百济神州回应做空：报告中的指控为公然造假
昨日被做空机构声称伪造60%的销售额，百济神州（6160.HK）今日低开低走，截至发稿，该股仍大跌超10%，报76.5港元，最新市值599亿港元；5日，美股百济神州（BGNE.O）一度大跌13%，最终收跌6.78%。
百济神州今日回应做空报告：
2019年9月5日，一家所谓的做空机构发布了一份包含众多针对百济神州失实、毫无依据且具误导性指控的报告，旨在对百济神州股价造成负面影响，从而满足做空机构的私利。报告中的指控为公然造假。
自创立之初，百济神州的运营始终坚定遵循合规、道德和诚信标准。百济神州会一如既往地专注于建立一家能够以最高质量治疗方案惠及全球尽可能多的患者的生物制药企业这一使命。
百济神州亦确认，百济神州目前并无掌握任何须根据香港联合交易所有限公司证券上市规则第13.09条及第571章证券及期货条例第XIVA部刊发的内幕消息。
5日晚间，J． Capital Research的一份新报告指控百济神州可能在「销售造假」，涉嫌伪造60%的销售额。
J． Capital Research表示：百济神州没有未来，管理层深知这一点，所以能够解释自成立来管理层就不断抛售股票的行为。我们有确凿的证据，证明该公司正在伪造销售额，只为说服投资者其在中国能有良好的发展。我们还怀疑，管理层也正在掠夺开发和资本预算。
报告中提及几个关于百济神州的疑点：
资本支出：百济神州拥有三家制造工厂，自2016年以来，其固定资产净值增加了1.57亿美元。并且还为第四家（并没有药品生产）支出了2500万美元。
虚假收入：我们在中国的采访和对中国税务部财务报表的审查表明，百济神州已经捏造了超过1.54亿美元的收入。自2017年第四季度开始，它在中国接管了Celgene药物的销售，夸大了133%。
世界上最昂贵的研发人员：根据员工薪酬标准，报告的中国员工成本比我们认为可行的高出约6500万美元。研发支出总体上比直接竞争对手高出八倍。这进一步加强了我们的信念，即该公司在其九年历史未曾批准任一药物，存在着极度浪费或填补费用的嫌疑。
没有特权：百济神州将自己描绘成监管机构青睐的本土制药公司。实际上，百济神州与其他外国公司一样站在批准线的后面。我们采访了中国监管机构，他们表示百济神州不享有完全由中国公司批准的快速批准的特权。我们已与监管机构确认过，百济神州自己的药物试验无法在今年年底前完成，意思是今年中国报销名单中不会有新的百济神州药物。
可疑收购：2018年百济神州做了一个荒谬的决定，花费3800万美元购买了一栋已经在北京拥有10年研发合同的建筑，但对比当地标准，这个价格似乎至少要高出1000万美元。看起来并无任何商业上的理由，卖方似乎是关联方。
没什么值得投资的：由于百济神州没有自己的商业化的知识产权资产，对巨额支出的内部控制不力，竞争对手眼中的「软弱」销售团队。我们无法从这家公司的投机泡沫中找到价值，我们认为，是市场的过分狂热将该公司的「估值」推至高位。
伪造销售（比披露的少57%）：由于渴望获得分销权，它似乎过度承诺从Celgene最低采购一定量的药物，但现在无法把这些药物「卸下」。这就是为什么我们相信百济神州是在伪造销售。百济神州从Celgene公司买入药品，然后卖给中国经销商，再从经销商那里买回。
我们探访了购买这些药品的中国经销商和医院，根据他们提供的资料，我们预估百济神州对Celgene药品的销售额远低于该公司所说的。我们在审查百济神州在中国经营公司的财务报表中也发现了「往返」的证据，以此推出我们对其收入预估。
