百濟神州回應做空：報告中的指控爲公然造假
昨日被做空機構聲稱僞造60%的銷售額，百濟神州（6160.HK）今日低開低走，截至發稿，該股仍大跌超10%，報76.5港元，最新市值599億港元；5日，美股百濟神州（BGNE.O）一度大跌13%，最終收跌6.78%。
百濟神州今日回應做空報告：
2019年9月5日，一家所謂的做空機構發佈了一份包含衆多針對百濟神州失實、毫無依據且具誤導性指控的報告，旨在對百濟神州股價造成負面影響，從而滿足做空機構的私利。報告中的指控爲公然造假。
自創立之初，百濟神州的運營始終堅定遵循合規、道德和誠信標準。百濟神州會一如既往地專注於建立一家能夠以最高質量治療方案惠及全球儘可能多的患者的生物製藥企業這一使命。
百濟神州亦確認，百濟神州目前並無掌握任何須根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條及第571章證券及期貨條例第XIVA部刊發的內幕消息。
5日晚間，J． Capital Research的一份新報告指控百濟神州可能在「銷售造假」，涉嫌僞造60%的銷售額。
J． Capital Research表示：百濟神州沒有未來，管理層深知這一點，所以能夠解釋自成立來管理層就不斷拋售股票的行爲。我們有確鑿的證據，證明該公司正在僞造銷售額，只爲說服投資者其在中國能有良好的發展。我們還懷疑，管理層也正在掠奪開發和資本預算。
報告中提及幾個關於百濟神州的疑點：
資本支出：百濟神州擁有三家制造工廠，自2016年以來，其固定資產淨值增加了1.57億美元。並且還爲第四家（並沒有藥品生產）支出了2500萬美元。
虛假收入：我們在中國的採訪和對中國稅務部財務報表的審查表明，百濟神州已經捏造了超過1.54億美元的收入。自2017年第四季度開始，它在中國接管了Celgene藥物的銷售，誇大了133%。
世界上最昂貴的研發人員：根據員工薪酬標準，報告的中國員工成本比我們認爲可行的高出約6500萬美元。研發支出總體上比直接競爭對手高出八倍。這進一步加強了我們的信念，即該公司在其九年曆史未曾批准任一藥物，存在着極度浪費或填補費用的嫌疑。
沒有特權：百濟神州將自己描繪成監管機構青睞的本土製藥公司。實際上，百濟神州與其他外國公司一樣站在批准線的後面。我們採訪了中國監管機構，他們表示百濟神州不享有完全由中國公司批准的快速批准的特權。我們已與監管機構確認過，百濟神州自己的藥物試驗無法在今年年底前完成，意思是今年中國報銷名單中不會有新的百濟神州藥物。
可疑收購：2018年百濟神州做了一個荒謬的決定，花費3800萬美元購買了一棟已經在北京擁有10年研發合同的建築，但對比當地標準，這個價格似乎至少要高出1000萬美元。看起來並無任何商業上的理由，賣方似乎是關聯方。
沒什麼值得投資的：由於百濟神州沒有自己的商業化的知識產權資產，對鉅額支出的內部控制不力，競爭對手眼中的「軟弱」銷售團隊。我們無法從這家公司的投機泡沫中找到價值，我們認爲，是市場的過分狂熱將該公司的「估值」推至高位。
僞造銷售（比披露的少57%）：由於渴望獲得分銷權，它似乎過度承諾從Celgene最低採購一定量的藥物，但現在無法把這些藥物「卸下」。這就是爲什麼我們相信百濟神州是在僞造銷售。百濟神州從Celgene公司買入藥品，然後賣給中國經銷商，再從經銷商那裏買回。
我們探訪了購買這些藥品的中國經銷商和醫院，根據他們提供的資料，我們預估百濟神州對Celgene藥品的銷售額遠低於該公司所說的。我們在審查百濟神州在中國經營公司的財務報表中也發現了「往返」的證據，以此推出我們對其收入預估。
