摘要：投资建议：中美贸易争端正逐步走向缓和，我们建议从内外两大主线寻找受益标的：1、中国加大对外开放的产业方向所带来的本地化IT需求，重点推荐云计算行业浪潮信息、宝信软件，汽车行业四维图新、中科创达，金融行业恒生电子、长亮科技等。公司预计2019Q1实现盈利约1.65~1.75亿元，同比增长约41.75%~50.34%，业绩表现超预期。

【安信视点0415】本期我们的观点如下：

市场缺乏明显的投资主线，成交量回落值得警惕，投资风格或将转换，关注板块轮动、灵活转换。

上周，市场偃旗息鼓，截至周五收盘，上证综指下跌-1.78%，收于3188.63点，失守3200点整数关卡；深证成指下跌-2.72%，收于10132.34点；中小盘指数下跌-3.77%，收于3773.96点；创业板大幅回落-4.59%，收于1695.73点，失守1700点。2019年初至今，上证综指上涨27.86%；创业板上涨35.60%，市场不断加速反弹，成交量从地级2000亿元攀升至万亿巨量成交，交投热情白热化，逼空行情不断上演。上周五成交量巨幅回落至6000亿元量级，资金趋于观望，犹如对反弹行情釜底抽薪，市场短期下行压力骤增。

板块上，市场无明显的投资主线，弱势盘整格局延续，前期强势的超级细菌、透明工厂概念也都是昙花一现。以鸡肉、猪肉为代表的的农业板块成为资金防守避难首选，农业指数周内并未出现大幅回落，仅下跌不足1%。

交易上，市场缺乏明显的投资主线，成交量回落值得警惕，投资风格或将转换，关注板块轮动、灵活转换。仅供参考！

(信息来源：安信营销服务中心)

◆【计算机-胡又文】如果中美贸易战停战，计算机谁受益？

中美贸易争端曾对板块产生重大影响，正逐步走向缓和。中国加大对外开放带来本地化IT需求。贸易争端带来上市公司海外业务的负面因素有望修复。

投资建议：中美贸易争端正逐步走向缓和，我们建议从内外两大主线寻找受益标的：1、中国加大对外开放的产业方向所带来的本地化IT需求，重点推荐云计算行业浪潮信息、宝信软件，汽车行业四维图新、中科创达，金融行业恒生电子、长亮科技等。2、巨有较大规模海外业务尤其对美业务的企业，迎来去年贸易争端带来负面因素的修复，重点推荐安防行业海康威视、大华股份，建议关注海外业务受到显著影响的博彦科技、新北洋等。

风险提示：贸易争端缓解不及预期；海外市场业务拓展风险。

◆【计算机-胡又文】深信服：收入快速增长，新产品构筑未来发展空间

公司发布2018年年报，实现营收32.24亿元，同比增长30.41%；归母净利润6.03亿元，同比增长5.19%；扣除非经常性损益后的净利润5.52亿元，同比增长5.44%。

研发投入加大，费用率提升拖累利润增速。新产品不断，构筑公司未来发展空间。云计算仍然是公司中长期发展的动力。

投资建议：公司围绕信息安全和云计算业务进一步做大做强，云计算市场的快速增长保障了公司中长期的发展。预计2019-2020年EPS分别为1.83元和2.39元，维持“增持-A”评级，6个月目标价125元。

风险提示：云计算发展不及预期；信息安全行业竞争加剧。

◆【有色-齐丁】银泰资源：2019Q1业绩预告超预期，矿产金产量有望持续增加

公司公布2018年业绩快报以及2019Q1业绩预告，均超预期。公司预计2018年归母净利润6.63亿元，高于此前业绩预告（预计归母净利6.4~6.6亿元）上限，同比增长约96.78%，略超预期；公司预计2019Q1实现盈利约1.65~1.75亿元，同比增长约41.75%~50.34%，业绩表现超预期。

2019Q1业绩增长主要源于金价上涨，以及玉龙矿业销售利润增加。青海大柴旦金矿预计2019上半年投产，产储前景可观。继续看好金价中长期上行趋势，公司黄金业务有望持续量价齐升。

投资建议：维持公司“买入-A”投资评级，6个月目标价为14元。预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.52、9.06、12.21亿元。维持公司“买入-A”的投资评级，维持6个月目标价14元/股，相当于2019年约30xPE。

风险提示：1）大竖井项目进程不及预期；2）黄金矿入选品位及产量释放不及预期；3）美联储加息节奏超预期。

◆【化工-张汪强】利民股份：杀菌剂盈利向好，收购威远协同成长

事件：公司公告，2018年实现营收15.2亿，同比增长6.7%；实现归母净利润2.1亿，同比增长50.1%，拟10股派发现金红利3.5元；预告2019年一季度盈利7630.7~8511.2万，同比增长30%~45%。

杀虫剂快速增长，江苏新河投资收益增加。代森锰锌需求稳定，乙二胺下跌价差扩大。新项目投产进度加快，拟收购威远协同共进。

投资建议：暂不考虑威远收购，预计公司2019-2021年EPS为1.16/1.4/1.65元；维持买入-A评级，6个月目标价23.0元，对应PE20/16/14。

风险提示：收购事项仍有不确定性，项目投产进度不及预期等。

◆【煤炭-周泰】阳泉煤业：2018业绩改善明显，期待降本增效

事件：2019年4月12日，公司发布2018年年度报告，报告期内公司实现营业总收入326.84亿元，同比增长16.12%；实现归属于上市公司股东的净利润19.71亿元，同比增长20.48%。

点评：四季度业绩同比环比改善明显；产销量均同比提升；成本升高导致煤炭毛利率小幅下降；资本结构不断优化，股息率较高；有望降本增效提升盈利能力。

投资建议：预计2019-2021年公司归母净利为21.42/22.00/24.03，对应EPS分别为0.89/0.91/1.00元/股。考虑煤炭板块整体景气回升，公司目前估值处于低位，给予“买入-A”评级，6个月目标价8.01元，折合9倍PE。

风险提示：煤炭价格大幅下跌，成本下降不及预期

◆【食品饮料-苏铖】今世缘：省内全面开花，营收增速再上台阶

事件：公司披露2018年年报。2018年公司实现营业收入37.36亿元，同比上升26.55%；归母净利润11.50亿元，同比上升28.45%；基本每股收益0.92元。其中Q4营收5.73亿元，同比上升1.42%，归母净利润1.22亿元，同比上升1.67%。公司披露2019一季报。2019Q1年公司实现营业收入19.54亿元，同比上升31.12%；归母净利润6.41亿元，同比上升26%。

组织变革收效显著，战绩可圈可点。国缘占比持续提升，吨酒价格加速增长。奋斗新五年，目标翻两番。

投资建议：略微调整2019-2020年每股收益至1.15元、1.44元，对应PE分别为22.5x、18.0x，给予公司2019年25倍市盈率，上调目标价至36元，维持买入-A评级。

风险提示：省内竞争加剧动销预期；省外山东地区拓展不及预期。

◆【银行-张宇】大象起舞：银行股投资逻辑由防御转向进攻

3月信贷社融全面超预期（总量/结构），表明宽信用传导成效明显。强化了下半年经济企稳预期，驱动经济悲观者向中性或乐观者的边际转化。

经济企稳预期强化直接利好银行股，银行股投资开始具备进攻性。从历次牛市中银行股的表现来看，无论是牛头还是牛市中段，经济企稳或企稳预期强化均会促成银行股的阶段性相对收益。此前无论是卖方推荐银行股，还是买方布局银行股，逻辑侧重点是避险，是防御。除了经济企稳预期强化的逻辑支撑，银行在四月下旬还将迎来一季报的业绩催化。

个股选择方面，考虑到行业逻辑由防御转向进攻与一季报的业绩弹性，我们认为二季度中小行的表现仍将优于大行，首推兴业银行、平安银行。

风险提示：二季度金融数据与实体需求端的表现显著弱于预期；上市银行一季报业绩低于预期

行业周报在线

◆【计算机-胡又文】周报：上海车展前瞻：智能驾驶，百花齐放

投资建议：进入2019年，汽车智能化的趋势明显提速，上海车展将是众多厂商展示最新的科技成果、“秀肌肉”的绝佳舞台。我们非常看好汽车产业智能化的变革浪潮，此次车展将大大提升市场对于汽车电子产业链的关注度和认知程度。重点推荐四维图新、千方科技、中科创达、中海达、易华录、格尔软件，建议关注万集科技、金溢科技、路畅科技、华阳集团、高新兴、合众思壮、华测导航等。

风险提示：行业发展不及预期。

◆【传媒-焦娟】周观点14期：继续关注产权保护受益标的

本周投资观点：创业板一季报预告公告完毕，本周传媒板块行情随市场调整，表现强于创业板指、弱于上证综指。

本周推荐标的：我们建议关注以下四条逻辑线：1）内容审核标的光一科技、宣亚国际；2）广电板块个股贵广网络、东方明珠、芒果超媒；3）游戏板块吉比特、游族网络、中文传媒、完美世界、宝通科技；4）影视及出版龙头北京文化、中国电影、万达电影、中国出版、山东出版等。

风险提示：资产负债表恶化超预期、收缩路径下带来的损益表恶化超预期。

◆【通信-夏庐生】周报：美国宣布大规模5G投资计划；腾讯完成首次数据中心400G光模块组网性能测试

5G是十年一遇的代际升级。5G网络作为信息基础设施，可以极大地发挥关键投资作用，被认为是我国“新基建”的重要方向之一。我国5G已经进入商用前夕的最后阶段，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G主设备、射频器件、光通信和配套设备等方向。

5G：预计5G板块一季报表现亮眼，持续推荐大白马和新5G组合；美国宣布大规模5G投资计划，再次验证5G是国家战略制高地的论断。

光模块：腾讯完成首次数据中心400G光模块组网性能测试。

4月投资组合：中兴通讯、烽火通信、华正新材、新易盛、硕贝德

风险提示：5G商用不及预期；MEC商用落地不及预期。

◆【建筑-苏多永】周报：3月社融数据大幅走高，长三角一体化加速推进

核心观点及投资建议：建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复，未来建筑行情能走多远主要取决于：政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。

重点推荐：基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、葛洲坝等；主要地方路桥建设企业，安徽水利、山东路桥等；生态园林建设主要受益公司东珠生态、岭南股份等；民企融资政策主要受益公司，判断其因信用问题导致的估值折价有望得到一定程度修复，重点推荐苏交科、东方园林等重要标的；油价上涨趋势较为明确，油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加，重点推荐中国化学等。

风险提示：经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等

◆【食品饮料-苏铖】周观点：宏观数据趋势向上，白酒淡季不淡

本周3月宏观数据出炉，环比加速增长。从白酒行业数据跟踪情况来看，呈现出“淡季不淡”的情况。茅台批价高企，五粮液挺价顺利，“瘦身计划”正在进行中。

从投资的角度来看，回顾年初至今投资人对于白酒行业的预期变化，我们可以看到2018年年底大家都预期今年主要白酒公司“不增长或者负增长”，春节前市场将预期纠正为“全年10-15%的稳定增速”。近日，茅台公布一季度预告，又将市场预期提升至为“全年20%左右的收入增长”。对应板块的估值从去年年底的15倍（对应2019年的PE）提升到现在的20倍，目前茅五泸估值在25倍左右。伴随着估值的提升和EPS的上修，白酒企业今年以来的股价表现较优，目前位置建议买入批价上行趋势明显的五粮液、泸州老窖以及省内动销向好的洋河股份。

风险提示：高端酒批价提升不及预期；经济增速不及预期。

◆【社服-刘文正】周报：社融数据再超预期酒店板块有望受益，科锐国际业绩加速增长

酒店板块：国企改革推进预期或有望强化+酒店行业3-4月入住率有望继续改善，继续推荐。科锐国际：19Q1业绩预增55%~80%再超市场预期，内生业绩扣非+49.2%(中位数)，成长性有望加速，继续坚定推荐。

中国国旅：正式签订大兴机场免税10年经营合同，免税绝对龙头地位再次确认。

产教融合实施办法高效出台，确定利好职教学校板块。

投资建议：中国国旅、科锐国际、中公教育、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份、中青旅、众信旅游、广州酒家。

风险提示：宏观经济下行风险，酒店供需改善不及预期风险，自然灾害等不可抗力风险，索道提价不及预期。

04

月

15

日

周

一

1) 中办、国办：总结农村土地制度改革经验 加快土地管理法修订步伐[万得资讯]

2) 中办、国办印发指导意见：到2020年自然资源资产产权制度基本建立[万得资讯]

3) 中办、国办印发《关于统筹推进自然资源资产产权制度改革的指导意见》[中国证券报]

4) 财政部部长刘昆：中国将继续大幅度放宽市场准入 加大保护知识产权力度[万得资讯]

5) 央行副行长陈雨露：中国股市正显示出触底和复苏迹象[第一财经日报]

6) 去年全国水路货运量近70亿吨 同比增长4.7%[证券时报]

7) 国内钢价明显上涨 铁矿石市场震荡走高[金融界]

8) 北京一季度消费者信心指数创五年来新高[第一财经日报]

9) 海南互联网产业系列大招商活动启动 10个海外项目落地海南[中国证券报]

10) 浙江证监局：深化合规监管 精准做好风险防控[证券时报]

11) 中国首个氢能共享汽车项目落地重庆[金融界]

12) 河南成功发行首单市场化债转股专项债券[证券时报]

13) 河北省出台实施意见推动学前教育深化改革规范发展[中国证券报]

14) 山东省人工智能产教联盟成立 华为、腾讯、科大讯飞等企业入盟[万得资讯]

15) 国际货币基金组织：中国成为唯一被上调的主要经济体[中国证券报]

16) 特朗普称美将释放更多频谱以取得5G领导地位[第一财经日报]

17) 短视频平台试点防沉迷系统：每天限40分钟，禁打赏等功能[金融界]

18) 奔驰声明：不向经销商及客户收取任何金融服务手续费[证券时报]

19) 中国移动宣布：北京已接通首个5G手机电话[第一财经日报]

20) 上周美国三大股指集体收涨，道指收涨1.03%，报26412.30点，周跌0.05%；标普500指数收涨0.66%，报2907.41点，周涨0.51%；纳指收涨0.46%，报7984.16点，周涨0.57%[金融界]

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（信息来源：安信研究）

申购：无

中签缴款：智莱科技

上市：德方纳米、博通集成

2019年4月15日有0只新股公开发行

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