央企退市第一股長航油運，自其退市以來一直保持着較高的關注度。究其原因，一方面在於長航油運屬於央企的第一家退市公司；另一方面則是A股市場退市制度改革以來首家因財務指標退市的上市公司，且屬於第一家進入退市整理期的A股上市公司。

不過，更值得關注的是，在長航油運正式退市之後，卻實施破產重整，爲後續的重新上市注入了希望。與此同時，在其退市之前，還藉助大額計提等方式釋放風險，爲其後續重新上市減少阻力。

近日，長航油運發佈公告顯示，上交所已經同意長航油運重新上市的申請。這意味着長航油運將會成爲A股市場首家重新上市的企業，而從央企退市第一家上市公司，到A股重新上市第一股的轉變，確實具有一定的標誌性影響。

實際上，長航油運獲准重新上市，掀開了退市企業重新上市的序幕。但是，需要注意的是，按照現行的規則，退市企業想要重新上市的條件卻是非常嚴苛的。縱觀當前的三板市場，實際上可以滿足現行重新上市條件的企業，寥寥無幾。

根據現行的退市規則修訂版要求，退市企業想要重新上市，不僅需要滿足最近三個會計年度淨利潤均爲正數且累計超過人民幣3000萬元和公司最近三年主營業務和董事、高級管理人員未發生重大變化、最近三年實際控制人未發生變更等條件，還需要滿足在最近3個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過人民幣5000萬元，或最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元等要求。

與2012年的規則相比，2014年退市規則修訂版針對退市企業重新上市的要求確實嚴苛不少。但是，在長航油運開啓重新上市序幕的影響下，有利於盤活退市企業積極申請重新上市的熱情。在過去很長的一段時期內，當上市公司退市進入三板市場之後，都難免淪爲殭屍股，無論從交易量還是從投資活力等因素分析，完全無法與主板及創業板市場媲美。受此影響，對於身陷三板市場的退市企業，幾乎很難出現翻身的機會，而多年來舊三板市場始終缺乏一傢俱有引領效應的企業。不過，隨着長航油運開啓重新上市的序幕，將激發退市企業申請重新上市的積極性，利於加快退市企業的自我改變。

再者，通過退市企業的重新上市現象，可以看出實際上市場依舊公平合理，並未對退市企業全面否定，只要符合條件、企業經營能力發生實質性的好轉，那麼市場還是會給退市企業一個重新上市的機會，這或多或少體現出A股市場的包容性正在不斷增強，而這也是A股市場制度環境不斷完善的真實寫照。

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此外，從IPO發行常態化到退市常態化的跟進補充，再到退市企業可以申請重新上市，整個市場的配套制度發生了較大變化，且在向逐漸完善、逐漸成熟的方向靠攏。如今，在現階段A股市場的發展環境下，IPO發行常態化已經得到了落實，且逐漸得到市場的適應，但在退市常態化以及退市企業重新上市的問題上，仍有待增強，仍需加快完善，爲A股市場的配套制度給予更有效的補充與完善，以實現A股市場真正意義上的優勝劣汰。

由此可見，只有把市場的配套做好，才能夠更好發揮出股票市場的作用，並更好地服務於實體，爲投資者創造出更好的投資回報。

（作者系財經評論員、專欄作家）

作者 郭施亮

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