2018年11月20日，上市P2P平臺小贏科技發佈了三季報。相比二季度數據，規模萎縮、利潤下滑，再次印證行業爆雷潮對平臺的“暴擊”效應，頭部平臺也不能倖免。

　　2018Q3，小贏科技實現淨利潤1.98億元，環比二季度下降34.25%，主要原因在於貸款發放規模的萎縮。

　　2018Q3，小贏科技貸款撮合量75.6億元，環比下降32.4%，受此影響，Q3實現營業收入8.29億元，環比下降2.31億元。業務規模在萎縮，而支出則是相對剛性的，加速了盈利能力的下滑。2018年Q3，小贏科技營業支出5.55億元，環比僅下降0.41億元。

　　從行業環境看，3季度消費金融行業整體仍處於風口期，貸款撮合規模的下降，並非是需求不足，只能是供給側的原因，即小贏科技的放貸能力下降，背後的原因是資金端的匱乏。

　　三季報顯示，平臺Q3活躍出借人共有12.18萬人，環比下降22.4%。從招股說明書數據看，2018年上半年，個人出借人貢獻了平臺84.2%的資金。活躍出借人的顯著下降，資金量大幅受限，結果自然是放貸能力的下降。

　　對企業而言，規模是幾乎一切財務指標的發動機，規模的萎縮，不僅僅影響營收和利潤，還會影響不良率。

　　截至2018年9月末，小贏科技31-90 天的逾期率3.51%，91–180天逾期率3.36%；截止2018年6月末，這兩個數字分別爲1.98%和3.26%。31-90天的逾期率明顯上升，表明平臺資產質量在7-9月經歷了快速惡化。

　　其實，逾期率的上升屬於網貸行業在3季度面臨的普遍問題：一是受行業爆雷因素影響，部分借款人惡意逃廢債，信用環境惡化；二是在出借人紛紛抽回資金的壓力下，平臺普遍放緩了放貸節奏，貸款餘額下降，逾期率的分母變小，導致逾期率指標惡化。

　　從平臺代收餘額看，小贏科技旗下小贏網金屬於P2P行業內排名前10的平臺，小贏科技Q3經營狀況的惡化只是行業現狀的一個縮影。對於絕大多數中小平臺而言，情況可能更糟一些。

　　P2P行業正在經歷至暗時刻，希望早日看到曙光的到來。

　　作者：薛洪言，蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任 來源：洪言微語

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