纸浆期货上市，纸上可以谈兵（11.20）

今天将和大家聊一聊纸浆期货的那些事儿！

下周二，期货市场将上市纸浆期货，这对国内的造纸企业应该是一个利好，因为纸浆期货的上市，可以提高漂针浆价格发现和国际议价能力，可以为行业提供价格发现和套期保值工具，支持造纸行业稳步健康发展。

首先，纸浆是一个笼统的称呼，纸浆依照原料来源主要分为木浆，废纸浆和非木浆。木浆中分为两大类，分别是针叶浆（包括马尾松，落叶松，红松，云杉等树种的木浆）和阔叶浆（包括桦木、杨木、椴木、桉木、枫木等树种的木浆），一般针叶浆具有比阔叶浆更强的韧度与可拉伸性，因此在木浆的使用中通常会掺入一定比例的针叶浆以增强纸张韧性。

而即将上市的纸浆期货的标的物是漂白针叶浆！从统计的数据来看，2017年纸浆整体的对外依存度接近20%。其中木浆对外依存度达到了67%。而期货标的漂白针叶浆进口依存度则接近了100%。由此，纸浆期货的上市对国内的造纸企业来说，意义重大！

既然国内的漂白针叶浆主要依靠进口，那么我们先看国外的漂白针叶浆的价格走势：

从图中可以看到，欧美市场漂白针叶浆，最近两年价格出现了较大幅度的上涨，目前美国北方漂白针叶浆的价格为1425.45美元/吨，欧洲北方漂白针叶浆的价格为1230美元/吨。应该说，最近漂针浆的价格在今年涨幅还是比较大的，而且也是在2018年，漂针浆价格首次突破1000美元/吨。

虽然漂针浆价格出现了较大幅度的上涨，但是国内的进口量却并没有减少，反而出现逐年增加进口的趋势。

从上图可以看到，2015年中国进口漂针浆总量是在1984万吨，累计花费127.55亿美元。2016年全年首次突破2000万吨。紧接着，2017年，漂针浆累计进口量达到2372万吨，进口额也达到了153.42亿美元。2018年，还有两个月结束，截至10月分，漂针浆已经进口了2079.6万吨，而进口额已经创了新高，达到了165.7亿美元。相信今年全年，漂针浆不管是进口量还是进口额都将出现新高。这也反应出了国内对漂针浆的需求还是比较旺盛的。以上数据其实也是从另一面反应出了纸浆期货上市的重要性。

回到国内市场，既然漂针浆几乎完全依赖进口，那么这些纸企的经营状况以及股价情况如何呢？作为广大的投资者如何搭上纸浆期货这条小船呢？

受到漂针浆涨价以及国内环保的压力，造纸企业提价好像成了唯一能做的事情，当然，涨价对于企业来说是个相对的利好，这可以从造纸企业的报表中看到。