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導語

供需變化的變化原因主要由於前期產能過剩較爲明顯，目前上游企業利潤尚可，產量仍然在穩步增加，警惕各項風險滋生。

從2018年彩塗板的供需平衡來看，依然處於供略大於需求的局面。從具體表現來看：供需同增，但差異化仍存成爲主要表象。

其一，2018年彩塗板總供給年同比增加13.62%，總需求年同比增加5.64%，供需數據繼續呈現供給大於需求；這主要與我們當下的供給趨勢依然處於非理性競爭有直接關係。投入成本低，企業產出比相對較高。

其二，供需關係的趨勢在2018年並未出現明顯好轉，供需過剩的局面繼續延續，供需平衡差291.72萬噸，在2014-2018年五年中處於高點，這一點值得我們繼續關注。

其三，供需變化的變化原因主要由於前期產能過剩較爲明顯，目前上游企業利潤尚可，產量仍然在穩步增加，雖然青島上合會議對博興彩塗板卷產生一定影響，但全年來看佔比有限，同時VOCS等影響已經從去年持續到今年，而需求方面受到國內經濟相對穩定，製造業穩步復甦和中非會議等影響，出口並未如想象中極端惡劣。

其四，簡單看一下供需變化，在後期仍然會呈現穩中略向好的局面，同時我們繼續要關注環保和出口等因素在未來的影響，畢竟這兩個點在當下和未來所佔比重都較高，彩塗板對出口的依賴性極強。

其五，供應端數據變化影響因素主要受到低端產能競爭激烈、噴塗工藝和功能性彩塗板等迭代升級的影響，同時唐山、博興等主流區域受到階段性環保限產也有影響，預測在未來三到五年中，中高端產品佔比將會有效提升12%，供應面的數據將會擴張減緩。

其六，需求端數據變化影響因素主要集中在國內房地產政策和出口環境的變化中，尤其是出口環境由於美國等諸多國家的反傾銷，都會對出口數據形成一定製約，預測未來需求方面內貿積極關注家電和房地產、民用等方面，整體增速有限，或在5%附近徘徊。同時卓創繼續要關注環保和出口等因素在未來的影響。這些在我們後期的預測部分會有分析。

綜合來看，供需結構的變化影響因素是我們集中關注的。而伴隨期貨工具的深度使用，更多融資方式的出現，局部資金風險的升級，都影響到了我們現貨彩塗板卷的價格走勢。2018年彩塗板卷市場寬幅震盪，3月中旬出現年底低點，8月份創下年內高點，彩塗板卷0.476mm規格全年均價5993元/噸，較去年均價5680元/噸，上漲幅度5.51%，較2014年5591元/噸上漲7.19%。2019年彩塗板卷價格行情主要因素供需矛盾將會繼續存在，尤其國際美聯儲加息預期和國內貨幣政策頻繁調整，環保發力持續進行，預計2019年彩塗板卷市場均價或高於2018年，高點或在下半年。

文|畢紅兵

來源|卓創資訊

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