作中，季度初期在行業配置方面減持了地產、銀行和券商，增持了家電、航空、輕工、醫藥、建材等行業；季度中期繼續賣出地產和券商，增配家電、航空、輕工製造等可選消費行業。然而，二季度以來該基金所青睞的航空運輸、輕工製造等板塊表現不佳。根據申萬行業分類，以總市值加權平均計算，二季度以來航空運輸板塊下跌19.97%，輕工製造下跌14.37%，建築材料下跌4.38%，醫藥生物下跌0.29%，家用電器微漲0.28%。

光大優勢業績表現

數據來源：Wind

具體到重倉股上來看，截至二季度末，光大優勢前十大重倉股分別爲老闆電器(26.830,?0.80,3.07%)（002508.SZ）、中國國航(8.130,?0.23,?2.91%)（601111.SH）、東方航空(5.260,?0.09,1.74%)（600115.SH）、華帝股份(10.950,?0.07,?0.64%)（002035.SZ）、索菲亞(19.290,?0.19,0.99%)（002572.SZ）、南方航空(6.780,?0.12,?1.80%)（600029.SH）、金螳螂(9.920,?0.24,2.48%)（002081.SZ）、格力電器(59.850,?2.05,?3.55%)（000651.SZ）、海爾智家(15.860,?0.11,0.70%)（600690.SH）、東方雨虹(21.600,?0.91,?4.40%)（002271.SZ），包括4只家電股、3只航空股、1只輕工製造股、1只建築裝飾股和1只建築材料股。除了老闆電器和金螳螂外，其他均爲新晉重倉股。二季度以來，這十大重倉股中有8只下跌，其中索菲亞跌幅高達31.17%，東方航空和華帝股份跌幅超過25%，老闆電器、中國國航、南方航空也下跌20%以上。

根據Wind數據統計，光大優勢的業績表現長期落後於同類平均水平。截至9月3日，該基金今年以來收益率7.49%，同類排名695/716；近1年收益率-2.95%，同類排名639/655；近3年收益-3.98%，同類排名405/501。

光大優勢的基金經理由何奇擔綱。標點財經研究員注意到，同樣由何奇管理的光大中國製造2025，二季度幾乎複製了光大優勢的選股策略，增持了家電、航空、醫藥、建材等行業。至二季度末，二者前十大重倉股高度重合，華帝股份、老闆電器、中國國航、東方航空、索菲亞、海爾智家、金螳螂、格力電器和東方雨虹等9只個股同樣出現在光大中國製造2025十大重倉股名單中。最終，光大中國製造2025的表現亦不理想，二季度至今收益率爲-16.02%，在A股主動權益類基金中排名倒數第9。

除光大優勢和光大中國製造2025外，在光大保德信的A股主動權益類基金中，二季度以來截至8月25日淨值跌幅超過10%的還有光大先進服務業、光大多策略優選一年，收益率分別爲-11.88%、-10.58%。

光大保德信基金成立於2004年4月，光大證券(11.170,?0.25,?2.29%)和美國保德信國際投資管理公司分別佔有55%和45%的股份，目前管理着46只基金。截至二季度末，光大保德信公募管理規模爲900.12億元，在基金管理機構中排名第38。其中貨幣基金規模達到515.87億元，佔比達57.31%；非貨基規模僅384.26億元，排名第43。自2011年下半年以來，光大保德信旗下的股票型基金規模持續在百億元以下徘徊，混合型基金規模亦持續低於200億元。截至今年二季度末，其股票型基金規模只有46.26億元，混合型基金規模僅99.1億元。