一年营收数百亿的中国500强企业，却还不起1700万元债？这不是传说，而是真真实实发生在近期A股的事情。

9月9日，*ST庞大股价一字跌停，报收1.24元，超420万手卖单封死跌停。37万户的股东，高达5亿资金一下子着急了，正在夺命出逃。

庞大集团这是要几个跌停？

从盛世到危机的转折

9月5日，庞大集团发布公告称，债权人冀东丰对公司进行重整的申请被法院受理。若重整失败，公司就将被法院宣告破产。届时，庞大集团也将面临被终止上市的情况。

根据庞大集团此前公告，2017年5月向北京冀东丰借款1700万元，但借款到期后，庞大集团却没有钱还债了。冀东丰公司怕也是很郁闷，堂堂500强企业庞大集团怎么会没钱。

事实上，庞大集团欠下的债务远不止冀东丰公司这么一家。4月，庞大集团公告显示，2018年相继收到天津滨海新区法院、北京市西城区法院等10余家法院的起诉，涉及诉讼案件共24起，涉及金额约8亿元。

回首8年前，作为国内赫赫有名的汽车经销商领头羊，庞大集团集“荣宠”一身，登陆A股。彼时，庞大集团是全球市值最高的汽车经销商集团。最高光的时刻，庞大集团市值一度接近600亿。2018年中国500强企业名单里，庞大集团位列第240位。

就是看营收规模，数字也很恰如其名。

2011年-2019年上半年，庞大集团营收分别为554.55亿、577.97亿、639.85亿、603.15亿、563.75亿、660.09亿、704.85亿、420亿、102.56亿。

除了2018年、2019年上半年外，从上市至今，庞大集团的年营收都在500亿之上，尤其在2017年达到了700亿。

然而，就是这么个庞然大物，净利润却低得惊人。

2011年-2018年，8年间仅有2011年、2016年扣非净利润为正，分别为5.17亿元和1.95亿元，其余年份均为负数，8年累计扣非净利润累计亏损76.18亿，其中2018年扣非净利亏损高达68亿元。

再看资产负债率，2011年至2018年，公司资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%，超行业平均值。公司负债最多在2016年达到577.47亿元。

500强企业庞大集团，这是什么情况？

从买买买到卖卖卖

我们现在回过头来看，庞大集团的问题或就出在了高杠杆重资产扩张上。

2011年成功上市后，庞大集团就开始加速扩张。2010年庞大集团经营网店685家，2011年经营网点数量达1095家，2012年经销商网点增至1257家，2013年达到1351家。

别小看这一年上百家的新增经销网点，这可是庞大集团买买买的结果。IPO中募资的60.4亿元，其中就有大概23亿元用于新建、改建经营网点上。相比自认为财大气粗的庞大集团，其它汽车经销商同行则更多通过土地租赁进行网点扩张。

这样一来，庞大集团的成本费用就高居不下。在融资环境宽松的时候，庞大集团就走上了杠杆扩张的道路。

据媒体报道，2015年庞大集团与国信证券签署“股权收益权互换协议”，这是一种高杠杆性质的融资方式，发生爆仓或强制平仓的风险较大。

好景不长，由于未及时披露以上“股权收益权互换协议”的权益变动情况等，2017年4月，庞大集团被证监会立案调查。

这一调查，庞大集团的麻烦就来了。随着去杠杆节奏加快，庞大集团的融资成本快速上涨，2018年公司财务费用就高达16.69亿元。

另据庞大集团透露，一年多的时间里银行抽贷达242亿。很快，庞大高杠杆扩张的风险就集中了爆发出来。

财报显示，庞大集团2018年短期借款74.24亿元，一年内到期的非流动负债53.48亿元。截止2019年2季度，庞大集团短期借款还有68.22亿，一年内到期的非流动负债还有58.4亿。

为了自救，庞大集团也走上了卖卖卖的道路，2018年旗下最赚钱的19家4S店被卖出，全国经销网点也缩减到了806家。

即便卖卖卖，目前看来，一时也难以缓解庞大集团紧张的资金链。接下来的公司重组至关重要，庞大集团能跨过这道坎吗？