今日导读

　　①5G：分析师认为，中兴通讯运营商业务和政企业务2018Q4预期将完全恢复正常，最大的业务不确定性来自消费者业务。单季盈利重回10亿是公司业务全面恢复的标志。5G板块龙头即将迎来复兴，关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等；

　　②梦百合：TDI价格下跌，以TDI为原材料的下游上市公司受益明显。梦百合生产所需主要原材料包括TDI、MDI等化工原料，原材料占成本比例约为75%，三季报显示公司显著受益。同时，汇兑收益改善费用率，公司三季报显示财务费用大幅度下降。

　　一、三季报显示中兴通讯迎接价值重估，5G板块仍是科技股主线

　　中兴通讯昨日晚间发布三季报，国金通信罗露团队点评认为，三季报显示公司经营快速恢复，加大研发投入为5G蓄力。公司销售毛利率36.51%，较上年同期提升6.98pp。主要是业务结构中高毛利业务（运营商及政企）占比提高所致。

　　罗露认为，公司运营商业务和政企业务2018Q4预期将完全恢复正常，最大的业务不确定性来自消费者业务。单季盈利重回10亿是公司业务全面恢复的标志。根据模型预测，公司单季盈利有望在19年Q2重回10亿水平，同时伴随5G商用展开，公司将进入新的成长发展期。

　　5G板块自中兴通讯业务受美国处罚，整体估值受到压制。如今中兴业务恢复正常，板块还将受到资金青睐。

　　海通证券通信行业首席分析师朱劲松认为，5G板块投资要强调节奏。时间节点上，2018年Q3-2019年上半年主题投资阶段；2019年下半年~2021年业绩兑现行情，设备产业链业绩增速步入黄金期。

　　A股聚焦7只个股：主设备（中兴通讯、烽火通信），光器件（光迅科技），非华为系基站天线及滤波器总成商（通宇通讯），高频PCB（建议关注深南电路、沪电股份），基站功放进口替代（建议关注耐威科技等），首推主设备商！个股业绩上，中兴通讯、光迅科技下半年盈利预计逐季改善。

　　二、人民币贬值受益+原材料价格持续下跌”，这只远端次新股迎来业绩拐点

　　财联社26日讯，今年二季度起，随着万华化学及海外原料生产商 TDI 新建产能逐步投产及其预期， TDI、 MDI 价格明显回落，降幅分别达到近 40%和 30%。

　　TDI价格下跌，以TDI为原材料的下游上市公司受益明显。梦百合生产所需主要原材料包括TDI、MDI等化工原料，原材料占成本比例约为75%。

　　TDI、 MDI 价格明显回落，原材料价格压力显著减轻

　　2017 下半年至 2018 年初，受主要原材料价格高企影响， 公司毛利率、净利率分别降至近年来的最低点。 Q2 起随着TDI、 MDI 价格明显回落，公司原材料价格压力显著减轻，带动 Q3 毛利升 1.1pct 至 32.7%。

　　汇兑收益改善费用率，公司财务费用大幅度下降

　　三季度公司销售费用率由于内销推进导致同比升2.7pct，考虑研发费用后的管理费用率略降0.6pct，公司财务费用率由于汇兑收益增加而大幅下降4.77pct，带动Q3净利率升至9.1%。Q3单季，归母净利、扣非净利分别同比增长127.25%、201.76%。

　　招商证券李宏鹏团队看好梦百合收入端随着内销业务的逐步推进，带来的业务结构优化和新增长驱动。

　　同时公司拓展海外产销布局，有望有效缓解中美贸易摩擦的负面影响。