作者：John Hardy(盛寶銀行外匯策略主管)

摘要：美元兌其他貨幣普遍走高，股市進一步下跌，兩者開始再度顯示出密切的相關性。

昨日美國股市再度下挫，外匯市場終於顯現出我們過去熟悉的那種反應，美元幾乎兌所有其他貨幣反彈。週二晚些時候，美國總統特朗普重申與沙特阿拉伯保持牢固關係的重要性後，油價再度大幅下挫;這拖累加元和挪威克朗等與石油掛鉤的貨幣再度下跌。

不過也出現了一些怪象，許多傳統上對風險敏感的新興市場貨幣，如土耳其里拉和南非蘭特當日持穩，而昨日日元基本上沒有發揮避險貨幣的作用，事實上兌美元還出現了小幅下跌，不過兌最疲軟的貨幣倒是比較堅挺。

在全球風險偏好非常疲軟的情況下，對於日元的反常表現，我們無法給出合理解釋。

昨日澳洲聯儲主席Philip \nLowe發表講話，在問答環節中釋放了其立場大變的信號，並表達了信貸之前過於寬鬆而現在可能過於緊縮的擔憂，他還預測澳大利亞失業率(目前爲5.0%)可能會下降至4.5%，而薪資增長不會太大。這一鴿派信號，使澳元終於結束近期的大漲趨勢，澳元/美元空頭認爲，該貨幣對短期內不太可能漲破0.7300。目前我們無法明確澳元走勢，需等到下週G20峯會上習特會晤後才能知曉。

由於許多交易員和投資者今天將停止交易，而趕着去過感恩節(週四和週五)，因此市場波動是在流動性下滑的時候出現了回升。市場方向不明，可能會在成交量較低的情況下出現上揚。

圖表觀察：澳元/美元

昨日澳元/美元並未刷新0.7300上方的階段性高點，技術面出現一個“陷阱”，足以吸引空頭“上鉤”。如果該貨幣對下一步能跌破關鍵點位0.7150，將更能激發空頭興趣。

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澳元/美元(來源：盛寶銀行)

G10貨幣分析

美元 - \n目前美元轉向跟隨全球資產市場的波動而反應，亞洲市場的穩定與美國和歐洲市場的疲軟形成鮮明對比，因此今天美元漲勢再度放緩。美元最新一輪反彈前曾遭遇普遍拋售，成爲美元多頭尚不能跨過的一道坎，但從技術面來看，美元多頭可能會在澳元/美元、美元/加元和紐元/美元這些貨幣對中施展一點“拳腳”。

歐元 - \n歐元兌美元匯率已大幅反彈，證明1.1300是強勁支撐位，但昨日意大利發出的挑釁言論提醒我們，歐元進一步上漲可能十分艱難。下一個值得關注的經濟數據是週五將公佈的歐元區11月PMI初值。

日元 - \n日元表現反常，或許是因爲亞洲市場風險偏好情緒穩定，從中國市場表現就能看出這一點，這抑制了日元上漲，市場本像往常一樣預期，在美債收益率下跌，風險偏好情緒整體走軟(亞洲市場除外)的情況下，日元會上揚。

英鎊 - \n昨日英國央行行長卡尼發表講話，表示反對硬脫歐，並表示支持英國首相特蕾莎·梅的脫歐協議。目前這方面出現了一個新的轉折點，那就是西班牙表明它不會同意目前有關直布羅陀問題的協議。目前，特蕾莎·梅依然還是首相，我們等待着有跡象表明特蕾莎·梅將會把脫歐協議修改成可能會獲得議會通過的樣子，反正當前這份協議明顯是得不到議會批准的。英國工魁Corbyn還在躍躍欲試，這可能是相比其他脫歐相關因素，更利空英鎊的因素。

瑞郎 - \n瑞郎在避險情緒升溫的情況下發揮了慣常作用，歐元/瑞郎跌破了階段性支撐位。如果風險偏好情緒依然低迷，且如果意大利預算問題惡化的話，那歐元/瑞郎可能將進一步下跌。

澳元 - \n澳元回落，但亞洲市場持穩，阻止了澳元進一步大幅反轉。儘管如此，但如果美國和中國不能在G20峯會後暫緩緊張貿易局勢，那從Lowe的講話來看，澳元前景堪憂。

加元 - 油價進一步暴跌，加元最受傷害，美元/加元逼近區間高點，距1.3400一步之遙。

紐元 - 因澳元受到澳洲聯儲主席Lowe講話的打壓，紐元兌澳元匯率走強，不過雖然中國爲亞洲市場提供了支撐，但除此之外，紐元面臨的環境十分惡劣。

瑞典克朗 - \n雖然風險偏好情緒走軟，但瑞典克朗並未反彈，多頭小心翼翼地注視着歐元/瑞典克朗回升至區間的走勢，該貨幣對從近期一波下跌回升，再度窄幅震盪。投資者需關注今日瑞典央行公佈的金融穩定報告。

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挪威克朗 - \n油價大幅下挫，改變了油價走勢，挪威克朗也“跪”了，該國預算也面臨挑戰，原油產量也開始下降。我們偏向認爲挪威克朗會再度反彈，但如果油價和風險偏好繼續下滑，歐元/挪威克朗可能將漲破10.00關口，步入新區間。