2018年11月20日，上市P2P平台小赢科技发布了三季报。相比二季度数据，规模萎缩、利润下滑，再次印证行业爆雷潮对平台的“暴击”效应，头部平台也不能幸免。

　　2018Q3，小赢科技实现净利润1.98亿元，环比二季度下降34.25%，主要原因在于贷款发放规模的萎缩。

　　2018Q3，小赢科技贷款撮合量75.6亿元，环比下降32.4%，受此影响，Q3实现营业收入8.29亿元，环比下降2.31亿元。业务规模在萎缩，而支出则是相对刚性的，加速了盈利能力的下滑。2018年Q3，小赢科技营业支出5.55亿元，环比仅下降0.41亿元。

　　从行业环境看，3季度消费金融行业整体仍处于风口期，贷款撮合规模的下降，并非是需求不足，只能是供给侧的原因，即小赢科技的放贷能力下降，背后的原因是资金端的匮乏。

　　三季报显示，平台Q3活跃出借人共有12.18万人，环比下降22.4%。从招股说明书数据看，2018年上半年，个人出借人贡献了平台84.2%的资金。活跃出借人的显著下降，资金量大幅受限，结果自然是放贷能力的下降。

　　对企业而言，规模是几乎一切财务指标的发动机，规模的萎缩，不仅仅影响营收和利润，还会影响不良率。

　　截至2018年9月末，小赢科技31-90 天的逾期率3.51%，91–180天逾期率3.36%；截止2018年6月末，这两个数字分别为1.98%和3.26%。31-90天的逾期率明显上升，表明平台资产质量在7-9月经历了快速恶化。

　　其实，逾期率的上升属于网贷行业在3季度面临的普遍问题：一是受行业爆雷因素影响，部分借款人恶意逃废债，信用环境恶化；二是在出借人纷纷抽回资金的压力下，平台普遍放缓了放贷节奏，贷款余额下降，逾期率的分母变小，导致逾期率指标恶化。

　　从平台代收余额看，小赢科技旗下小赢网金属于P2P行业内排名前10的平台，小赢科技Q3经营状况的恶化只是行业现状的一个缩影。对于绝大多数中小平台而言，情况可能更糟一些。

　　P2P行业正在经历至暗时刻，希望早日看到曙光的到来。

　　作者：薛洪言，苏宁金融研究院互联网金融中心主任 来源：洪言微语

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