十大公私募評美降息:符合預期 利好權益債券、科技股
新浪財經訊 北京時間9月19日凌晨，美聯儲召開9月議息會議，下調聯邦基金目標利率25個基點至1.75%-2.00%區間，這是美聯儲今年來的第二次降息，也是近十年來的第二次降息。對此，公私募基金表示，市場對此已有充分預期，美聯儲的分歧進一步加大，預期全球將會啓動更大規模降息潮，國內貨幣政策空間擴大，利好權益債券對黃金或形成打壓，利好科技股龍頭。
現在美聯儲接連兩次降息，可能會引發更多國家和地區央行降息。中國央行剛剛實施了降準的措施，但新近公佈的八月份經濟數據比較差，不排除四季度進一步採取降息行動的可能性。美聯儲本次降息，預示着全球央行奔跑在貨幣寬鬆的大道上，在低利率環境下，A股市場未來的走勢值得期待。
美國當前經濟數據尚無大患，但預測性指標已經出現下行徵兆，疊加全球性經濟下行和地緣政治風險帶來的不確定性，未來的資產價格的下行壓力確需寬鬆的貨幣政策來對沖。本次鮑威爾在降息後的講話相對鴿派，給了市場繼續寬鬆貨幣政策的預期，對市場的態度較爲友好。持續寬鬆的貨幣政策利好權益類、債券類資產，對黃金或形成一定打壓。
博時基金宏觀策略部表示，降息25bps，但市場對此已有充分預期。美元和美債的表現也反應了市場對聯儲的“鷹派降息”的失望：1）美元抬升明顯；2）受2年美債收益率抬升的影響，美債收益率曲線走平，當前美債10y/2y再次接近倒掛。當前美國整體金融市場條件也有所收緊，但仍處於較寬鬆的狀態。
美聯儲如期降息，全球流動性繼續轉好，國內貨幣政策的空間進一步擴大，對權益市場邊際利好，國內流動性有望持續保持寬鬆，市場的風險偏好仍有繼續上行的空間。我們認爲當前較高的長債收益率仍有小幅下行空間，短期關注週五發佈的LPR報價是否順勢下調。
此次美聯儲年內第二次降息，且降息緊跟歐洲央行之後，顯示全球經濟短期內走勢並不明朗，不確定性再度增加，但全球股市發生系統性風險的概率不大。如果市場出現短期波動，或爲投資者提供調整持倉的機會。美聯儲的分歧進一步加大。投資方面，建議以中國核心資產的優質藍籌、符合產業發展方向的科技創新型企業作爲未來的關注主線。
美聯儲今晨如期降息25個基點，但穩固的經濟基本面、貿易摩擦的緩和令美聯儲傳遞出“鷹鴿混雜”的信號。投資仍可沿着受益貨幣寬鬆與經濟晚週期的資產佈局，多重資產策略、REITs以及A股都值得投資者重點關注。國際債券近期的回調，或提供了一個相對更適當的入場時機。
市場對這次本次降息的節奏和幅度都有充分預期，所以美股反映較爲平淡。本次降息有利於提升美股估值。我們較爲看好智能科技板塊，特別是技術含量高、發展趨勢好，增長前景廣闊的各細分行業龍頭公司。可關注相關科技主題QDII基金表現。
整體看來，美聯儲對宏觀經濟的評估沒有發生大的變化，本次降息依然屬於預防式的調整，而非進入持續降息通道。未來美聯儲利率政策不確定性增大。我們認爲10月份的貿易談判是影響降息的重要變量。如果談判順利，年內降息預期將大幅降低。
本次美聯儲降息25個基點，在市場預期之內。美聯儲此次降息降準對A股影響較爲有限，短期內受到外圍共振影響之後， A股市場仍會按自己的節奏走。當前A股估值仍處歷史較低位，且相比其他類型的資產和全球其他經濟體資產，估值更有優勢且風險補償更高。
雖然美聯儲如期降息，符合我們的預期；但是，票委對於未來經濟和利率走勢的分歧加大，此次會議的表述也是“鷹鴿參半”，未來是否會繼續降息仍然具有不確定性。對於中國而言，美聯儲再次降息，預期全球將會啓動更大規模的降息潮，美聯儲降息之後3小時內全球4家央行跟進，確實能夠打開中國貨幣政策的寬鬆空間。我們判斷未來中國降息的可能性仍然存在。
責任編輯：石秀珍 SF183
