近期，重庆银行（1693.HK）发布中期业绩报告。

2019年上半年，重庆银行交出了一份靓丽的成绩单：营业收入54.74亿元，同比增长6.92%；归属于银行股东的净利润为24.22亿元，同比增长6.6%；利息净收入为40.49亿元，同比增长24.2%；手续费及佣金净收入为6.07亿元，同比减少10.7%，不良贷款率为1.34%，较上年末降低0.02个百分点；净利差为1.92%，较上年同期提高0.17个百分点。

一、信贷结构调整

从资产角度来看，2019年6月末，重庆银行客户贷款及垫款总额2284.19亿元，同比增长18.57%，占公司总资产的比例为49.46%。从2017年以来，这一比例在不断提高。

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贷款方面，2019年6月末，重庆银行的公司贷款（不含贴现）合计投放1366.30亿元，较上年末增加76.97亿元，增幅为6.0%。具体来看，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，建筑业，房地产业贷款分别新增13.93亿元、12.60亿元、23.52亿元、24.02亿元，实现了较快增长。

同时，个人消费类贷款也逐渐增加，较上年末的312.00亿元，增加20.36亿元至2019年6月末的332.36亿元，增幅为6.5%，主要为重庆银行从提升客户体验出发，持续开展产品创新，推进个人消费贷款余额稳步增长。

资料来源：公司公告

从贷款结构可以看出，重庆银行的信贷结构在调整，优先支持绿色信贷、小微企业和个人消费贷款。

二、不良贷款率下降

贷款质量方面，2019年6月末，重庆银行的正常贷款额为2170.67亿元，占客户贷款及垫款总额的95.57%，较上年末提升0.26个百分点；关注类贷款为70.17亿元，占客户贷款及垫款总额的3.09%，较上年末下降0.24个百分点。

2019年6月末，重庆银行的不良贷款合计30.51亿元，较上年末上升1.69亿元，但由于重庆银行的客户贷款及垫款本金总额较上年末增长159.27亿元，因此公司总体不良贷款率是下降的，2019年6月末，重庆银行的不良贷款率为1.34%，较上年末下降0.02个百分点。

资料来源：公司公告

据银保监会发布的数据看，今年二季度，全国商业银行不良贷款率1.81%，也意味着重庆银行的不良贷款率远低于全国商业银行的不良贷款率水平。

与同行业相比，在已公布半年报的港股上市的内地地方性银行中，重庆银行的不良贷款率处于行业内较低的水平。

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从不良贷款的明细来看，重庆银行不良贷款率最高的是采矿业，不良贷款率高达13.03%，但是相较于去年末已经大幅好转，主要原因是今年是周期品大年，各种原材料价格均出现不同程度的上涨，采矿类相关企业盈利得到改善。

另外，重庆银行贷款占比最高的是水利等公共事业类贷款，而公共事业的不良贷款率极低，基本为零，这些行业具有现金流稳定的特点。

资料来源：公司公告

三、净利差大幅改善

从负债角度看，2019年6月末，重庆银行的负债总额为4248.51亿元，较上年末增加90.93亿元，增幅2.2%；客户存款总额为2721.27亿元，较上年末增加157.33亿元，增幅6.1%。

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从细节看，2019年6月末，重庆银行的企业存款余额为1533.03亿元，较上年末增加5.14亿元，增幅为0.3%；个人存款余额为939.94亿元，较上年末增加135.09亿元，增幅为16.8%；企业及个人活期存款余额为698.98亿元，较上年末减少89.91亿元，降幅11.4%；企业及个人定期存款余额为1774.00亿元，较上年末增加230.14亿元，增幅14.9%。

企业及个人定期存款增加额远高于企业及个人活期存款减少额。

要辩证看待这一个现象：一方面，定期存款的增加会缩窄银行的净息差，但另一方面，它能为银行提供了更加稳定的可贷款资金，因为相比于活期存款来说，定期存款被取出的不确定性较小。

事实上，重庆银行积极创新产品服务，持续丰富存款产品体系，优化存款结构。在此基础上，客户存款总额实现稳定增长。

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此外，在上半年规模增长的同时，重庆银行的生息资产收益率是5.17%，较上年末上升0.13个百分点；计息负债成本率3.25%，较上年末下降0.04个百分点，双向改善后，公司的净利差得到大幅改善。

截至2019年6月末，重庆银行的净利差为1.92%，较去年同期的1.75%提高了0.17个百分点。

在中国经济新常态的背景下，公司净利差走高，充分反应了重庆银行在同业中的竞争力不断提高，且具有及时把握金融环境，优化调整资产与负债端配置的管理能力。

四、结语

2019年9月6日晚，央行公告“于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。”

在此看来，此次降准将为城商行提供更多的可贷资金，进一步增厚重庆银行的盈利基础；另一方面，可以有效的缓解民企融资困境，信用风险和债务风险。此外，年初减税政策，降低了企业的成本，提高企业盈利能力，企业偿债能力得到了有效的提升，作为资金提供方，重庆银行也将成为受益者。

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