（原标题：降费压力大公司向基金经理开刀）

手续费的下行压力，正促使基金公司削减费用，向基金经理开刀。

基金研究公司Fitz Partners的分析显示，在过去的两年里，基金公司支付给投研人员的费用下降了12.7%，而基金公司的整体管理费用也下降了约14%，行业利润下滑的趋势仍在继续。

自2015年以来，基金公司获得的总体管理费不断下降，但支付给基金经理的资产配置和选股费用(即投资顾问费)并没有以同样的速度下降，反而在近期开始有所反弹。

Fitz的研究显示，投资咨询费用是基金公司最不愿意削减的。尽管市场出现投资咨询费水平明显下降，但这一降幅仍低于总管理费。一方面，在增收乏力前提下，有降费压力来自投资者和分销商，但另一方面，基金公司对投资咨询定价却缺乏弹性，因为作为资管团队的报酬来源，往往决定了人才的去留，而人才又是基金公司的核心。

目前，费率战仍在继续。价格战对主动管理业务模式构成了挑战，这种模式往往更依赖成本高昂的人力。在被动基金提供商中，基金费率的“逐底竞争”尤为激烈，富达去年推出了首只“零费率”指数基金。

一些主动管理型基金公司提出了新的定价结构，以求保护收入来源，与被动型基金公司展开竞争。最引人注目的例子是富达和安联全球最近推出的可变定价模型。可变定价会收取较低的日常管理费用，在基金表现较好时会收取一部分额外费用来增加收入。

值得注意的是，有些公司策略则是以技术替代基金经理的工作，通过量化投资、AI选股等等，降低对投研人员的需求。（姚波）