文 | 韓志鵬

字節跳動的投資版圖再次擴張。

日前有消息稱，字節跳動全資收購校園社交產品“Biu校園”，這距離字節跳動完成收購互動百科的消息僅過去不到一週時間。

自2015年開始，字節跳動已伸出“資本多面手”，投資收購內容賽道的各類公司，而進入2018年後，toB、教育等領域也成爲字節跳動投資局裏的坐上賓。

這之中，一條新的資本佈局曲線正躍然紙上。

開啓搜索佈局、發力在線教育……字節跳動的這半年很忙，其自身有關“流量拐點”的挑戰也從未減少，而透過字節跳動近期的投資佈局，它又在如何出招？

投資野心

進入2018年後，字節跳動投資併購的野心可不小。

據瞭解，自2014年以來，字節跳動累計投資約60家公司。同時，據地歌網不完全統計，自2018年至今，字節跳動投資/併購了約31家公司，投資金額近36億元。

字節跳動投資佈局，地歌網製圖

以人民幣計算，在已披露投資金額的企業中，字節跳動投資過億元的共有4家，分別是Faceu激萌、理想汽車、虎撲和在線教育公司Minerva，其中激萌獲投金額最高，約爲3億美元。

細分領域來看，泛內容、教育和toB都是字節跳動青睞的賽道。據不完全統計，自2018年至今，字節跳動共投資10家內容賽道的公司，佔總投資數量的約32%；投資7家toB領域公司，佔比約23%。

此外，字節跳動分別投資了4家在線教育平臺和4家社交平臺，均佔比13%；其同時還投資了O2O、智能硬件和金融等領域的數家公司，累計佔比約19%。

字節跳動所投領域分佈，地歌網製圖

這之中，字節跳動又看中了怎樣的優質標的？

首先，以泛內容領域的Faceu激萌爲例，這款產品由臉萌團隊在2015年推出，由於其萌系的圖片美化工具，一經上線便俘獲了衆多小姐姐。

但小姐姐來得快去得也快，主打工具屬性的Faceu激萌留存率不高，上線半年後用戶日均使用時長僅爲6.08分鐘，雖然其也嘗試通過陌生人社交來留住用戶，但收效甚微。

於是乎，“接盤俠”字節跳動現身了。

值得注意的是，字節跳動2018年2月收購Faceu時，抖音剛剛經歷春節一役，月活淨增長4000萬，激增的用戶規模倒逼着抖音需要在運營、產品功能等維度繼續優化。

因此，對Faceu而言，處於發展瓶頸期之時被巨頭接盤不失爲一條好路；對字節跳動而言，其看重的是Faceu在圖像處理與美化等方面積澱的實力，這對彼時抖音即將開展的短視頻之戰將是極大助力。

顯然，字節跳動收購Faceu，這是一場“各取所需”的交易。

另外，字節跳動還相繼投資了虎撲、半次元，力求在體育、二次元等維度補強自己的內容短板，字節跳動也通過這樣的投資佈局逐步提升了內容能力。

正因如此，字節跳動才能守住內容這條主線。

除了內容這條大動脈，字節跳動也通過投資擴大業務邊界，並且從細分場景逐步切入教育、toB等領域。

以toB領域爲例，字節跳動在2018年收購了效率管理工具“幕布”，金額約爲數百萬元，該產品是由坤豆科技在2016年3月上線的一款產品。據官網介紹，“幕布”定位於解決高效率人士在職場或者生活中的效率問題。

簡言之，用戶可在幕布裏快速整理筆記、創建與整理任務並製作思維導圖，這對提高職場辦公效率而言將會是極大助力。

除“幕布”外，字節跳動還面向toB領域投資了視頻會議服務商“中創視訊”、時間管理工具“朝夕日曆”，並且自研了企業IM工具“飛書”，後者率先在新加坡上線。

字節跳動正成爲toB大軍中的一員。

顯然，面對toB這類陌生領域，字節跳動通過投資和自研產品切入職場辦公這樣的細分場景，使業務局面得以從窄到寬不斷打開。

同時，字節跳動充分發揮了自身“APP工廠”的定位，尤其是在教育領域，自2018年4月至今，字節跳動先後上線gogokid、大力課堂和湯圓英語等教育產品，產品迭代極爲迅猛。

通過產品維度的快速試錯與迭代，再加上大範圍的投資佈局，字節跳動逐步切入陌生領域，在堅守內容主陣地的過程中逐步放大業務邊界。

當然，除上述領域之外，字節跳動還投資了遊戲公司上海墨鵾，全資持股了北京華夏保險經紀公司，在遊戲和金融領域皆有建樹。

可見，從內容到toB、到在線教育，字節跳動投資版圖背後的野心可不小。

不只是投資佈局，過去近兩年時間，字節跳動針對上述領域推出過多款自研產品，在自家蛋糕不斷做大之時，字節跳動的焦慮何在？這樣的佈局又能否化解這些焦慮？

內容加速器

雖然內容可謂字節跳動的主城堡，但與此相關的焦慮一點也不少。

內容是字節跳動的一張王牌。首先，通過今日頭條的AI算法，字節跳動顛覆了內容分發的方式，讓“資訊找人”成爲新常態，也爲今日頭條吸引了超7億註冊用戶。

其次，字節跳動又通過抖音在短視頻領域大殺四方，15秒音樂短視頻激活了一二線白領人羣的娛樂天性，抖音又藉助資本力量勇攀高峯，並因此在三年間吸引了超3億月活用戶。

可見，通過技術、創新與資本，這讓字節跳動在內容領域稱王，也讓其快速積蓄流量水池，成爲真正的“互聯網一霸”。

當然，站在頂峯並不代表行至終點，下一座險峯正等待着字節跳動。

如前所述，流量越來越金貴，內容平臺正迎來流量拐點，字節跳動也不例外。據東方證券數據顯示，進入2018年，國內短視頻應用的用戶增長率結束了自2017年6月以來的高速上漲，並從最高點的130%一路跌至2018年7月的約80%。

短視頻行業用戶變化情況，數據來源：東方證券

短視頻領域如此慘淡，圖文領域更是同此涼熱。

據QuestMobile數據顯示，今日頭條2017年1月的MAU同比增速爲131.2%，但到2017年7月其MAU同比增速已降至兩位數，到2018年9月增速僅爲14.5%。

移動互聯網紅利見頂的時代，字節跳動的兩大王牌正經歷週期拐點，再下一步就要邁入衰退期。因此，“盤活存量，挖掘增量”就成爲字節跳動的必須動作。

對字節跳動而言，用戶增長的水池要被激活，內容就是最爲強悍的發動機，但在信息海洋愈發繁冗，抖音的小哥哥小姐姐失去吸引力，尤其當自家產品進入流量拐點時，字節跳動的內容矩陣也要進入新階段。

簡言之，字節跳動要在內容維度“破局”。

內容要破局，字節跳動正通過投資和優化產品功能來實現這一目標，而綜合來看，字節跳動的內容破局無外乎縱向與橫向兩大維度。

現如今，內容和用戶的發展正呈“剪刀差”狀態，平臺內容規模不斷擴大，新增用戶卻逐漸減少，例如趣頭條在通過各類激勵計劃扶持創作者時，Q2日活僅環比增長3.2%。

顯然，用戶口味愈發挑剔，曾經大而全的內容已不具備充分吸引力，越垂直、越創新的內容平臺會越受歡迎，長尾的細分用戶成爲競爭焦點。

這正是內容平臺的縱向破局。

字節跳動也在堅持實現縱向突圍。通過前述的投資佈局，字節跳動相繼深入體育、二次元等領域，這些垂直領域的用戶對平臺足夠忠誠，這也是字節跳動希望撬動的增量用戶。

對字節跳動而言，從0到1再建設大型垂直平臺已是難上加難，投資併購就不失爲一條良策。

不過，“打垂直”已是每家內容平臺的必經之路，字節跳動的縱向突破也不止於此。

除了不斷實現內容觸達面的縱深，字節跳動也在不斷細化內容創作的各個環節，尤其是在優勢的短視頻和圖文領域。

近期，字節跳動在短視頻領域頻頻出招，例如西瓜視頻宣佈扶持vlogger，抖音宣佈將開放15分鐘視頻權限，並表示要讓1000萬抖音創作者賺到錢，進一步加強腰部創作者的力量。

此外，字節跳動還投資了AI音樂公司Jukedeck、動畫製作公司GeoGif，在短視頻配樂和圖像處理等細分領域進一步提高能力。

從短視頻的時間延長、腰部創作者激勵，再到音樂、圖像等創作細節，字節跳動不止要強化垂直縱深，更要鞏固原有陣地，尤其是短視頻領域，用戶喜新厭舊的現象極爲普遍，字節跳動就要不斷深化能力來刺激用戶關注。

顯然，內容縱向突破的核心就是垂直深耕，這不僅需要平臺縱深內容領域，更需要不斷深耕內容創作力，面對用戶日新月異的消費需求，內容平臺更要不斷縱向求破。

因此，字節跳動要在內容層面繼續垂直深耕。

既然縱向突破是垂直深耕，那何爲橫向突破？相對應地，橫向突破是指內容平臺的邊界擴張，例如騰訊從社交起家並在遊戲、音樂等領域均有建樹，美團點評從餐飲領域向酒店、出行擴張。

追本溯源，平臺邊界擴張與垂直深耕有着同樣的動因，增量用戶愈發減少，聚焦單一業務的平臺遭遇發展天花板，從核心業務向外擴張成爲必經之路，這會爲平臺帶來更多流量入口，促使企業越做越大。

字節跳動正在踐行這條道路。

在前述的投資佈局中，字節跳動相繼投資遊戲公司上海墨鵾，擁有Papi醬的藝人經紀公司泰洋川禾，其業務觸角正從內容伸向泛娛樂賽道的多個領域。

和騰訊類似，娛樂是字節跳動不可或缺的基因，字節跳動不僅要充當內容渠道的角色，更要連接上游藝人，在下游藉助遊戲塑造IP，這體現出其全產業佈局的思路。

另外，字節跳動不止是發力內容投資，其也通過收購錘子科技來拓展硬件渠道，加速實現軟硬件結合，由此延伸更多流量場景和產業環節。

因此，要實現內容的邊界擴張，產業化或將是字節跳動的突破口。

當然，無論垂直深耕還是邊界擴張，每家內容平臺都會走過這一階段，但現實焦慮在於，流量紅利見頂，家家平臺都要快速轉身以適應形勢變化。

對字節跳動而言，曾經沉澱的內容規模是它殷實的家底，但外部環境瞬息萬變，字節跳動要向下挖掘更多內容能力，再以此爲基礎持續實現對外擴張。

這樣的縱橫之間，字節跳動在爲內容裝上加速器。

不過，進一步透視字節跳動的邊界擴張，強化內容已無法滿足這家新貴的野心，多路出擊成爲其基本操作，這背後，字節跳動要謀怎樣的局？

做大蛋糕

自2018年至今，字節跳動已超脫內容平臺的大本營，開發出了更多航向。

電商、在線教育、B端企服、互聯網金融……這些領域都能看到字節跳動的身影，而透視這些佈局，字節跳動正在補強短板並一步步做大業務蛋糕。

字節跳動的短板何在？如前所述，用戶體量與內容規模是字節跳動的優勢，但關係沉澱卻是字節跳動的短板所在。

字節跳動的龐大內容庫驅動了流量增長，但由於算法分發與去中心化的機制，用戶與用戶、用戶與創作者缺乏充分連接，字節跳動也難以沉澱真實用戶關係。

爲突破這一關口，社交逐漸成爲字節跳動高度重視的領域，例如推出多閃和飛聊，字節跳動要強化以內容沉澱高粘性用戶的能力，這也是其野心之一。

當然，社交之路並無坦途，微信雄霸天下，字節跳動自研產品已無突圍機會，投資或許是一道最優解，類似虎撲這樣的垂直社區也是優質標的。

因此，字節跳動補強社交的道路難上加難。

其次，除補強社交短板外，字節跳動也焦慮於流量轉化。自成立以來，字節跳動聚攏了大量用戶，並以此吸引廣告客戶爲平臺創收，但其C端變現並不順利。

流量轉化是每家平臺的焦慮點，但字節跳動的痛點在於，今日頭條和抖音的流量遭遇拐點，在真正的流量衰退期到來前，字節跳動必然要將流量水源導向更易變現的場景之中，完善商業閉環，沉澱用戶交易數據。

於是乎，字節跳動開足馬力進擊“離錢更近”的場景。

以教育爲例，字節跳動相繼佈局gogokid、大力課堂和湯圓英語，這些教育產品“使用即消費”，不僅能助力字節跳動的流量轉化，也爲其吸引了更多忠誠用戶。

電商、金融等產品也是類似邏輯。

從熟悉的娛樂轉向更爲陌生的教育、電商，字節跳動的轉身並不容易，例如gogokid曾被曝裁員，但這也是字節跳動在攀登下一座山峯時的必經之路。

當然，除了補強社交與流量轉化的短板，字節跳動更要繼續擴張。

在內容端，字節跳動要向娛樂產業化擴張，而在需求端，字節跳動也不止想撬動C端，更要撬動B端。

通過投資中創視訊、幕布，自研飛書等方式，字節跳動通過職場社交、視頻會議和效率管理等場景切入企業市場，在消費互聯網已近黃昏之時，產業互聯網的機會等待着巨頭去挖掘。

因此，字節跳動圍繞自身的C端優勢切入B端市場，但從產業互聯網的角度出發，產業鏈、企業雲等領域更需要突破，這些絕非字節跳動能在短時間內攻克的。

從C到B，字節跳動的轉身不會容易。

轉折如此艱難，而字節跳動追求變化的驅動力何在？如前所述，流量拐點已至，字節跳動既要補短板，又要做大蛋糕，這宣告着字節跳動新階段的開始。

2018年之前，字節跳動藉助抖音和今日頭條站穩了內容的山頭，自家的流量水池越來越滿，但這些成功已是過去時，字節跳動要爲新的戰鬥做準備。

在新的戰役中，自身產品進入慢行通道，字節跳動開始快馬飛奔地擴張，雖然其在教育、社交等領域還是初出茅廬，但通過“老帶新”，字節跳動要不斷激活流量水池。

過去，字節跳動建好了內容的花園；未來，隨着字節跳動紮根社交、教育等領域，其提供了娛樂之外的更多場景，並藉由智能硬件的佈局觸達更多用戶，這是字節跳動自己的流量生態夢。

另一方面，自今年6月至今，字節跳動提速進軍toB、搜索等陌生領域，其或許在劍指新的目標——上市。

自2018年至今，字節跳動多次被傳將上市，其連續佈局更契合了這些傳聞，字節跳動是要在上市之前做大業務蛋糕，例如小米上市前佈局IoT、美團上市前佈局出行。

上市前蛋糕做得越大，在二級市場拿到的估值越高，字節跳動深知這一道理，而在一連串的佈局背後，上市便成爲字節跳動流量生態夢之下的另一里程碑。

對字節跳動而言，上市之後很多新業務將有所變動，但上市更像是新的起點，字節跳動要如何繼續轉動內容引擎，並在教育、社交和遊戲等業務上實現流量聯動，這場局需要字節跳動好好謀劃。

這也是字節跳動要攻陷的下一座山頭。