（原標題：永贏基金李永興獨撐權益“大旗” 團隊建設乏力激勵機制成隱憂）

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《金證研》滬深金融組 楊冰/研究員 蘇果 洪力/編審

成立於2013年11月7日的永贏基金，儘管在公募基金行業還是後來者，但其如今的規模已經有1352.94億元，位居上百家基金公司的第30名。如果以非貨基規模看，則爲861.39億元，位居行業第23名，不過這並非大股東寧波銀行的支持，更多的努力來自於永贏基金向其他金融機構的“挖角”。

根據《金證研》滬深金融組觀察，永贏基金在成立之後的前4年裏，只有一隻主動權益基金永贏量化靈活，然而在激烈的市場競爭和權益投研力量薄弱的情況下，這隻基金在去年“被迫”清盤。目前，公司旗下無論是被動指數型基金，還是主動權益類基金，規模合計僅有40.35億元，佔公司總規模的3%，而且幾乎全都靠副總經理李永興一人管理。

權益基金髮展慢 旗下第一隻混基去年“不幸”清盤

永贏基金成立於2013年11月，法人股東爲寧波銀行股份有限公司和利安資金管理公司，儘管背靠寧波銀行，但早年的永贏基金髮展並不明顯。經過了此前幾年的沉寂，儘管公司的成立時間正值牛市前夜，但還是選擇了穩妥的路子，2014年僅發行了一隻貨幣基金。

或許是在2014年牛市的烘托下，永贏基金申報了一隻混合型基金，這就是永贏量化靈活配置。可惜的是，成立時間過晚，2015年9月份時牛市已經遠去，接下來就是大幅回調，但好在當時成長股還算堅挺，最終到2015年年底時該基金的淨值小幅盈利了2.4%。

不過到了2016年就不那麼幸運了，股市全年下跌，到年底時淨值也僅剩下0.9742元，而儘管在2017年該基金出現了11.7%的盈利，可還是在2018年9月份被迫清盤。根據瞭解，該基金在2015年9月成立時的規模爲3.02億元，但截至2018年二季度末，規模僅剩0.42億元。

從2014年成立到2017年年底，永贏基金在長達3年的時間裏，旗下都只有這一隻主動權益基金，這也讓其錯過了此後的牛市行情。而反觀債券基金與貨幣基金，都得到了爆發式增長。到2017年年底，其資產規模達到了867.51億元，除了永贏量化靈活配置的0.61億元和0.38億元規模的一隻股票多空基金以外，其餘都是固收產品。

一直到2018年5月份，永贏基金纔再次成立了第二隻混合型基金永贏惠添利，憑藉在2018年裏重倉價值股，該基金在去年下半年的股市回調行情下並沒有虧損太多，而今年又大漲了48%，也算是對前一隻主動權益產品的“告慰”。

2018年11月，另一隻混基成立，建倉時機正好是今年A股大漲的起點，業績自然不會差。作爲同一位基金經理李永興管理的產品，依然以銀行、券商、保險等績優公司爲持倉主力。

李永興曾擔任交銀施羅德基金研究員、基金經理，九泰基金投資總監，永贏基金總經理助理，現擔任永贏基金副總經理，並同時管理着債券、混合、指數等多隻基金產品。不過對於永贏基金這種小基金公司來說，只是單靠一人撐起權益基金的管理，似乎不是長久之計。

目前，永贏基金旗下僅有股票型基金2只，包括1只尚在認購期內的新產品，不過其股基均爲被動指數基金，截止到6月30日，規模僅有1.69億元。其餘的4只混合型基金除尚在認購期內的新基金外，其餘的規模也僅有38.66億元，二者合計爲40.35億元，佔公司1352.94億元總規模的3%不到，權益產品處於邊緣化尷尬境地。

固收副總監1人蔘與管理公司八成資產

在永贏基金旗下，共有9位基金經理，管理主動權益基金的李永興無疑是當家“花旦”，也是9人中任職年限最長的，但也僅有不到5年的時間。而在另外幾人中，4人不到1年，2人在2年以下，全都是年輕的基金經理。

從經歷來看，除李永興以外的8人中，有6人主要經歷都是管理固收類基金。另外的2人裏，陸海燕曾擔任泰信基金管理有限公司研究員，光大保德信基金管理有限公司研究員、高級研究員、消費組組長、基金經理，現擔任永贏基金權益投資部基金經理。

另一位基金經理，萬純曾任中國結算技術部基金業務組經理助理，平安基金基金經理助理，2019年5月起任永贏雙利債券基金經理，2019年7月起任永贏惠澤一年定期開放混合基金經理，2019年7月起擔任永贏滬深300指數基金經理，累計任職時間還不足1年。

也正是因爲基金經理都爲“菜鳥”，所以在永贏基金所有產品中，債券基金的成立以來收益率排名多排在公司末尾。比如不算今年新成立的基金，永贏昌益債券C截止8月27日的累計收益率僅有1.92%，該基金成立於去年底，基金經理分別是牟瓊嶼、徐翔，二人的管理經驗僅有1年又159天和182天。

而從跑輸業績比較基準的產品看，墊底的幾乎全都是今年成立的新品。除此之外，永贏嘉益債券是2018年9月26日成立的純債基金，但截至今年8月27日的累計收益率卻僅有2.91%，跑輸業績比較基準0.08%。

數據來源：同花順iFinD

基金經理喬嘉麒曾任寧波銀行金融市場部固定收益交易員，從事債券及固定收益衍生品自營交易、自營投資管理、流動性管理等工作。現擔任永贏基金固定收益投資部副總監。別看其只有2年多的管理經驗，但獨自和參與管理的資產合計高達1095.14億元，佔到了公司所有公募資產的80%。

基金經理團隊建設“乏力” 激勵機制成隱憂

作爲小基金公司，權益產品本身就沒有太大的市場競爭力，而作爲公司的重要產品線，其固收產品的發展也幾乎是自力更生，沒有佔大股東太多光，所以公司在這方面的人才至今還是捉襟見肘。

今年8月份，公司發佈公告稱，新聘章成爲旗下四隻基金的基金經理，分別是永贏盛益債券基金、永贏穩益債券基金、永贏恆益債券基金、永贏潤益債券基金。而章成的從業經歷顯示，其有5年證券相關從業經驗，曾就職於廣發銀行股份有限公司金融市場部利率及衍生品交易處、國聯安基金管理有限公司固定收益部，現任永贏基金固定收益投資部基金經理。

根據瞭解，除章成以外，還有萬純、陸海燕、李永興，在任職永贏基金之前，均在其他公募基金公司任職，上述四人明顯的永贏基金獲得的外部力量。另外有1人來自於銀行，2人來自於券商，只有盧綺婷、喬嘉麒是來自於大股東寧波銀行。

其實，永贏基金也曾用“外援”的方式試圖加速公司的發展，但結果卻事與願違。2014年，前方正富邦基金總經理宋宜農空降永贏基金出任總經理一職，彼時的永贏基金僅有3億多元的資產規模。

爲了更好的發展，宋宜農帶上了原方正富邦基金的投資總監趙楠、基金運營部田中甲、信息技術總監徐蔓青，並任以高職。2014年2月，這三個人分別出任永贏基金的副總經理(分管投資交易)、副總經理(分管運營)、信息技術總監。

2014年8月，宋宜農對永贏基金進行了大刀闊斧的改革，推出股權激勵，共有28名員工股東合計出資4500萬元，佔公司註冊資本的22.5%，其中總經理宋宜農出資999萬元，佔公司註冊資本的4.995%，趙楠、田中甲、徐蔓青等人也出現在股權激勵名單中。

但僅僅到了2016年12月，宋宜農就因工作調整轉崗，不再任總經理，大股東寧波銀行原金融市場部副總經理蘆特爾接任其總經理一職。蘆特爾有16年證券相關從業經驗，曾任寧波銀行金融市場部高級經理、總經理助理、副總經理，永贏金融租賃有限公司監事。現任永贏基金總經理，兼永贏資產董事。

現任寧波銀行副行長，兼永贏資產董事長馬宇暉，爲永贏基金董事長。

2018年4月，永贏基金總經理蘆特爾曾表示，要用五年時間打造出永贏權益投資品牌。1年時間過去了，永贏基金依然以李永興一人作爲權益產品的主要管理人，儘管蘆特爾透露，在權益投資團隊建設方面，從2017年下半年開始從行業內陸續引進優秀人才，包括曾經獲得過金牛基金獎的基金經理和研究實力強的權益研究團隊，但顯然進度並不快。

面對當下多家基金公司都對權益基金經理寄予激勵機制，永贏基金在這方面似乎依然還是“空白”，而管理團隊的“前車之鑑”在短期內也像陰霾一樣籠罩着公司。